基金教室

　　ETF是英文全稱exchangetradedfund的縮寫，字面翻譯為“交易所交易基金”(實際上，國內以前大都采用這一名稱)，但為了突出ETF這一金融產品的內涵和本質特點，現在一般將ETF稱為“交易型開放式指數基金”。

　　全球增長最快的金融產品

　　ETF是一種跟蹤“標的指數”變化，且在交易所上市的開放式基金，投資者可以像買賣股票那樣，通過買賣ETF，從而實現對指數的買賣。因此，ETF可以理解為“股票化的指數投資產品”。

　　近10年來，ETF已經成為全球增長最快的金融產品：美國

證券交易所(AMEX)于1993年1月29日推出了標準普爾指數存托憑證SPDRs。此后，ETF產品在美國乃至全球迅速發展起來，截至2004年6月30日，全球共有304只ETF，資產規模已達2464億美元。

　　目前國內設計中的上證50ETF是跟蹤“上證50指數”，并在交易所上市的開放式指數基金，由華夏基金管理公司管理，采取完全被動的管理方式，以擬合50上證指數。

　　開放式基金的特殊類型

　　從本質上講，ETF屬于開放式基金的一種特殊類型，ETF的申購贖回必須以一攬子

股票換取基金份額或者以基金份額換回一攬子股票，這是ETF有別于其它開放式基金的主要特征之一。

　　與傳統

封閉式基金、開放式基金相比，ETF克服了封閉式基金折價交易的缺陷。ETF基金由于投資者既可在二級市場交易，也可直接向基金管理人以一攬子股票進行申購與贖回，這就抑制了基金二級市場價格與基金凈值的偏離。其次，ETF基金具有交易成本低、交易方便、交易效率高等特點。ETF投資者可以像股票、封閉式基金一樣，直接通過交易所按照公開報價進行交易，資金次日就能到賬。(李小天)