張大偉 制圖◇本報記者 賈寶麗

　　今年一季度，小基金公司格外顯山露水。這不僅表現在一些小基金公司管理規模的突飛猛進上，還體現在小基金公司份額凈值的快速增長上。統計顯示，一季度凈值增長排名前20位的偏股型基金當中，規模在10億份以下的基金占了一半之多。與此同時，有不少小規模基金公司在人才引進、投資流程優化、客戶服務、渠道合作等層面都進行了較大力度的投入。業內人士認為，在未來幾年，隨著整個基金業的快速發展，一些小規模基金公司有望異軍突起，基金業現有市場格局將會再度發生變化。

　　迷你基金

　　數量急劇減少

　　一個值得注意的現象是，今年一季度，在偏股型基金整體遭遇凈贖回的狀態下，大多數小基金的規模卻出現爆發性增長，這使得迷你基金數量急劇減少。

　　根據wind資訊提供的數據顯示，截至2006年12月31日，不包括貨幣型和短債型基金在內，基金份額在5億份以下的基金個數有77只，其中，在2億份以下的多達35只，1億份以下的18只。而截至2007年一季度末的最新數據顯示，基金份額在5億份以下的基金個數已經降至54只，其中，2億份以下基金有18只，1億份以下的僅剩下5只。

　　這意味著大多數小基金規模在今年一季度得到實質性增長。這當中有個別基金是在一季度通過拆分進行持續營銷使規模出現大幅增長，比如融通藍籌成長、富國天惠精選等基金，份額環比增長都在20倍以上；但大多數基金的份額還是自然增長，這其中比較突出的有

新世紀優選分紅、國聯安德盛精選，截至一季度末，其規模都超過10億份，而2006年末的時候這些基金規模都還不足1億份。

　　隨著小基金份額大幅增長，小基金公司整體資產管理規模也水漲船高。統計顯示，2006年末的時候，資產管理規模在30億元以下的基金公司有15家，這15家基金公司平均管理的資產規模為13.18億元；截至2007年3月31日時，資產管理規模在30億元以下的基金公司個數剩下10家，平均管理資產規模為13.4億元。

　　如果以30億元這個業內普遍認可的基金公司存貨線為準的話，可以說國內56家基金公司當中，有85%的公司已經不再為溫飽問題發愁，而是進入了拼業績、拼品牌、拼服務的階段。

　　小基金

　　跑出大業績

　　而業績的快速增長應該說是今年一季度小規模基金最值得可圈可點的地方。今年一季度，偏股型基金整體業績出現巨大分化，表現最好的基金凈值增長率超過60%，最差的還不足3%。數據顯示，一季度業績排名靠前基金主要集中在兩類基金身上。

　　一類是指數型基金，像華夏中小板ETF、友邦華泰上證紅利ETF、易方達深證100ETF一季度凈值增長率都在35%以上；而另外一類就是小規模基金，統計顯示，在一季度凈值表現最好的前25只基金當中，規模在10億份以下的基金超過一半還多。

　　比如長信基金旗下的長信金利趨勢、長信增利動態策略基金，還有光大保德信紅利、金鷹成份股優選、東方精選、萬家公用事業、巨田基礎行業、天治核心成長、興業趨勢基金等在一季度的表現都十分搶眼。

　　小基金業績增長較快一方面是因為小規模基金比較適合今年的震蕩行情，而最主要的原因還是多數基金公司深刻認識到業績增長對于基金公司長遠發展的重大意義，所以很多小公司都進一步加大了人才培養、引進的力度，對投資流程也進行了優化。

　　大力投入

　　謀求發展

　　在國內基金業發展的過程當中，小基金公司的發展問題一直備受市場關注。可以看到，小基金公司形成的原因一方面是因為多數小基金公司成立的時間都在2004年左右，成立后，市場一路下滑，造成基金發行市場的蕭條，制約了基金公司規模的壯大；另一方面也是由于部分小基金公司的股東背景不是太強，對基金公司在渠道、投研方面支持的力度有限。

　　但一個可喜的現象是，這種先天造成的基金公司規模分化正在被市場逐步改變。今年一季度，隨著整個基金發行市場的火爆，一些小基金公司新發基金首發規模都接近100億，這使得多家小基金公司輕松一躍就跨進“百億基金公司”的大門，與大基金公司有了同臺競爭的機會。

　　除了依靠新發基金之外，多數小規模基金公司在公司人才的培養引進、投研流程優化等方面都進行了較大力度的投入。據了解，天弘基金公司就在去年對其整個管理層進行了大換血，其現有管理層，包括總經理、投資總監、督察長等都是通過市場化方式引入。公司新任投資總監童國林到位后對公司整個投資研究流程進行了重新梳理，制定了嚴格的投資流程和績效考核機制，公司旗下唯一一只基金天弘精選最近一個月凈值增長率達到15.55%，進步速度非常之快。

　　光大保德信基金公司總經理傅德修在接受記者采訪時也表示，公司去年對整個投資流程進行了優化，從原來側重于定量模型的分析到現在定性與定量研究同時并重，同時，公司還加強了研究人員的配備。而光大保德信旗下的3只偏股型基金自去年以來業績增長出現齊頭并進之勢，尤其是光大保德信紅利基金自今年年初以來凈值增長率已經達到66.07%。

　　走業績

　　促成長之路

　　可以看出，“以業績促成長”已經成為多數小規模基金公司管理層的共識。

　　長信基金公司總經理葉燁此前在接受記者采訪時也表示，公司目前不會過于去看重發行規模，會根據實際管理能力控制基金規模。他說：“目前這個市場有些浮躁，對于基金公司而言，最重要的事情就是能夠靜下心來專心把業績做好，為持有人賺取穩定的回報，只要基金的業績能夠長期保持，規模的壯大應該是早晚的事情”。

　　興業基金投資總監杜昌勇在接受記者采訪時就說：“業績是最好的品牌”。興業基金旗下共有3只偏股型基金，從2004年到2006年，一年發行一只。資料顯示，2005年11月成立的興業趨勢基金、2006年9月成立的興業全球視野基金自成立以來凈值增長分別達到287.21%、124.44%。公司市場部人士表示，業績的優異表現讓公司旗下產品逐漸得到渠道和客戶的認可。統計顯示，截至今年一季度末，興業旗下管理基金資產規模已經超過70億元，幾乎全部依靠自然增長。

　　某基金公司管理層人士對記者說：“事實上，受到國內資本市場發展的制約，目前

開放式基金可以投資的標的非常有限，所以基金公司之間投資能力的差異并不是十分明顯。隨著股指期貨等其他金融衍生產品的逐步出現，這種差異可能才會真正體現出來。因此，無論對于大基金公司，還是小基金公司來說，如何增強公司的核心

競爭力才是未來制勝的關鍵。而基金公司的核心競爭力則主要集中在投研團隊的協作能力、投資績效，公司風控體系的完備等方面”。

　　事實上，我們從上投摩根、廣發等基金公司發展的歷程也可以看到，業績對于公司的發展、公司品牌提升的作用是十分巨大的。但對于基金公司而言，如何把業績做好雖然很重要，但如何能夠讓良好的業績長期保持可能才是更值得考慮的問題。

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