新快報記者 吳譚

　　證監會基金部日前向基金公司、托管銀行下發了有關專戶理財試點辦法征求意見稿，規定基金公司為單一客戶辦理特定資產管理業務的，每筆業務的資產不得低于5000萬元，基金公司最多可從所管理資產凈收益中分成20%。由于專戶理財只向特定客戶開放，且有進入門檻，不能在媒體上具體推介，事實上就如同基金公司的私募業務。

　　專戶理財正式推出后，將為基金公司帶來新的利潤源，但經營公募基金業務的基金公司同時做私募，令廣大基民頗擔心利益輸送問題。業內人士之前也撰文指出，由于內地目前缺乏市場誠信基礎，專戶理財的推出或許會給中國基金業帶來沖撞。

　　單戶門檻為5000萬元

　　征求意見稿規定，擬從事專戶

理財的基金公司注冊資本不應低于1.5億元，且必須為實繳貨幣資本，凈資產不低于2億元；管理的開放式基金(不含貨幣市場基金)資產規模最近一個季度持續穩定在150億元以上。顯然目前廣受投資者追捧的一些大型基金公司將會獲得率先從事私募的資格。

　　征求意見稿規定，基金公司為單一客戶辦理特定資產管理業務的，每筆業務的資產不得低于5000萬元，為多個客戶辦理特定資產管理業務的，客戶數量和資產規模要求由證監會另行規定。在業內人士看來，5000萬元的門檻不算很高。

　　專戶理財最高可分成20%

　　據了解，去年下半年證監會就在考慮推基金公司的專戶理財業務，多家基金公司也進行積極籌備，部分基金還成立了由公司副總親自掛帥的機構理財部，迫切的心態可見一斑。

　　基金公司之所以如此積極，原因多半在于，專戶理財的高額管理提成。根據征求意見稿，特定資產管理業務管理人可以與委托人約定，提取適當的業績報酬，業績報酬的提取比例不得高于所管理資產凈收益的20%。這相比公募基金靠每年提取1.5%的管理費，對基金公司顯然有著極大的吸引力。

　　基民擔心利益輸送

　　盡管征求意見稿對專戶理財的監管作出了詳細規定，如要求基金公司針對專戶理財業務建立專門的管理制度，公平對待所管理的不同資產，建立有效的異常交易日常監控制度，對不同投資組合之間發生的同向交易和反向交易(包括交易時間、交易價格、交易數量、交易理由等)進行監控，并定期向中國證監會報告。但記者昨日采訪了多位基金投資者，他們的第一反應都是擔心會產生利益輸送問題，公募基金很可能為專戶理財的大客戶們“抬轎子”。

　　銀河證券研究中心高級研究員王群航之前也曾撰文指出，由于目前內地不具備堅實的市場誠信基礎，專戶理財業務很可能對基金業帶來沖撞。他研究發現，在部分基金公司存在一些“邊緣化”現象，比如

封閉式基金被開放式基金“邊緣化”（封閉式基金的業績被“調控”給了開放式基金）、開放式基金內部的“邊緣化”、公募基金被私募基金“邊緣化”等。

　　王群航認為，如果目前的市場體制無法徹底杜絕這個問題，作為享有至高談判權、話語權的大客戶，當然就會合理地利用現有的投資市場游戲規則，在一定的范圍內為自己謀取最大的利益，提高自身的收益。

　　擔憂：公募基金給大客戶們“抬轎子”

　　在部分基金公司都存在一些“邊緣化”現象，比如封閉式基金被開放式基金“邊緣化”（封閉式基金的業績被“調控”給了開放式基金）、開放式基金內部的“邊緣化”、公募基金被私募基金“邊緣化”等。

　　專家認為，如果目前的市場體制無法徹底杜絕這個問題，作為享有至高談判權、話語權的大客戶，當然就會合理地利用現有的投資市場游戲規則，在一定的范圍內為自己謀取最大的利益，提高自身的收益。

　　（歐志彬／編制）

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