上月193只開放式基金中基金經(jīng)理職位變動22人次

　　今年以來，基金經(jīng)理頻繁跳槽“改換門庭”的消息不絕于耳。中國銀河證券股份有限公司研究報(bào)告顯示，今年4月份，193只開放式基金發(fā)生基金經(jīng)理變動22人次。雖然基金經(jīng)理跳槽走向不好統(tǒng)計(jì)，不過其中私募基金的分流趨勢不可忽視。

　　短期業(yè)績排名激勵(lì)受詬病

　　銀河證券研究報(bào)告顯示，截至今年1季度末，我國341只基金中，發(fā)生基金經(jīng)理變動72人次，開放式股票方向基金193只，共發(fā)生基金經(jīng)理變動36人次；封閉式基金50只，共發(fā)生基金經(jīng)理變動12人次。其中僅有一次發(fā)生于指數(shù)基金，其余35次均為主動投資的股票方向基金。而另一份統(tǒng)計(jì)顯示，在今年4月份，基金經(jīng)理變動頻繁的這一趨勢得到了進(jìn)一步延續(xù)：193只開放式基金發(fā)生基金經(jīng)理變動22人次。與之相對的是，從單位基金的基金經(jīng)理變動統(tǒng)計(jì)來看，2003年到2006年，各類型基金的基金經(jīng)理變動次數(shù)都比較穩(wěn)定。

　　是什么樣的原因誘使基金經(jīng)理頻繁跳槽呢？銀河

證券資深基金分析師王群航認(rèn)為，這與基金經(jīng)理的業(yè)績激勵(lì)往往受到短期排名的影響有關(guān)。據(jù)了解，目前不少基金公司將基金排名作為考核基金經(jīng)理業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)，激勵(lì)條款亦與排名息息相關(guān)，可以說，排名靠前的基金經(jīng)理所得收益就相對較高。然而，短期排名往往存在一定不確定性。甚至之前還曾出現(xiàn)某基金在同一排名系統(tǒng)，因分類不同而導(dǎo)致排名位次不同的情況。

　　部分公募基金經(jīng)理投奔私募

　　面對基金經(jīng)理頻繁變動，業(yè)內(nèi)人士分析稱，這和私募基金的活躍不無關(guān)系。實(shí)際上，一些仍然留任公募基金的明星基金經(jīng)理也不時(shí)爆出“出走”私募的傳聞，讓這一趨勢愈發(fā)引人關(guān)注。

　　王群航認(rèn)為，公募基金管理制度相對嚴(yán)格，投資運(yùn)作受到頗多限制，與之相對，私募基金往往投資運(yùn)作靈活，管理制度相對輕松，而且內(nèi)部人員可能更加“情投意合”，從企業(yè)文化角度講，或更吸引公募基金經(jīng)理。

　　此外，私募基金的研究實(shí)力同樣不容忽視。王群航透露，在浙江一家私募基金，光研究員就有17人，甚至超過目前市面上部分公募基金的研究實(shí)力。

　　收入激勵(lì)無疑也是基金經(jīng)理考量的重要因素之一。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，業(yè)內(nèi)從事私募的基金經(jīng)理收入不菲，年薪甚至可達(dá)千萬。這樣誘人的薪酬，使得部分基金經(jīng)理難以“堅(jiān)定立場”。

　　基金長期收益將受影響

　　對于眾多看重基金經(jīng)理“明星效應(yīng)”的投資者而言，基金經(jīng)理人頻繁變更的影響毋庸諱言。銀河證券研究表明，基金經(jīng)理人的變更對于基金持有人的利益確實(shí)存在著一定的影響，在對過去一年、過去兩年、過去四年基金經(jīng)理變動與組合業(yè)績的統(tǒng)計(jì)分析表明，在各個(gè)時(shí)間段中，基金經(jīng)理變動次數(shù)較少的基金往往有高于平均水平的業(yè)績。

　　不過，銀河證券基金分析師魏慧君認(rèn)為，基金經(jīng)理變動帶給基金本身的影響并不確定，因?yàn)榛�金公司的團(tuán)隊(duì)同樣起到不可或缺的作用。據(jù)了解，目前基金投資管理傾向于團(tuán)隊(duì)運(yùn)作方式的已成為業(yè)內(nèi)主流，采取明星基金經(jīng)理制的基金公司數(shù)量寥寥無幾。

　　值得一提的是，在基金經(jīng)理變更頻繁的市場環(huán)境中，同樣有基金公司擁有獨(dú)特的“留人”秘笈。富國基金方面對記者表示，富國基金公司基金經(jīng)理在富國的平均工作年限都超過了5年，在全行業(yè)任職年限才1年2個(gè)月的背景下，這種現(xiàn)象顯得頗為難得。據(jù)透露，良好的企業(yè)文化是該公司的良方，而非大張旗鼓的工資激勵(lì)。

　　本報(bào)記者 李小天 實(shí)習(xí)生 張雯

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