一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2007年4月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：南方積配

　　基金運作方式：上市契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年10月14日

　　期末基金份額總額：5，529，282，906.35

　　投資目標：本基金為股票配置型基金，通過積極操作進行資產配置和行業配置，在時機選擇的同時精選個股，力爭在適度控制風險并保持良好流動性的前提下，為投資者尋求較高的投資收益。

　　投資策略：本基金秉承的是"積極配置"的投資策略。通過積極操作進行資產配置和行業配置，在此基礎上選擇個股，力爭達到"在適度控制風險并保持良好流動性的前提下，為投資者尋求較高的投資收益"的投資目標。在本基金中，配置分為一級配置、二級配置和三級配置，其中一級配置就是通常所說的資產配置，二級配置是指股票投資中的行業配置，三級配置也就是個股選擇。

　　業績比較基準: 本基金股票投資部分的業績比較基準采用上證綜指，債券投資部分的業績比較基準采用上證國債指數。本基金定位在股票配置型基金，以股票投資為主，國債投資只是為了回避市場的系統風險，因此，本基金的整體業績比較基準可以表述為如下公式：

　　基金整體業績基準＝上證綜指×85％＋上證國債指數×15％

　　風險收益特征：本基金定位為股票配置型基金，強調采用積極策略通過三種配置（資產配置、行業配置和個股配置）進行投資，因此屬于證券投資基金中較高預期風險和較高預期收益的品種。

　　基金管理人：南方基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標(本報告財務資料未經審計)

　　重要提示：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（二）基金凈值表現

　　1、凈值增長率與同期業績基準收益率比較表

　　2、累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢比較圖

　　四、管理人報告

　　（一）基金管理團隊

　　姜文濤先生，基金經理。9年證券從業經歷。畢業于中國人民銀行研究生部，獲碩士學位。曾任職于國泰證券有限公司、國泰君安證券股份有限公司、博時基金管理有限公司和長盛基金管理有限公司。2004年5月加入南方基金管理有限公司，曾任基金天元助理，天元基金經理(2005年3月10日至2006年3月10日)，現任南方積極配置基金經理。

　　張志梅女士，基金經理助理。12年證券從業經歷。畢業于中國人民銀行研究生部，獲碩士學位。曾任職于

　　此外，南方積極配置基金管理小組還配備了若干名證券投資分析人員，協助上述人員從事南方積極配置基金的投資管理工作。

　　（二）基金運作的遵規守信情況

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》和《證券投資基金銷售管理辦法》等有關法律法規及其各項實施準則、《南方積極配置基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金運作整體合法合規，無損害基金持有人利益的行為。基金的投資范圍、投資比例及投資組合符合有關法律法規及基金合同的規定。

　　（三）基金的投資策略和業績表現說明

　　2007年一季度，中國宏觀經濟繼續維持良好增長態勢。固定資產投資和出口維持了較高的增長率，消費也出現了穩中有升的良好增長態勢。需求的旺盛、較低的利率、不斷改進的行業內競爭格局和企業本身經營效率的繼續提升，都促成了上市公司盈利增長的加速態勢，而且盈利增長從部分行業向大部分行業擴散。

　　一季度A股市場延續了去年的上漲趨勢，企業盈利前景的改善、重組并購預期的增強和比較寬松的市場資金氛圍，都支持了股票價格的上漲。經過一年多的上漲，A股市場估值水平有了顯著提升，政府、機構投資者和眾多關注市場的人士，都表示出了對估值水平的強烈關注，這種關注的氛圍有利于A股估值上升的趨勢減慢和延長，但企業盈利和流動性雙重因素推動資產重估的趨勢不會改變。

　　一季度內，本基金基本維持了90％以上的股票投資倉位，債券投資的比例維持在0％。在行業配置方面，繼續維持對金融、食品飲料、創新升級型制造業、房地產業、商業零售業和醫藥行業六個行業的重點投資，同時對鋼鐵、電力、交通運輸等非重點行業進行了部分分散投資。在個股選擇方面，加大了對有資產注入和整體上市預期的個股的投資。

　　本基金的重點配置行業在一季度相對表現不佳，我們對這些行業的長期增長前景仍報樂觀態度，長期持有這些行業的優質公司，是充分分享本輪牛市成果的合理途徑。我們認為，在較長的時間內，銀行、地產、證券行業都是資產重估進程的最大受益者，也是國民財富增長的穩定受益者；消費品持續多年的高增長，并不是一個時代的結束，中國消費的高速增長，也許在未來幾年才真正開始；以機械行業為代表的中國中端制造業，代表了中國國際分工的優勢所在，在整個可貿易品產業體系的發展進程中，必然具備超越產業體系平均增長速度的發展能量。在今后的投資中，本基金將繼續堅持長期投資的取向，堅持結構性增長主題的指導，爭取為持有人創造適度風險下的合理超額利潤。

　　五、投資組合報告

　　（一）期末基金資產組合情況

　　（二）期末按行業分類的股票投資組合

　　（三）期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　（四）投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、期末其他資產構成

　　4、權證投資情況

　　本報告期內本基金無新增投資權證情況.

　　六、開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　1、《南方積極配置基金基金合同》。

　　2、《南方積極配置基金托管協議》。

　　3、南方積極配置基金2007年1季度報告原文。

　　存放地點：深圳市深南大道4009號投資大廈7樓

　　查閱方式：網站：http://www.nffund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零七年四月十八日

　　南方積極配置證券投資基金

　　2007年第一季度報告