最近，關(guān)于基金“老鼠倉(cāng)”的傳聞甚囂塵上。

　　對(duì)于基金經(jīng)理涉嫌“老鼠倉(cāng)”，有個(gè)托辭是：私募如果做得好，一年可以獲得上千萬回報(bào)，而公募基金，哪怕是公司總經(jīng)理一年收入也無法達(dá)到這個(gè)數(shù)，意思是說，公募基金的投入和產(chǎn)出不成正比。

　　在筆者看來，這種理由相當(dāng)扯淡，且不說公募基金經(jīng)理?yè)碛械男畔��?yōu)勢(shì)、研發(fā)以及資金優(yōu)勢(shì)都是散戶甚至私募基金難以望之項(xiàng)背，有這么多優(yōu)勢(shì)，拿著高薪的基金經(jīng)理的投資業(yè)績(jī)超過大多數(shù)個(gè)人投資者，原本就是應(yīng)當(dāng)之事。更關(guān)鍵的是，私募基金設(shè)立時(shí)，管理人往往自己要投入一部分資金墊底，與投資人共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，在這種制度設(shè)計(jì)下，做得好一年過千萬的收入并不為過。

　　再說了，如果公募基金經(jīng)理的個(gè)人投資能力確實(shí)超強(qiáng)，又對(duì)當(dāng)下的收入不滿意，還有一種選擇：自己跳出來去做私募，肖華不就這么做了嗎！又何必打著為大眾

理財(cái)的幌子，干中飽私囊的勾當(dāng)呢？

　　實(shí)際上，“老鼠倉(cāng)”最惡劣之處，是拿整個(gè)行業(yè)的信譽(yù)來博個(gè)人收益，所謂“一粒老鼠屎，壞了一鍋粥”。哪怕真的是個(gè)人行為，也會(huì)讓人對(duì)整個(gè)基金行業(yè)的誠(chéng)信度都產(chǎn)生影響。目前基金管理的

股票資產(chǎn)，已經(jīng)占到股市流通市值的1/3，如果公眾對(duì)行業(yè)的誠(chéng)信產(chǎn)生懷疑，引發(fā)大額贖回，對(duì)于

證券市場(chǎng)的沖擊可想而知。

　　但是，在完成道義上的批判后，我們不得不面對(duì)一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題，在“義”與“利”面前，有幾人能夠堅(jiān)持職業(yè)道德不為利益所動(dòng)，尤其是面對(duì)數(shù)千萬甚至上億元的誘惑時(shí)。

　　如果我們承認(rèn)人性的弱點(diǎn)，就很容易理解，大多數(shù)人難以抗拒這種誘惑。因此，除了道德的勸誡，我們應(yīng)該有制度的措施來防范這種情況的出現(xiàn)。

　　正如2000年出現(xiàn)的“基金黑幕”，雖然短時(shí)間內(nèi)讓基金行業(yè)發(fā)展遭遇挫折，但是從長(zhǎng)期看，黑幕之后的第一次基金業(yè)制度革命——公司進(jìn)行內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)制度建設(shè)、規(guī)范投資決策流程、加大投資者教育力度等——正是今日行業(yè)繁榮的基礎(chǔ)。因此，現(xiàn)在“老鼠倉(cāng)”事件的出現(xiàn)，對(duì)于基金行業(yè)以及管理部門來說也未嘗不是好事，或許正是基金業(yè)第二次制度革命的契機(jī)。

　　首先，要正視基金行業(yè)股權(quán)激勵(lì)的需求。從國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家情況看，基金公司通常是合伙人制或者員工持股制，合伙人制的好處是：基金公司的管理者就是老板，如果基金公司的名譽(yù)遭到損害，他們的事業(yè)以及個(gè)人利益受損更大，因此，甚至不需要監(jiān)管部門去下大力氣，公司的自我監(jiān)管都會(huì)很嚴(yán)格。雖然不能保證沒有害群之馬，但是起碼比國(guó)內(nèi)基金公司從上至下都是打工仔，“為股東做嫁衣裳”的情況好很多�；�金業(yè)的第二次制度革命，應(yīng)該首先從基金公司的所有權(quán)著手。

　　其次，應(yīng)該推進(jìn)行業(yè)自律建設(shè)，一旦發(fā)現(xiàn)損害公眾利益肥個(gè)人私囊者，行業(yè)自律組織應(yīng)該將其打入基金行業(yè)終身禁入行列，做到“殺一儆百”。第三，應(yīng)該用嚴(yán)刑酷法來懲處這些損害公眾利益的行為，處罰之嚴(yán)厲應(yīng)當(dāng)讓犯規(guī)者發(fā)現(xiàn)得不償失。

　　作為一個(gè)規(guī)模超萬億的行業(yè)，基金業(yè)的信譽(yù)不應(yīng)該脆弱到因?yàn)橐粋z樁丑聞的出現(xiàn)而崩潰。只有有力的制度保障，基金業(yè)才能真正迎來長(zhǎng)期的繁榮�！�

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