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新浪財經

博時大成上投摩根等眾基金論衡震蕩市場

http://www.sina.com.cn 2007年05月17日 15:15 21世紀贏基金

  本刊記者 丁西/文

  2月27日“黑色星期二”的陰影在連續不斷的根根陽線中日趨散去的時候,另一場暴風驟雨又不期而至。

  A股市場在經歷了近一個多月幾乎沒有像樣調整的上漲之后,多空雙方在3600點展開激烈交鋒,成交屢屢放出天量。4月19日,深度跌幅再現——上證綜指下跌163點,跌幅達4.5%,創下了今年以來第三大單日跌幅。

  大悲之后竟是大喜,隨后第二個交易日,指數被充裕的資金拉回,上證綜指大漲135.18點,漲幅3.92%,幾乎失地盡收。

  在這場拉鋸戰中市場將去向何處,博時首席策略分析師、價值增長、價值增長貳號、平衡配置基金基金經理楊銳,信誠基金首席投資官岳愛民,大成基金基金景博基金經理王維鋼、新世紀基金旗下優選分紅基金經理曹名長,以及上投摩根基金公司均對此表達了他們的觀點。

  《贏基金》:能給我們分析一下,這次大跌的原因是什么?

  楊銳:這是市場的一次自我校正,逐漸膨脹的氣球被放了一點氣,將可能對部分不理性的投資者起到警示作用。今年以來,表現最好的股票是去年漲幅很小的低價績差股,它們借助重組概念,取得了更高的收益率,但往往缺乏業績和增長支持。

  當然,什么樣的開始預示什么樣的結束,可能只有在大跌中,才能糾正購買這些股票的投資者的投機心態。在未來的投資中,我們繼續看好消費、金融服務和裝備制造板塊,下跌為長期投資者提供了買點。

  王維鋼:在深幅調整出現當天,市場上開始流傳各種傳聞,比如加息等等。和通常一樣,調整總是發生在利空消息出來之前。其實,市場的風險積聚到一定時刻,終究會發生調整。而在此之后,利空顯然并不如大家想象中那么大,于是第二天又幾乎收復失地。投資者對宏觀調控的擔憂導致這一次的深跌,不過我認為,今年的宏觀調控政策,應該不會像2004年、2005年那么劇烈。

  上投摩根:限售股解禁也是一個值得關注的因素。四月是自股改以來限售股解禁的第一個峰值月份,將有111家公司的87.89億股限售股解禁,市值約830億元。2007年全年共有971家公司的大小非解禁,涉及股數達585.54億股,尤其是今年10月份將有104.91億股解禁,是單月的最高值。盡管目前一個月的解禁市值不足半天的成交量,資金面壓力不難消化,但是,限售股的解禁和減持會在兩方面影響股價。第一,股票的供給增加將在資金面和心理面對股票價格造成客觀的壓制。第二,大股東的特殊地位導致了他們的拋售暗示目前的股價已經超過公司應有的估值。一旦大盤調整,大小非股東尤其是小非股東往往會選擇拋股獲利了結,大小非股東助漲殺跌的特點在震蕩和調整市道中值得投資者關注。

  《贏基金》:今年以來,關于市場風險加大的說法一直盛行。這次大跌是不是市場風險進一步加大的預兆呢?

  曹名長:這需要具體問題具體分析。從市場的整體上來看,現在顯然沒有第一季度那么樂觀,風險比前期明顯增加了;但從結構上看,藍籌股是相對安全的。今年以來,藍籌股一直處在調整狀態,它們的估值還是合理的。此番的震蕩,受影響比較大是所謂的概念股,這些股票不是很樂觀。

  王維鋼:這次調整之后,是否將從概念股、題材股轉向藍籌板塊,這看個股的情況。重組、資產注入等題材股并不見得都只是個概念,有些確確實實地提高了上市公司的估值,也是具有投資價值的。

  《贏基金》:接下來,市場會是何種趨勢?

  岳愛民:我們認為經濟增長加快但無過熱之虞,投資回落,消費上升,這是管理層樂見的局面,繼續緊縮的政策風險正在下降,但是由于通脹持續高位,投資存在反彈因素,不排除二季度加息一次,全年加息不多于兩次。

  對股市而言,企業盈利持續保持高增長是利好的方面,同時流動性充裕的基本面仍不會改變,仍將保持向好的趨勢。本次宏觀數據總體上顯示經濟增長的結構更加良好,較高的宏觀經濟增長速度有望在更良好的結構性增長基礎上得以持續。我們因此判斷市場將從昨日(4月19日)的恐慌中恢復,并在良好的年報和積薄中繼續其向上的節奏。

  上投摩根:展望下周,經過一年多的持續上漲,市場本身有強烈的調整要求,加上投資者對宏觀緊縮政策的擔憂,導致本輪回調將延續。長期來看國際經濟和我國的宏觀經濟都處于良性的上升周期,我們對后市仍抱有謹慎樂觀的態度。市場大跌正是逢低介入一些估值較低且成長性明確的優質企業的好時機。●

    新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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