2007年5月，基金可能會降低資金供給速度5月份基金募集資金仍較充裕，但面對逐步高漲的市場，基金可能會降低資金供給速度。

　　★5月份股市可能延續上漲趨勢，但我們更要警惕上漲過程中系統性風險的聚集。

　　在基金等機構投資者謹慎面對股市而降低股票倉位的背景下，基金與市場的背離還能持續多久？我們更相信理性投資者對市場風險的關注，在本月我們將會控制風險，適當降低基金投資比例。

　　★我們認為5月基金資金供給情況仍較相對充裕。

　　5月將有5只

開放式基金發行并有多只老基金拆分或分紅營銷，同時有3只

封閉式基金轉開放進入集中申購期，但老基金的贖回狀況仍較嚴峻，基金實際對股市的資金凈供給可能比較有限；另外，基金等機構投資者對短期市場持相對謹慎的態度，這將影響基金資金入場速度；4月主動投資

股票基金業績落后于市場平均水平，反應出基金投資優勢下降，股市散戶化趨勢減弱了基金資金效應，這可能仍會繼續延續到5月。

　　★5月封閉式基金市場表現將可能繼續落后于股市。

　　4月封閉式基金市場在分紅刺激下成交活躍，但經過短期快速上漲后，價格表現滯后，大盤和中盤基金折價擴大。對后期風險的謹慎以及基金業績不理想等因素都將影響5月封閉式基金市場表現，但我們對其中蘊藏的短期機會以及創新型封閉式基金推出預期對封閉式基金的影響，我們仍保持高度關注。

　　★4月開放式指數型基金業績表現最優，超過主動投資類基金業績表現。

　　市場散戶化特征與基金主動投資優勢的下降形成因果關系。5月份受市場氛圍影響基金可能仍處于弱勢，但我們關注股市運行特征以及資金結構變化對股市產生的深層次影響，基金與市場長期背離可能將改變股市運行趨勢，對于這點我們更加謹慎。

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