銀華基金發(fā)布 二季度投資策略報告：高估值時代關(guān)注主流成長股

　　新快報訊銀華基金最新發(fā)布的二季度投資策略報告認為，“A股市場已經(jīng)進入高估值時代，二三季度將是股市建立高估值時代新秩序的開始。”隨著市場波動的加大，股價驅(qū)動將讓位于盈利增長，市場將準備回歸對于主流成長股的偏好。

　　報告中認為，中國經(jīng)濟良好的增長勢頭正在延續(xù)。盡管人民銀行不斷調(diào)升存貸款利率，但是二月份數(shù)據(jù)還是顯示了很多樂觀的地方：固定資產(chǎn)投資高位保持平穩(wěn)增長，出口景氣繼續(xù)提升，規(guī)模以上企業(yè)利潤增速出現(xiàn)加快，基建投資和裝備需求增速的景氣長度超越市場預(yù)期，社會消費品零售總額增速略有提高，居民金融資產(chǎn)出現(xiàn)多元化傾向，銀行貸款出現(xiàn)增速。

　　同時，銀華基金也坦言，2005年秋天以來的A股，在經(jīng)歷了價值糾錯和盈利推動后，進一步在資金推動下完成了對一二三線

股票以及成長和價值股票的分別重估，市場已進入高估值時代。其預(yù)測，二、三季度正是高估值時代新秩序建立前過渡的開始，A股指數(shù)將可能在二季度適當(dāng)回落。但由于經(jīng)濟基本趨勢沒有改變，A股牛市不會就此結(jié)束。高估值時代，市場呈現(xiàn)回報預(yù)期下調(diào)、波動加大、股價驅(qū)動重新讓位于盈利增長、市場情緒對股價的擾動增強等特點。這種局面下，機構(gòu)投資者的盈利難度將提高，勢必調(diào)整選股方向，市場將回歸對主流成長股的偏好。相對于其他二三線股票及概念類，基金所持有的核心股票在相對價值和調(diào)整幅度上都已經(jīng)具備了足夠的抗風(fēng)險能力。

　　最后，銀華基金在報告中倡導(dǎo)投資人應(yīng)增強對投資的信心和耐心，現(xiàn)時的中國，至少應(yīng)該是世界投資史上最適宜投資的幾個階段之一，投資者幸運地身處這個階段，最佳的投資方式就是選擇并堅持持有適合自己的投資品種。

　　（吳譚）

　　（Murphy／編制）

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