本報記者 孫健芳 北京報道

　　目前，在我國資本市場上，比起一般投資者，機(jī)構(gòu)更熱衷扎堆于封閉式基金，他們促進(jìn)封閉式基金變革、迫使封閉式基金分紅，導(dǎo)致封閉式基金折價率降低，推動封閉式基金行情走高，從而獲取更多的投資收益。

　　飆升原因

　　2007年4月2日，封閉式基金突然飆升，當(dāng)天開盤交易的43只封閉式基金全線上漲。4月4日，上海基金指數(shù)在盤中創(chuàng)出2752.25點(diǎn)的歷史新高，深圳基金指數(shù)創(chuàng)出2651.32點(diǎn)的歷史新高。

　　而在3月底，據(jù)悉，上海等一些大城市的私募基金聚集一起，拿基金銀豐開刀，炒作基金銀豐不分紅的問題，這次陰謀形成了封閉式基金上漲的暗線。

　　基金2006年年報顯示，從去年下半年開始，封閉式基金的機(jī)構(gòu)持有比例大幅度上升。機(jī)構(gòu)投資者如此熱情的原因是，封閉式基金中蘊(yùn)含著巨大奶酪。

　　此次封閉式基金的上漲的明線，就是封閉式基金分紅誘發(fā)的填權(quán)行情。近期披露的年報顯示，截至2006年末，51只封閉式基金的未分配收益高達(dá)317.17億元。

　　2007年4月初，封閉式基金開始逐步兌現(xiàn)分紅，伴隨著年報的披露，安順、興科、景陽、久嘉、裕隆、裕華、天華、開元等多只封閉式基金單位分紅超過0.5元，據(jù)銀河證券統(tǒng)計，僅在4月4日一天就有46.5億元現(xiàn)金紅利到賬。

　　有“基改”概念的封閉式基金則更為慷慨，例如富國基金公司擬在基金漢博終止上市前，把2006年已實(shí)現(xiàn)收益全部分配給原基金份額持有人，國泰基金公司旗下基金金鼎2006年度收益分配和2007年第一次收益分配將同時實(shí)施，每10份基金份額共派發(fā)現(xiàn)金紅利達(dá)到6.80元。

　　“基改”和“分紅”概念交織，被機(jī)構(gòu)投資者利用，推動了封閉式基金行情上漲。但銀河證券基金研究中心胡立峰仍表示，“宜將剩勇追殘寇，不可沽名學(xué)霸王，繼續(xù)堅定地執(zhí)行2005年7月以來的封閉式基金投資策略：持有持有再持有，買入買入再買入。”

　　封閉式基金存在嫌疑

　　2006年9月，華夏基金公司旗下的基金興業(yè)成功轉(zhuǎn)型為華夏平穩(wěn)增長基金，封閉式基金“基改”大幕拉開，之后基金景業(yè)、基金通寶、基金同智、基金久富順利轉(zhuǎn)型為開放式基金。

　　據(jù)統(tǒng)計，2007年共有19只封閉式基金到期，而4、5月份正是這些封閉式基金到期日最密集的階段。共有9家基金管理公司的10只封閉式基金將相繼到期，分別是：安瑞、普潤、久富、金元、普華、漢博、通寶、興科、裕元、金鼎，占到封閉式基金總數(shù)的20%。

　　現(xiàn)在，博時旗下的基金裕元、華夏旗下的基金興科、南方旗下的基金金元、富國旗下基金漢博、國泰旗下基金金鼎依次發(fā)布“封轉(zhuǎn)開”方案，截至2007年4月6日，上市交易的封閉式基金已經(jīng)從去年9月份前的54只減至43只。

　　“2007年是小盤封基的轉(zhuǎn)開放之年，2008年是大盤封基轉(zhuǎn)開放的攻堅之年。”胡立峰強(qiáng)調(diào)。

　　基金公司愿意封轉(zhuǎn)開的動因很直接：在牛市中，開放式基金能募集規(guī)模更為可觀的資產(chǎn)，基金公司能收取更多的管理費(fèi)。

　　但這對封閉式基金的生存產(chǎn)生了威脅。“在2007年之后，封閉式基金可能就不存在了，”有業(yè)內(nèi)人士發(fā)出驚人之言。

　　“封閉式基金作為一個品種肯定要存在下去，證監(jiān)會主席尚福林自去年11月以來多次提出鼓勵推出創(chuàng)新型封閉式基金，”基金業(yè)人士說，開放式基金在牛市中由于

　　據(jù)悉，封閉式基金未來可能采取以下三種發(fā)展方式：一是現(xiàn)有封閉式基金延期；二是將封閉式基金改革為創(chuàng)新型封閉式基金，即放寬封閉式基金投資范圍和投資比例、實(shí)行“半封半開”交易模式、降低封閉期限和固定費(fèi)率等；第三種就是通過發(fā)行新封閉式基金的模式，來保持封閉式基金這個品種的存續(xù)。

　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察報網(wǎng)