債券型基金周評0326-0330

　　上周是央行加息后的第二周，滬市國債指數繼續呈現小幅回落走勢，但指數的波動幅度明顯收斂，指數下行速度也趨緩，指數在連續四天陰跌后周五出現明顯反彈走勢，尤其是短債品種的溫和反彈使得整個債市企穩，而股市繼續迭創新高走勢下可轉債品種整體上漲，但漲幅同樣收斂。在此市況下，債券型基金的周績效水平較前一交易周溫和提升，股票持倉較高的績優基金連續兩周漲幅居前。

　　基礎市場方面，上周國債市場仍處震蕩回落態勢，但下半周略有企穩跡象。上證國債指數開盤111.79，最高111.84，最低111.60，收盤111.73，比前一周下跌0.03點或0.027%，周成交金額20.93億，環比增加5.36億元或34.446%�？赊D債方面，上周在指標股帶動下繼續創出新高，各轉債品種漲跌互現，但漲跌幅絕對值較前幾周出現明顯回落，�；�轉債、水運債券、華電轉債漲幅居前，華菱轉債逆市下跌。

　　資金面上，央行上周發行3個月央票100億元，1年期央票400億元，3年期央票350億元，扣除前期票據到期330億元，實際凈回籠資金520億元元，單周凈回籠量已經連續4周下降。同時，隨著1年期央票利率接近3%的重要關口位，央行利率的上行空間逐漸受到壓縮，3個月期央票利率較前一周上升4個基點，1年期央票利率上升3個基點，3年期央票利率上升4個基點，上行幅度均低于前一周。

　　基金績效表現方面，上周債券型基金平均績效水平較前一周溫和提升，漲幅排行格局與前一周非常相似，顯示基金收益的持續性明顯提高。上周可比的16只普通債券型基金中，15只凈值上漲、1只持平，周算術平均收益率為0.34%，較前一交易周收益整體回升。中短債基金方面，連續兩周下跌的南方多利中短債基金上周出現較大幅度反彈，提升中短債基金分類周算術平均凈值回報率回升至0.046%，其他中短債基金漲幅均不超過0.05%。

　　債券基金漲幅排行榜上，上周基金的排名情況與前一周幾乎如出一轍，周漲幅排名前三位的依然是長盛中信全債基金、嘉實債券基金、富國天利增長債券基金分列上周債券型基金漲幅榜前三名，但周凈值增長率較前一周小幅回落，分別為0.79%、0.71%、0.55%；招商安泰債券基金、寶康債券基金、中信穩定雙利基金緊隨其后，周漲幅0.44%至0.5%不等，顯示基金間的收益差距有所縮小；而國泰金龍債券基金成為上周唯一一只未出現上漲的品種，持平報收。

　　綜合而言，目前債市的后期走勢并不明朗，加息是否能對經濟環境調控達到預期調控目標還需觀察，因此

宏觀調控的緊縮預期尚未完全釋放市場，近期央票發行利率的連續上漲更令市場操作謹慎,在此情況下債市很難突破現在的弱市整理格局。在此市況背景下，

股票及可轉債投資能力較強、或專注于打新股的優質債券基金將繼續成為債券基金中的強勢品種，可作為偏股型基金的輔助型品種加以持有，以減輕基金組合承受的風險波動。

　　附表：3.26-3.30債券型基金凈值回報排名(前10名)

排名	基金名稱	周凈值回報率 %
1	長盛中信全債	0.79
2	嘉實債券	0.71
3	富國天利增長債券	0.55
4	招商安泰債券 -A	0.50
5	招商安泰債券 -B	0.50
6	寶康債券	0.49
7	中信穩定雙利	0.44
8	融通債券	0.36
9	大成債券 -A/B	0.24
10	招商安本增利	0.22

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