1季度股票市場成交活躍，震蕩明顯加劇，市場熱點呈現多元化發展的特征，有色、鋼鐵、電力、化工、醫藥、紡織、交運等估值偏低且行業基本面向好的行業表現突出，而前期被機構過度持有而導致估值偏高的金融、地產、商業、食品等行業陷入調整，落后大盤。外延式的增長為績差公司提供了脫胎換骨的機遇，為績優公司的加速增長注入了新的動力，而背后的驅動因素則是高估值下的融資擴張和變現沖動。

　　本基金在去年4季度回避短期熱門股票，著眼于未來提前布局的策略在今年1季度收到良好效果，多數重倉股遠遠跑贏指數，為基金凈值增長作出貢獻。通過實施動態的管理，對基金組合的整體風險收益特征進行持續優化，在取得高收益的同時有效地將風險控制在較低水平。為了進一步分散風險，本基金在降低股票倉位的同時進一步降低了持股集中度，使之處于歷史最低水平。

　　經歷震蕩之后，市場在資金持續涌入下又醞釀了新的上漲動力，整體估值水平有望被進一步推高，尋找有足夠安全邊際的品種成為長期投資所面臨的巨大挑戰。投資策略上，本基金將適當提高組合的防御性，力求基金凈值實現穩定可持續增長。