■一周封閉式基金

　　本周相比上證指數1.81%的漲幅，封閉式基金指數下跌2.44%，其中，大型封閉式基金跌幅為1.61%，小型封閉式基金跌幅更是達到2.59%。封閉式基金表現弱于大盤。相比于上周小型封閉式基金較大幅度的增長，本周小型封閉式基金表現弱于大盤封基。從單只基金看，本周漲幅居前的封基有基金景宏、泰和、裕陽、金鑫和普豐，漲幅都在8%以上；而漲幅居后的有基金隆元、景博、科匯、科訊和基金安順。從折價率上，折價最高的五只封基是基金景福、鴻陽、通乾、興和以及基金漢興，折價率達到34%以上。

　　我們認為，從長期來看，

封閉式基金折價率會隨著證券市場有效性的提高而呈現逐步縮小的態勢，也就是說，封基的折價率逐步回落是大勢所趨。但是，從本周看，目前折價率并沒有出現明顯的縮小趨勢。我們認為，首先，封閉式基金因為存在著折價率作為安全邊際，加之在歷史數據中封閉式基金凈值表現存在著和大盤表現的高度相關性，其投資價值是始終存在的。其次，股市波動存在對封閉式基金交易價格波動的影響，其交易價格與內在凈值偏離是市場行為的結果。因為市場受多種因素的干擾和影響，分紅等題材以及大盤4000點的高位震蕩等等，都會對封閉式基金二級市場產生影響，但是這并不妨礙其內在的投資價值。

　　對于封閉式基金，我們仍然呈謹慎樂觀的態度，建議在小盤基金上，關注近期到期的小型基金；在大盤基金上，關注折價率較高，并且和滬深300相關度較高的大型基金，例如基金豐和等，因為隨著股指期貨的正式推出，這些基金作為股指期貨的套利資產組合，相信會產生一定的溢價。但在投資時機上，我們建議密切關注滬深

大盤走勢，在適當的時機介入。(中投證券金融工程部)

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