張書懷

　　有些基金在招募書中明確拿出多少錢來(lái)“打新股”。如2006年中信穩(wěn)定雙利基金規(guī)定參與新股申購(gòu)和要約收購(gòu)套利等低風(fēng)險(xiǎn)投資比例不超過(guò)基金資產(chǎn)總值的20%。今年4月25日起公開發(fā)行的工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)�券基金�?guī)定股票等權(quán)益類證券的比例不超過(guò)基金資產(chǎn)的20%，但這部分資金只參與新股申購(gòu)。

　　我認(rèn)為基金拿出錢來(lái)“打新股”不宜提倡。這是因?yàn)榛�金在投資者眼里是“專家理財(cái)”，基金不管是股票型基金還是債券型基金抑或是混合型基金，都應(yīng)該到股票和債券領(lǐng)域里去賺錢。而“打新股”顯然不能體現(xiàn)出“專家理財(cái)”水平。雖然債券型基金是想賺穩(wěn)定的收益，但既然叫債券基金干脆從債券里尋利潤(rùn)得了。

　　再說(shuō)“打新股”這是連不懂股市、債市的投資者也可以做到的。投資者把錢交給基金經(jīng)理打理，如果也是“打新股”，那還不如由投資者自己打，反正大伙都是碰大運(yùn)。從概率上說(shuō)，散戶加起來(lái)“打新股”的收益也相當(dāng)于大戶如基金“打新股”的收益。

　　第三，“打新股”的收益最好讓給中小投資者。因?yàn)橹行⊥顿Y者在

股票上的投資和債券上的投資是沒(méi)辦法和機(jī)構(gòu)投資者相比的。機(jī)構(gòu)投資者的投資理念、投資手段、投資信息都大大優(yōu)于中小投資者。就這點(diǎn)“打新股”的收益，機(jī)構(gòu)投資者們還來(lái)?yè)屖常�似乎也體現(xiàn)不出機(jī)構(gòu)投資者的“風(fēng)格”。

　　現(xiàn)在多數(shù)基金都用自己的“閑錢”“打新股”，每有公司發(fā)行，基金們就傾力申購(gòu)。但這還只能算是臨時(shí)“打新股”，因?yàn)闆](méi)錢就不申購(gòu)或少申購(gòu)。專門拿出一定比例的錢來(lái)開宗明義地明說(shuō)“打新股”，其性質(zhì)就有了不同。現(xiàn)在“打新股”的資金越來(lái)越多，這次交行A股發(fā)行凍結(jié)資金超過(guò)14500億元，中小散戶中個(gè)簽如大海撈針，比中一次彩票還難。我看機(jī)構(gòu)投資者特別是有正面形象之稱的基金就讓利給中小投資者算了。臨時(shí)“打新股”基金也該收收手。

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