◇Morningstar晨星（中國） 王蕊

　　近期，在股市巨大財富效應的吸引下，投身于股票和基金的投資者趨之若鶩�；�金逐漸成為普通投資者茶余飯后的談資，但基金知識和風險意識并未深入人心。新手上路只有走出基金投資的困惑，才能理性投資。

　　高拋低吸是否適合基金投資

　　仔細觀察身邊的基金投資者，我們常常會聽到這樣的話“某某基金凈值已經(jīng)漲得很高了，是不是要下跌了，我是否應該贖回？”這種心態(tài)體現(xiàn)了很多國內(nèi)基金持有人采取了類似于股票的“高拋低吸”的投資方法，特別是對待股票型基金，具有明顯的短期色彩，即在基金凈值上漲的時候贖回，在凈值下跌的時候申購。投資人之所以有這樣的想法，主要有兩點。一是很多基金投資者都是從股民轉換來的，對市場短期行為波動比較敏感，于是將股市中的高拋低吸的手法帶到了基金投資中。二是中國開放式基金是在熊市中成長發(fā)展的，不少基金持有人傾向采取盈利兌現(xiàn)、防止套牢的短線操作手法。但是，高拋低吸未必適合基金投資，特別是在牛市環(huán)境中，可能因為過早贖回而錯過了不少的投資收益，同時還要搭上手續(xù)費，尤其是對于股票型基金，申購和贖回的費率都比較高。因此，基金投資應該是一種長期行為，才能獲得豐厚的收益。

　　購買

　　目前，很多投資者學會了看晨星基金排行榜，也選擇了適合自己的基金，但是對于購買基金的時點還有些困惑。購買基金挑選時機也是非常重要的，會影響到投資者的收益。如果在股市最火的時候進場，往往買在高點，基金投資人可能會被套牢一段時間。相反，股市相對低迷的時候，投資者大都采取謹慎觀望的態(tài)度而猶豫不決，錯過了低位建倉的最佳時機。慘痛的2·27事件仍讓之前高位追進期盼在短期盈利走人的投資者心有余悸，以

　　什么時候購入基金的時間最佳？可以從以下兩個方面關注。一是根據(jù)市場行情進行分析。股票型基金和積極配置型基金主要投資于股票市場，經(jīng)濟發(fā)展的走勢和股票市場的行情決定了基金未來的投資收益。如果長期看好證券市場未來的發(fā)展，不妨堅定果斷地投資基金，并采取長期持有的態(tài)度。當然，長期牛市的氛圍下也會出現(xiàn)短期調整震蕩的行情，這里需要提醒投資人的是，如果你認為股市步入調整期，你可以采取定期定額投資，降低投資成本，提高收益。二是關注基金的營銷活動。在基金公司推出費率優(yōu)惠的活動期間，投資者可以選擇購買，減少手續(xù)費的支出，提高收益空間。

　　是否應該追逐熱門基金

　　關注晨星基金業(yè)績排行榜的投資者一定會發(fā)現(xiàn)，今年以來以大盤藍籌股為投資對象的基金無奈讓賢，而規(guī)模偏小、成立時間不久、持有中小盤股居多的基金頻頻出鏡。截至2007年4月30日的晨星月度數(shù)據(jù)顯示，股票型基金中，華夏大盤精選今年以來凈值上漲108.3%；積極配置型基金中，中郵核心優(yōu)選凈值大幅攀升90.97%，兩者在各類別中顯得出類拔萃。審視這些令人怦然心動的數(shù)據(jù)，投資者蠢蠢欲動愈演愈烈。去年很多耀眼的五星基金今年以來被人們遺忘在角落里，“新”基金、“小”基金聚焦大家的視線，投資者不僅相互盤問：“現(xiàn)在該贖回老基金、增加中小盤股基金的比重嗎？”

　　追逐熱門基金的行為是不可取的。中國中小盤股素有“一月效應”之稱，同時市場板塊輪動、熱點轉換的特征比較明顯�；�金經(jīng)理如果較好地踏準階段行情的節(jié)奏使基金名噪一時，但其投資風格、資產(chǎn)規(guī)模、行業(yè)分布可能難以適應下一行情熱點的轉換。投資者很難提前預知行情拐點，也許在基金收益很高的時候買進，在走下坡路的時候賣出。傾囊買進熱門基金會增加組合的進攻性，增大投資的風險。晨星認為組合中基金的業(yè)績應該具有可持續(xù)性，這類基金無論在牛市還是熊市都能保持在同類基金的前三分之一。曇花一現(xiàn)的基金經(jīng)不起時間的考驗，業(yè)績穩(wěn)定居前的基金才是長跑冠軍。

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