(貨幣市場基金周評0423-0427)

　　上周，貨幣市場基金的平均收益持續上漲，業績分化趨勢明顯。49只貨幣市場基金的七日年化收益率均值為2.9122%，高于此前一周2.431%的收益率，也高于加息后2.232%的業績基準。49只基金中，有21只基金的業績超過了3%，占比42.86%；有40只基金跑贏加息后2.232%的基準業績，占比81.63%，高于此前一周75.5%的比例。

　　49只基金中，排名前三位的基金，其業績均超過了4%，其中，巨田貨幣基金以4.9930%的七日年化收益率居于榜首，上投摩根貨幣市場B以4.9590%的收益率排名第二，上投摩根貨幣市場A以4.7250%的收益率排名第三；而易方達貨幣基金A則以1.5920%的收益率位于榜尾。可見，貨幣市場基金業績分化日趨加重，表現最好與表現最差之間的業績相差3.401%，而此前一周的業績相差僅為1.457%。

　　公開市場操作方面。上周是"五一"前的最后一周交易，市場資金面吃緊，因此央行周二和周四的央票發行規模大大縮減，而央票利率則與市場預期一致，與此前一周持平。上周二，央行僅發行了80億元的1年期票據，創下了自去年12月12日以來的同品種最低發行量，中標利率為2.9760%，與上周持平；上周四，央行發行了50億元的3年期央票，較上周減少100億元，中標利率為3.28%；當天還發行了40億元的3個月央票，較上周減少60億元，中標利率為2.6648%，與上次周持平。上周央行發行170億元央票，沒有進行正回購操作，上周共有400億元的票據到期，因此，上周央行在公開市場操作中凈投放230億元的資金，是春節以來的首次凈投放。

　　貨幣市場利率方面。上周新股密集申購導致資金面呈現持續緊張狀態，貨幣市場短期利率上升趨勢明顯，隔夜拆借利率更是與一年期利率發生倒掛，表明短期市場資金面偏緊。股市的持續火爆形成的賺錢效應擴散開來，吸引儲蓄存款轉向，并且近期新股發行密集，中信銀行、交通銀行等大盤股的申購資金數量不斷刷新記錄，一、二級市場持續對貨幣市場資金形成分流。此外，央行收縮流動性決心并未隨著央票發行額度的降低而減弱。

　　債市方面。上周國債現券市場縮量反彈、小幅收漲，整體表現仍不盡人意，收盤時上證國債指數報收于111.22點,較前一個交易周上漲0.23點,漲幅為0.21%,全周成交額縮減至17.73億。全周上漲品種雖然不多，但漲幅榜里短中長期都有，說明市場熱點非常凌亂。而且許多上漲品種成交有限，顯示市場漲跌動力不是很足。近期來看，債市投資環境不容樂觀，通脹預期加強及資金面的收緊將對近期債市運行產生明顯影響。

　　就在市場普遍預期五一長假期間很可能再出的宏觀緊縮政策的背景下，中國人民銀行在4月29日上午11：30宣布，決定從2007年5月15日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。值得注意的是，這是央行年內第四次上調存款準備金率，也是央行自去年六月以來第七次上調存款準備金率。至此，商業銀行法定存款準備金率已達到了11%。能提前在五一之前就下力度，很能說明當前流動性過剩問題的嚴重，以及貨幣信貸增長趨勢不容放松的事實。

　　上周，

股票指數的新高幾乎每天都在被刷新，雖然指數仍在不斷創出新高，但多空雙方分歧開始加劇。在市場調整概率增大的情況下，建議投資者降低股票型基金等高風險品種的配置，增加貨幣市場基金等低風險品種的配置，因為貨幣基金在申購贖回費率和時間上有明顯優勢，非常適合投資者在行情突變的情況下快進快出，易于操作，最終達到在滿足本金穩妥與良好流動性的前提下，盡最大可能追求基金資產的長期穩定增值。

　　附：2007年4月27日貨幣市場基金近七日年化收益率排行

　　牛榜(4月27日)

序號	基金名稱	當日萬份收益	七日年化收益率
1	巨田貨幣基金	1.9763	4.9930%
2	上投摩根貨幣B	1.0863	4.9590%
3	上投摩根貨幣A	1.0195	4.7250%
4	萬家貨幣基金	1.0848	3.8920%
5	天治天得利貨幣基金	0.8608	3.8410%

 

 

    熊榜（4月27日）

 

序號	基金名稱	當日萬份收益	七日年化收益率
1	易方達貨幣A	0.2696	1.5920%
2	東方貨幣基金	0.4335	1.6070%
3	易方達貨幣B	0.3341	1.8330%
4	興業貨幣基金	0.3296	1.9840%
5	景順 長城貨幣	0.5738	2.0710%

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