數據提供：WIND資訊 張大偉 制圖

    □本報記者 周宏

　　一季度基金重倉股的疲弱表現，在基金一季報中得到了解釋。

　　來自WIND資訊的統計顯示，今日披露的14家基金管理公司93只基金的季報，平均倉位下降4.72個百分點，偏股型基金環比減倉5.58個百分點，都創下本論行情以來的最大跌幅。

　　同時，新基金的建倉勢頭也大幅縮減，與去年4季度相比，新基金同比少建倉20個百分點。老基金大力賣出，新基金不愿多買，成為了很多基金重倉股一季度表現不振的主要原因。

　　在去年4個季度中，基金的減倉力度從沒有像今年那么大過。統計顯示，偏股型基金，去年1季度加倉4.68個百分點，2季度減倉0.08個百分點，3季度減倉3.53個百分點，4季度加倉7.6個百分點。而伴隨著今年1季度的大力減倉，1季度末偏股型基金的持倉僅為76.95%，再次回到了過去一年多的較低水平。

　　這個情況，既可以解讀為，基金經理對于目前日益高漲的估值水平的擔憂。也同時表明，市場的場外資金空前充裕。類似情況的去年第3季度，曾經導致基金在其后一個季度大幅追加倉位，上證指數大幅上漲超過50%。

　　相對隱蔽的是，基金的資產配置在一季度發生了更加巨大的變化。

股票基金的資產大量從老基金轉移到新基金手中，而行業配置也發生非常明顯的變動，包括新基金在內的主流機構依舊將建倉目標對準了金融、鋼鐵、機械、零售和交運5大行業。經歷了一個季度的考驗之后，基金的投資視野更加集中于上述行業之上。

　　其中，相當明顯的是，基金對于金融的偏愛。盡管當季度金融業的表現近乎平淡，但基金尤其是新基金對于銀行、保險、券商的熱情不減，當季度建倉金融股接近200億元。另外，

房地產行業的投資規模也整體打平，顯示基金在持續增長的行業上依舊著力。

　　另外，在景氣向上的周期行業中，基金的熱情釋放得更加明顯。鋼鐵行業，基金的配置比例足足翻了一番，其增倉幅度達到了令人嘆為觀止的地步。

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