貨幣市場基金周評0326-0330

　　上周，貨幣市場基金的收益繼續(xù)上升，49只貨幣市場基金的七日年化收益率均值為2.2347%，高于此前一周2.225%%的收益率，超越了加息后2.232%的業(yè)績基準。49只基金中，有23只基金跑贏加息后2.232%的基準業(yè)績，占比46.93%，高于此前一周38.77%的比例。其中，華富貨幣以3.4860%的七日年化收益率居于榜首，益民貨幣以2.9920%的收益率排名第二，表現(xiàn)不錯的還有華寶興業(yè)現(xiàn)金寶貨幣B、銀河銀富貨幣B、大成貨幣B；國泰貨幣以1.5150%的收益率位于榜尾。

　　公開市場業(yè)務方面。人民銀行于上周二(3月27日)以價格招標方式發(fā)行了2007年第二十八期央行票據(jù)，票據(jù)的發(fā)行量400個億，期限1年，招標價格97.11元，參考收益率2.9760%。上周四(3月29日)央行以利率招標方式發(fā)行了第二十九期央行票據(jù)，以價格招標方式發(fā)行了第三十期央行票據(jù)。第二十九期央行票據(jù)350億，期限是3年，招標利率3.28%，第三十期央行票據(jù)100億，期限是3個月，招標價格99.34，參考收益率2.6648%。這樣，上周央行一共回籠資金850個億，扣除到期資金330億元，上周凈回籠資金達到520億元，比此前一周減少310億元，為3月份以來最低。

　　上周，央票的發(fā)行收益率繼續(xù)全面走高。進入3月份，伴隨發(fā)行規(guī)模的增長，一年央行票據(jù)發(fā)行利率水平開始放棄堅守12周的2.7961%平臺，連續(xù)三周上升了18個基點，向3%逼近，上周二公布的1年期央票利率再度上升3.18個基點。上周四，最新的3年期央票利率為3.28%，較上一期上升了4個基點，3個月期的央票利率為2.6648%，較上一期上升了4.06個基點。雖然收益率的上漲并不出乎市場預料，但這已經是連續(xù)第3周走高，表現(xiàn)出一定的持續(xù)性。

　　其實，不僅僅是央票利率走強，近期整個貨幣市場收益率都有所抬高。上周四銀行間市場質押式回購利率也漲多跌少，除了1天和1個月期限的回購利率有所下跌，其余大部分品種上漲。尤其是2個月期的回購利率，上周四大幅上漲273個基點，顯示出市場依然看好貨幣市場中長期的利率水平。加息后的貨幣市場利率升勢愈演愈烈，主要是市場對后續(xù)貨幣政策可能進一步緊縮的預期加強。

　　債市方面。受短期利率的影響，上海證券交易所國債市場指數(shù)上周繼續(xù)下跌，上交所國債指數(shù)周一開盤111.79點，周五收于111.73點，上周國債指數(shù)最高111.84點，最低111.60點，指數(shù)收出了帶有上下影線的小陰線。全周成交了20.93個億，比上一周增加了5個億，成交量有所上升。從收益率上看，長期國債的收益率與上一周相比下降了1個基點，中期國債的收益率上升了1個基點，短期國債的收益率下降了10個基點。國債市場整體收益水平在小幅上升。

　　3月31日，中國人民銀行副行長吳曉靈以學者身份表示，2007年央行主要從加強流動性管理、推進利率市場化改革、完善有管理的浮動匯率制度、優(yōu)化信貸結構等四方面進一步加強和改進金融宏觀調控，并將配合相關部門，從多方面大力推動經濟金融結構調整。她表示，2007年，人民銀行將按照黨中央國務院的統(tǒng)一部署，繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策。

　　上周，貨幣市場收益率的上揚，對貨幣市場基金的收益率構成直接利好，如：華富貨幣的七日年化收益率上周五已達到3.4860%。當然，目前大部分貨幣市場基金的7日年化收益率，都在3%以下，畢竟其收益的比較基準是活期儲蓄，但即使是2%的收益率水平，也遠比現(xiàn)在的活期儲蓄強。另外，貨幣市場基金收益率一般不會出現(xiàn)大的波動，相對于股票型基金來說，貨幣市場基金的收益率穩(wěn)定。在股票市場風險加大的時候，建議投資者將資金合理配置，部分投入股市，部分投入低風險

　　附：2007年3月30日貨幣市場基金近七日年化收益率排行

　　牛榜(3月30日)

　　熊榜(3月30日)