本刊記者 楊政文

　　中國的股票市場投機(jī)性很強(qiáng)，基金市場必定存在巨大風(fēng)險隱患。

　　盲目入市

　　4月13日中午，記者來到北京金融街銀河證券營業(yè)部。室內(nèi)溫度明顯高于室外，嘈雜的喧鬧夾雜著汗水和食物的氣味讓人窒息。大廳里已經(jīng)沒有座位，過道也站滿了人。柜臺邊開戶入市的新股民和基民相互簇?fù)碇�，營業(yè)員臉上表現(xiàn)出不堪重負(fù)的疲憊。隨著顯示屏不斷翻動，看著滿版飄紅的火爆走勢，投資者的臉上洋溢者春天的喜悅。據(jù)記者觀察，在交易大廳里觀察行情的人里中老年居多。

　　家住月壇南街的沈先生退休4年多，苦于自己的積蓄增值太慢，也在春節(jié)后立即加入了基民行列。“春節(jié)以來行情看好，我也把自己60%的存款投了進(jìn)來。前段時間賺得多些，最近還要再看看。”

　　與沈先生相比，湖南婁底的陳之金先生就沒那么幸運(yùn)了。4月5日，陳先生花了15000元購買建信恒久，這是陳先生預(yù)備

裝修房子的錢。“最近行情好像沒以前火啊！現(xiàn)在我只賺了1000多。同事比我入市早，買進(jìn)的20000塊現(xiàn)在已經(jīng)賺來7000多了。”陳先生不無遺憾地對《財經(jīng)文摘》說。陳先生沒有想到的是，由于入市時機(jī)沒有選在最優(yōu)點，再加上購買的是收益較低的封閉式基金，自己的收益是無法與沈先生相提并論的。

　　深圳元亨正泰投資有限公司分析師陳輝煌接受了《財經(jīng)文摘》的采訪，他在電子郵件中透露，“目前市場過熱導(dǎo)致大多數(shù)新股民的介入。有些地區(qū)開戶居然還要預(yù)約排號。據(jù)上投摩根基金估算，這些新開戶投資者，將為市場帶來4500億元的資金，相當(dāng)于過去5年的總和，獲得了的’超常規(guī)’發(fā)展。”

　　然而，在看到基金的賺錢效應(yīng)之后，部分投資者將基金當(dāng)作無風(fēng)險的收益方式，通過抵押汽車、房產(chǎn)、借錢、貸款等方式將資金投在基金上。陳輝煌提醒說，過度投機(jī)的風(fēng)險必須引起警惕。

　　混亂的投機(jī)市場

　　從基金市場的情況看，目前基金以股票型為主，主要操作對象是股票，中國的股票市場投機(jī)性很強(qiáng)，基金市場必定存在巨大風(fēng)險隱患。“目前基金市場的過熱整體形成一個泡沫，從去年到今年，基金正走出以往穩(wěn)健的局面，投資者必須注意風(fēng)險規(guī)避。”

　　中國目前的基金品種過于單一，股票型基金是客戶選擇的主要形式，基金的行情表現(xiàn)也直接受制于大盤。從近期股市表現(xiàn)來看，陳輝煌認(rèn)為，在基本面確定的情況下，股價漲幅存在上限，風(fēng)險的累積將致拋售的產(chǎn)生。同時，個股過猛的漲幅會不利于股市長期可持續(xù)發(fā)展，甚至?xí)�引起監(jiān)管部門宏觀調(diào)控政策的出臺，這將對市場構(gòu)成很大的壓力。

　　4月19日，國家統(tǒng)計局召開新聞發(fā)布會介紹2007年一季度國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，據(jù)初步核算，今年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值50287億元，同比增長11.1%，全國居民消費價格總水平同比上漲2.7%；3月末M2為364105億元。消息一出，上證大盤隨即下挫，以3610.02開盤，收于3449.02點。

　　“今天的大盤就像垮了一樣。”武漢股民黎先志在電話中無奈地對《財經(jīng)文摘》說。

　　中國股市現(xiàn)在還是政策市，政策影響面太大，新出臺政策對股市的打擊也將是全面性的。大的方面是國家的宏觀調(diào)控，小的方面是股市的市場調(diào)控。這也構(gòu)成了基民面臨的最大風(fēng)險。陳輝煌認(rèn)為，從近期公布的數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長過快，消費者價格指數(shù)過高，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)流動性過剩等等都會導(dǎo)致政策性的調(diào)控。

　　目前，人民幣處于升值態(tài)勢，使地產(chǎn)、金融等板塊產(chǎn)生了泡沫。陳輝煌向《財經(jīng)文摘》舉例說，有的地產(chǎn)股從底價位的4元漲到近20元，“所謂的小盤金融股也一樣，特別是工行、中行、中國人壽，它們在發(fā)行時就已經(jīng)出現(xiàn)了泡沫。由于這些股票沒有按市盈率發(fā)行，依據(jù)的是市凈率，風(fēng)險的人為制造因素比較明顯。”

　　市場預(yù)期在今年5月份推出的股指期貨，股指期貨是一種可以買漲跌的交易模式，股市里的莊家可以操控股票來達(dá)到在股指期貨中的暴利，股民所冒的風(fēng)險可想而知。“現(xiàn)在搞股指期貨，機(jī)構(gòu)莊家可以利用空股市謀取暴利。推出股指期貨將意味著風(fēng)險降臨！”陳輝煌提示。

　　“沒有渠道最好不要介入股市。”北京的馮先生入市已經(jīng)三年，他在《財經(jīng)文摘》記者的電話采訪中說。“我跟一位朋友在做，原來投入13萬，現(xiàn)在已經(jīng)超過翻了幾倍。” 馮先生對于自己這位莊家朋友的幫助表露出感激之請。

　　在美國證券市場，追漲購買是很普遍的現(xiàn)象，與中國相比，美國投資者更注重公司業(yè)績，一支股票有上漲趨勢，說明這家公司業(yè)績在上升，投資者也樂于跟進(jìn)。中國的股市投機(jī)性極強(qiáng)。特別是散戶盲目跟風(fēng)，不顧風(fēng)險的情況相當(dāng)突出。就在記者發(fā)稿前的4月19日。國金證券工作人員胡先生告訴《財經(jīng)文摘》，“大盤表現(xiàn)不佳，已經(jīng)有散戶開始割肉退出。”什么時候買，什么時候賣，小散戶們?nèi)狈π畔⑶�道，甚至被莊家炒作的假相蒙騙。追漲的結(jié)果，是自己被莊家吃掉。

　　作為證券專業(yè)分析人士，陳輝煌向《財經(jīng)文摘》透露：“在中國市場，股市中基本所有的股票都有莊家在操作，就像我手中的股票，如果用技術(shù)指標(biāo)分析的話，因為有出貨也有進(jìn)場，往往會在莊家進(jìn)行做出的時候得出一些假相。畢竟中國市場是一個不完善的市場，相關(guān)法律不能很好地進(jìn)行規(guī)范，所以我感覺不需要那些技術(shù)分析的東西。”

　　“我不信任基金”

　　中國上市公司的分紅派現(xiàn)比例非常低。1996—1999年我國進(jìn)行分紅的上市公司的比率都只在30%左右，后來管理層提出分紅是再融資的前提，2000年分紅的公司提高到67%。但總的分紅率還是比較低，這5年平均大約10派1.63。“即使在最近大盤深度下挫的情況下，平均股價15元左右，以獲取收益為投資目標(biāo)的基金也是不可取的。一直以來，對整個行業(yè)的基礎(chǔ)性研究和信息統(tǒng)計處于嚴(yán)重奇缺狀態(tài)。目前，無論基金公司還是投資者，非常需要及時獲取具實用性和時效性的行業(yè)信息，但卻苦于沒有渠道。”陳輝煌不無遺憾地說。

　　相比一些盲目入市的人來說，馮先生的幸運(yùn)來自于和朋友在做操盤手。當(dāng)《財經(jīng)文摘》問及為何不做基金時，馮先生笑聲有些詭異；“做股票今年和明年上半年都可以做。不過要跟對人。即使大盤表現(xiàn)不佳，跟對了人還是有賺頭。我對基金沒有興趣。股票跟著朋友跑好了，一個月少說有20%的收益，多的還沒數(shù)。基金不可能有這么高。”

　　對于缺乏信息渠道的人來說，既想有比銀行利息高的收入，又沒有股票那么高的風(fēng)險的人一般會選擇基金。

　　“但我不信任基金。”陳先生還對基金管理和經(jīng)營持不信任態(tài)度。

　　記者在幾個基金機(jī)構(gòu)網(wǎng)站上看到，宣傳的信息都強(qiáng)調(diào)一個概念，年收入多少，風(fēng)險有多低，其他一筆帶過。“目前中國的基金關(guān)鍵缺少專業(yè)的基金經(jīng)紀(jì)人，不光是缺少專業(yè)化的訓(xùn)練，缺少為顧客著想的理念，只想拉到客戶抽取傭金，而不是真正為客戶

理財。”馮先生說。

　　盡管基金投資在募集資金的時候就具體說明并嚴(yán)格到必須在具體時間公布所募集的資金用途，用了多少，剩余多少，但基民對于公布信息的把握顯然只能依據(jù)基金公司單向公布的信息。基金用于投資，但投資的項目到底有沒有前景，有沒有收益，投資者都很難知曉。馮先生補(bǔ)充說，“他們強(qiáng)調(diào)的只是一個概念是什么大公司投資什么，能有多少收益，而沒有任何具體的東西。比如說，你收了我的錢，到底是不是拿到你說的公司投資去了，就算是投到那個公司了，他又是否真的把錢用在該用的地方了？”

　　現(xiàn)在基金的高明之處就在于他委托銀行做代理，特別是不了解投資風(fēng)險的人認(rèn)為有銀行做基金的后盾，他們自然會認(rèn)為是錢放銀行，于是放心投資。在基金運(yùn)作缺乏透明公正的第三方介入的前提下，投資風(fēng)險可想而知。

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