□本報記者 余喆 北京報道

　　在良好業績和盈利效應的刺激下，四月份A股市場繼續呈現單邊向上走勢，兩市股指雙雙創出歷史新高，上證指數全月上漲20.64%。而股票方向開放式基金凈值表現仍略遜大盤一籌，只有指數型基金以22.67%的月平均凈值增長率領跑，股票型、偏股型、平衡型基金均跑輸大盤。另外，一些去年底成立的新基金通過快速建倉迅速適應今年的市場熱點，四月份凈值表現搶眼。

　　被動投資顯優勢

　　四月份是上市公司集中披露2006年年報和2007年一季報的時期，“業績浪”往往主導該月市場走勢。而今年四月份上市公司陸續公布的良好業績數據，極大地刺激了投資者的做多熱情。盡管4月19日市場一度出現深幅回調，但在上市公司業績快速增長和流動性依然充裕的推動下，市場迅速抹平回調并加速上漲。4月30日上證指數以3841.27點收盤，全月上漲657.29點，漲幅為20.64%，深圳成指則上漲了27.10%。

　　但

股票方向基金整體依舊跑輸大盤，銀河證券基金研究中心統計數據顯示，四月份股票型基金平均凈值增長率為18.3%，偏股型基金為18.76%，平衡型基金為17.6%，均落后于上證指數。只有指數型基金表現出色，以22.67%的平均凈值增長率戰勝大盤并領跑開放式基金。

　　四月份具備相對估值優勢的采掘、公用事業等板塊表現活躍，月度加權收益率均在40%左右，而基金一季報顯示，采掘業股票成為基金重點減持的對象，與去年四季度末相比占凈值比例由4.39%下降到2.69%。有研究員認為，對采掘業判斷失誤可能是主動投資的股票方向基金跑輸大盤的一個原因。另外，基金長期重倉的藍籌股在股指期貨推出和相對估值優勢的作用下盡管出現復蘇跡象，但四月份漲幅仍然有限，限制了基金凈值的增長。

　　而被動投資的指數型基金則充分享受了股指上漲帶來的優勢。友邦華泰上證紅利ETF延續了成立以來的優異表現，以30.15%的月凈值增長高居指數型基金榜首。另外，在深證100指數四月份一路上漲的作用下，易方達深證100ETF和融通深證100指數基金以29.82%和27.4%分居二、三位。

　　自1976年第一只指數基金在美國誕生以來，這種以市場有效理論為基礎的基金產品取得了迅速發展，受到機構投資者的廣泛青睞。從長期來看，大部分主動投資基金很難持續戰勝市場平均收益，而指數基金則可以以相對低廉的管理成本和較好的流動性幫助投資者獲取市場平均收益。在牛市行情已經確立的情況下，投資者不妨關注表現良好的指數型基金，同樣可以獲得豐厚的收益。

　　新基金表現搶眼

　　值得關注的是，一些2006年底成立的新基金經過一季度的快速建倉迅速捕捉到市場熱點，并在四月份取得了良好的回報。

　　統計數據顯示，四月份股票型基金中以35.24%的凈值增長位居第一的中郵核心優選，成立于去年9月底，而緊隨其后的泰信優質生活和東吳價值成長雙動力均成立于2006年12月15日，上月凈值增長分別為34.91%和34.32%。而偏股型基金中的益民紅利成長和申萬巴黎新經濟表現同樣不俗，這兩只成立于去年底的新基金分別取得了23.89%和23.84%的月凈值增長，位居偏股型基金中的第七、八位。

　　這些去年底成立的新基金普遍規模較小，在今年個股機會大于行業機會的新格局下可以充分發揮“船小好掉頭”的優勢捕捉市場熱點，挖掘具有外生增長的上市公司獲取超額收益。同時，這些基金大多采用快速建倉的策略，也為及時跟上市場的腳步提供了機會。

　　4月份指數型基金表現強勁，友邦華泰旗下上證紅利ETF更為突出。 CFP圖片

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