(貨幣市場基金周評0416-0420)

　　上周，49只貨幣市場基金的近7日年化報酬率均值為2.431%。其中，有37只基金的近7日年化報酬率超過2.232%，占比75.5%；有3只基金的近7日年化報酬率在3%以上，分別是鵬華貨幣B(3.166%)、巨田貨幣(3.156%)、萬家貨幣(3.109%)；易方達貨幣A的表現較差，以1.709%的年化報酬率排名末尾。由此可見，貨幣市場基金之間的業績出現較大的分化，高低之間的業績相差1.457%。

　　上周，央行共計通過央行票據回籠資金450億元，剛好與到期釋放的資金對沖，單周凈回籠量為零，創下8周以來的最低點。三年期和三個月央行票據發行量仍然與前周相同，分別為3.28%和2.6648%。至此，各期限央票利率已經連續四周保持不變。而央票利率并沒有隨市場日重的緊縮預期而繼續上行。當然，這可能與上周發行量較少以及央行的政策意圖有關。另外，由于新股發行，導致市場流動性下降是上周央行減弱了資金回籠力度的主要原因。

　　上周，國家統計局公布的一季度和3月份經濟運行數據給市場帶來了較大心理壓力。數據顯示，今年第一季度國內生產總值為人民幣50287萬億，較上年同期增長11.1%，是去年第二季度以來的最高增幅，明顯高于8%的全年目標；第一季度CPI較上年同期增長2.7%，遠遠高于去年同期的1.2%增幅，而3月份的CPI增幅正如市場預期高達3.3%，是2005年2月以來單月CPI最高漲幅，超出3%的年度目標。

　　投行高盛表示，一季度經濟增長狀況基本符合預測，目前預計第二季度至第三季度間，中國將三度上調存貸款利率(每次27個基點)，原先的預測是2007年只加息1次；預計未來12個月內人民幣兌美元將升值9%(美元對人民幣3、6、12個月目標分別為7.55元、7.37元和7.03元)。匯豐銀行認為，第一季度經濟增長數據證實

中國經濟在加速增長，但數據本身并不像市場今日所擔憂的那樣夸張。盡管央行在緊縮貨幣政策方面有更多工作要做，但不大可能采取全面緊縮措施，最有可能的是在未來數周將存貸款利率上調27個基點，并在未來數月進一步上調存款準備金率，同時采取激進措施鼓勵資金外流，如以某種形式允許中國投資者投資全球股市和其他金融資產。

　　出于對宏觀調控的繼續擔憂，多數貨幣市場基金的基金經理表示，二季度基金投資仍將以利率風險和流動性管理作為首要考慮，著重配置1年期以下品種。基金投資品種將以央行票據和政策性金融債為主，以提高資產流動性和降低信用風險。

　　上周，央行副行長吳曉靈在出席"2007中國金融市場論壇"時指出，

股票型的投資基金過多，容易堆積風險，她認為，更應該發展貨幣市場基金和偏債型基金，這樣將更有利于基金的穩健發展。

　　附表：4月20日貨幣市場基金近7日年化報酬率排行

　　牛榜：

基金代碼	基金簡稱	當日萬份收益(元)	近七日年化收益率%
160609	鵬華貨幣B	1.2696	3.166
163303	巨田貨幣	1.216	3.156
519508	萬家貨幣	1.0096	3.109
003003	華夏現金	0.9487	3.026
37001b	上投貨幣B	1.346	2.992

 

    熊榜：

 

基金代碼	基金簡稱	當日萬份收益(元)	近七日年化收益率%
400005	東方貨幣	0.4413	2.001
110016	易方達貨幣B	0.4991	1.951
360003	光大貨幣	0.9905	1.945
310338	收益寶	0.355	1.721
110006	易方達貨幣A	0.4334	1.709

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