證券時報記者杜志鑫

　　上市公司和基金一季報顯示，基金與QFII的選股思路有較大差異。基金一季度主要增持券商股、資產(chǎn)注入、整體上市等題材股；QFII除了重倉機械、有色金屬外，非常重視公路、港口、煤炭等防御性板塊。

　　上市公司和基金一季報披露的信息顯示，基金一季度主要減持地產(chǎn)和食品飲料，增持金屬非金屬和機械設(shè)備行業(yè)。其中，金融保險、金屬非金屬、機械設(shè)備儀表、批發(fā)零售貿(mào)易和食品飲料為基金一季度重倉前五大行業(yè)。

　　基金為了追求相對排名和凈值增長，在個股方面，基金一季度主要增持券商以及參股券商股，基金增持中信證券、雅戈爾、泰達股份等股票的市值均在14億元以上。整體上市和資產(chǎn)注入的滬東重機、大秦鐵路也是基金一季度增持重點。

　　基金一季度增持的個股也出現(xiàn)不少新面孔，一季度基金對南山鋁業(yè)、深能源A、冀東水泥、浙大網(wǎng)新等股票增持幅度靠前，其中，諾安股票基金一季度增持南山鋁業(yè)2821.3萬股，成為南山鋁業(yè)第一大流通股股東；基金裕隆增持深能源A2236.9萬股；海富通風(fēng)格優(yōu)勢基金增持浙大網(wǎng)新1547.5萬股。

　　QFII一季度除了重倉機械、金融保險等行業(yè)外，一個比較明顯的特點是非常重視對有色金屬、煤炭以及高速公路等防御性板塊的投資，江西銅業(yè)、吉恩鎳業(yè)、銅都銅業(yè)、中金黃金、山東黃金、焦作萬方、中色股份等有色金屬股仍然為QFII重倉持有。QFII一直以來比較重視對有色金屬的投資，一方面有色金屬屬于資源性行業(yè)，這類資源未來越來越稀少。同時，QFII由于有國際投研背景，從國際視野考慮，QFII對于國際有色金屬價格的把握和走勢更有優(yōu)勢。

　　自去年以來，滬深股指不斷攀高，除去2.27深幅下調(diào)外，整體而言，市場沒有出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，不論是機構(gòu)或者個人，都會對此保持警惕，在這方面，QFII顯得非常有準備。一季報顯示，QFII重點配置了高速公路、煤炭、電力、機場港口等防御性板塊和行業(yè)。摩根士丹利投資管理公司一季度增持深赤灣A73.18萬股，瑞士銀行有限公司、瑞士信貸（香港）有限公司等QFII仍然保持了對天津港、廈門空港等港口股票的配置。同時，QFII一季度仍然重倉持有寧滬高速、皖通高速、福建高速、楚天高速、贛粵高速、山東高速等高速公路股票，德意志銀行、摩根士丹利國際有限公司一季度分別增持山東高速85.83萬股和35.54萬股，德意志銀行一季度末持有山東高速3314.1萬股，為山東高速第一大流通股股東。

　　QFII一季度增持部分煤炭股也比較明顯，大同煤業(yè)去年末前十大流通股股東中僅有荷蘭商業(yè)銀行、香港上海匯豐銀行、花旗、雷曼兄弟4家QFII，但是今年一季報其前十大流通股股東中有8家QFII，QFII對該股的增持非常明顯，兗州煤業(yè)的情況也與此相似。