郭晨凱 制圖□本報記者 田露

　　濰柴動力換股吸收合并湘火炬，將形成產(chǎn)業(yè)上的協(xié)同效應(yīng)，從而大大提升存續(xù)公司的內(nèi)在價值，這一點似乎已毋庸置疑。不過，日前一些機構(gòu)研究報告所估計的S湘火炬復(fù)牌價已遠遠超越2006年12月公司停牌前的收盤價。這不免令人浮想聯(lián)翩：在S湘火炬停牌前進場的投資方，目前手中持有多少籌碼，又將賺得幾何？

　　基金看來是踏準了節(jié)奏。S

湘火炬昨日披露的2006年年報顯示，期末公司前十大流通股股東幾乎全部為證券投資基金，只有一名是QFII摩根斯坦利。而相比公司2006年三季度末的十大流通股股東，新的股東名單可謂“換了人間”。上榜S湘火炬年末前十大流通股股東名單的九家基金中，除興業(yè)全球視野

股票型證券投資基金、易方達價值精選股票型證券投資基金，及建信優(yōu)選成長股票型證券投資基金之外，其余全部是新進場力量。不僅如此，南方基金管理有限公司旗下的南方績優(yōu)成長和南方高增長兩只基金，更是一舉躍上第一、二大流通股股東的座次。數(shù)據(jù)顯示，南方績優(yōu)成長股票型證券投資基金持有S湘火炬3896.09萬股流通股，占流通股6.51%的比重，南方高增長股票型開放式證券投資基金則持股2838.15萬股，占S湘火炬流通股總數(shù)的4.74%。合共起來，二只南方基金已控制了超過公司11%的流通股， 對S湘火炬顯然青睞有加。

　　各路基金加緊在第四季度建倉S湘火炬，顯然與公司因股改及與濰柴動力換股吸收合并所帶來的投資前景有關(guān)。近日，東方證券等機構(gòu)的研究人士發(fā)布報告指出，濰柴動力換股吸收合并S湘火炬，實現(xiàn)在A股上市，該事項已獲

證監(jiān)會發(fā)審委通過。而由于行業(yè)景氣超出預(yù)期、行業(yè)地位以及合并后兩公司旗下資產(chǎn)所帶來的協(xié)同效應(yīng)等因素，S湘火炬已值得擁有較高的溢價。考慮目前汽車行業(yè)20 倍左右的市盈率，公司復(fù)牌后股價可能直接在50 元以上。

　　S湘火炬已于2007年3月29日披露濰柴動力換股吸收合并公司之事獲得證監(jiān)會發(fā)審委的通過。若按上述估計，S湘火炬復(fù)牌價能達到50元以上。即使算下限50元，相比起S湘火炬去年底停牌前2006年12月18日的收盤價8.90元來說，在考慮湘火炬以大約3股多換得濰柴1股的比例之后，也已經(jīng)有了相當(dāng)不小的增幅。因此，即使考慮到停牌至今，股票鎖定所帶來的時間成本，在接近一倍的股票增值面前，這鎖定也是可以理解和值得的。

　　實際上，S湘火炬在首次股改被否之后，又于2006年9月12日公布了濰柴動力換股吸收合并公司暨湘火炬集團的新的股改方案。而S湘火炬2006年三季報顯示，在第三季度期間，已有包括基金和社保基金組合在內(nèi)的多家機構(gòu)看好S湘火炬，但投資力度較小，到當(dāng)年9月末時，僅易方達價值精選股票型證券投資基金一家持股在千萬以上。但從年報來看，基金的持股量驟然上升，前六大流通股股東均持有1000萬股以上的流通股。同時，大智慧數(shù)據(jù)顯示，年末前十大流通股股東控制的股份已達到S湘火炬流通股27.48%的比例，相比三季度末迅速上升。而可以注意到，S湘火炬也正是在2006年第四季度內(nèi)實現(xiàn)了從股價5元多錢到接近9元的節(jié)節(jié)攀升。

　　無疑，多家基金看到了S湘火炬被吸收合并后內(nèi)在價值的巨大提升，集中在第四季度對籌碼進行了爭搶。而這也意味著，它們所持有S湘火炬的成本價多在8.90元以下。

　　投資S湘火炬將給其流通股股東帶來多大的財富效應(yīng)？目前，除摩根斯坦利之外，九家基金已合計持有S湘火炬15570.07萬股流通股。若按研究機構(gòu)估計來說，S湘火炬復(fù)牌價能達50元的話，以5.51元和8.90元的中間價7.2元為成本價，九家基金手中的S湘火炬股票，在考慮到換股因素后，有望增值11億元左右，的確可以稱得上是分享大餐。

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