債券型基金周評0416-0420

　　上周債券市場在加息的利空預期下大幅跳水，雖然央行最終公布的一季度經濟運行數據并非十分出乎意料，但債券市場近幾個月來積累的各種矛盾卻集中爆發，國債指數呈現放量持續下跌的走勢。不過，疲軟的基礎市場表現并沒有阻礙債券型基金的周績效水平繼續創出近期新高，持倉股票、可轉債、申購新股的收益彌補了債券投資收益下降的不足，上周債券型基金的平均漲幅出現整體提升。

　　基礎市場方面，上周債市出現大幅跳水走勢，國債指數連跌五天。上證國債指數周一開盤111.61點，最高111.61點，最低110.89點，收盤111.99點，下跌0.529%，周K線上收出帶下影線的光頭長陰線，全周成交了23.46億元，較前一周下降接近三成，縮量大幅下跌顯示市場看空氣氛濃厚，買盤出現明顯萎縮。從各期債券的收益率情況看，長期國債的收益率較前一周上升11個BP，中期國債的收益率上升14個BP，短期國債的收益率上升了18個BP。

　　債券市場上周的恐慌性下挫，主要受到市場猜測一季度經濟數據過熱可能導致央行再度加息的預期影響，數據正式公布的前一天(上周三)國債指數大幅下挫0.26%，創下了自06年8月21日以來的最大單日跌幅。從實際結果看，一季度國內生產總值50287億元，同比增長11.1%，增速比上年同期加快0.7個百分點，全國居民消費價格總水平同比上漲2.7%(3月份同比上漲3.3%，環比下降0.3%)，漲幅比上年同期上升1.5個百分點。

　　基金績效表現方面，與前幾周類似，債券市場的整體走低并沒有拖累債券基金的績效表現，上周普通債券型基金的平均漲幅依然出現了逆市走高，各品種普漲態勢明顯。上周可比的16只普通債券型基金全部上漲，周算術平均收益率達到了0.87%，創出了近幾周來的收益新高。中短債基金方面，可比的8只中短債基金同樣表現平穩，周算術平均收益率0.04%，與上周持平，這與去年曾經出現的債券震蕩引發基金收益波動形成了鮮明對比，顯示目前中短債基金的風險管控能力已經大大加強。

　　債券基金漲幅排行榜上，上周基金周凈值回報率超過1%的家數達到6只，與前一周持平，排名前三位的是富國天利增長債券基金、融通債券基金、嘉實債券基金，周凈值增長率分別達到1.83%、1.74%、1.53%，前三名漲幅與前一周同樣非常接近。可以看出，上周基金收益繼續創出新高，主要受原先漲幅較小的品種漲幅整體提升影響，上周漲幅最小的大成債券基金的周漲幅亦達到了0.32%。

　　綜合而言，雖然上周國家統計局公布的一季度經濟數據顯示我國經濟存在過熱的苗頭，但并沒有大大出乎市場預料，即使如此，債券市場連續陰跌的走勢仍無改觀，市場看空氣氛濃重。基金操作中，繼續看淡純債券型基金的后期表現，建議投資者精選

　　附表：4.16-4.20債券型基金凈值回報排名(前10名)

排名	基金名稱	周凈值回報率%
1	富國天利增長債券	1.83
2	融通債券	1.74
3	嘉實債券	1.53
4	長盛中信全債	1.44
5	招商安泰債券-A	1.34
6	招商安泰債券-B	1.34
7	中信穩定雙利	0.81
8	招商安本增利	0.74
9	華夏債券-A/B	0.47
10	寶康債券	0.45