截至上周末，53家基金管理公司的287只基金年報披露完畢。統計數據顯示，2006年全部基金共為基金投資者賺了2713.36億元。基金自設立以來，2006年基金亮麗的業績，更吸引著城鄉居民加入基金投資的潮流，而這又將推動著基金業地不斷成長壯大。

　　毫無疑問，基金是目前滬深股市中最大的機構，從其年報披露的持倉變化情況來看，基金主導了2006年的牛市和掌控了銀行等主流板塊的行情。個人投資者要在股市中立足，不能不跟蹤基金的行蹤，與基金共進退。本版文章試圖從基金持股的增減和市場表現中認識一些新脈絡，以利及時把握主動權。但需提醒投資者的是，基金持倉的確切變化，只能等待基金新的季報披露，因為今年行情又有不同于去年的特色。

　　基金重倉股面臨分化 　

　　近期基金重倉股再度趨于活躍，其中以工行、中行為首的金融股表現尤為突出。不過，此次基金重倉股走強過程中也出現了一些分化的跡象，岳陽興長、天壇生物、航天晨光(行情論壇)、洪都航空(行情論壇)、巨輪股份(行情論壇)、黔源電力和濱州活塞等不漲反跌，盤中顯示出有部分資金撤退的痕跡。

　　迭創新高股箱體震蕩

　　伴隨股指迭創新高，部分機構為防范市場風險，開始對手中的持籌品種進行調換，前期漲幅較大而股價又反映了公司基本面的個股，股價出現盤整或小幅回調，如貴州茅臺、大商股份等酒類、食品、商業消費股。該類品種累計跌幅已達15%-30%，雖當前走勢已有趨穩的跡象，但從成交量來看，未有明顯的新增資金加入，這將決定短時間內它們不會有太大的表現，唯有等待一季度業績明朗后才有可能重新崛起。與此相類似的還有軍工板塊如洪都航空、西飛國際、航天晨光等，過高的股價及尚不明朗的題材都難以調動市場參與的積極性，預計后市它們整理的時間會相對較長。

　　業績未達標股遭遇拋壓

　　遭遇拋壓最重的是部分業績未達預期的基金重倉股。該類個股或是因行業不景氣或是因公司自身經營出現問題而導致業績未達標，其中蘊藏的風險難以控制，通常情況下，該類個股會遭機構投資者集中減持或拋棄，股價出現一路走低的局面，普通投資者切不可輕易參與。如天壇生物就由于產品質量問題影響了2006年業績，引發市場恐慌性拋售。考慮到在公司基本面改善之前，股價出現任何低點都有可能，投資者還是應謹慎對待這類個股，耐心等待股價走穩后再考慮操作。

　　防御性品種基金增倉

　　就目前的情況來看，此次漲勢最好的基金重倉股是一些中、低價位的防御性品種，其中金融、港口、電力、公用事業(行情論壇)股表現更為突出，深赤灣A、營口港、凱迪電力(行情論壇)、原水股份、申能股份等均有基金增倉的跡象，二級市場上也如實出現量價齊升的走勢。目前，該類個股均保持在上升通道內運行，即使出現平臺整理也多屬上攻中繼結構，后市連續創出新高應可期，投資者不妨加以關注。

　　中低價績優股值得期待

　　基金重倉股的分化與輪動，與兩大因素有密切關系。一方面，隨著年報披露密集期的臨近，一些業績增長與股價增長可能不相匹配的個股，必然面臨部分資金暫時出局觀望的操作；另一方面，新發基金也在積極建倉，資金的充沛保證了優質個股難以深幅度地調整。

　　事實上，最近一段時間，中低價的績優股陸續成為基金重倉品種，不僅是市場熱點輪動的對象，也是新發基金建倉的必然對象。由于中低價績優股具有的防御性、周期性特點，不僅在價格和估值上具有優勢，而且該類個股獲得大股東注資或整體上市的可能性也很大。

　　一般來講，防御性好的公司壟斷特征較為突出，對系統性風險的抵抗力較強；而周期性公司為爭奪市場話語權，多通過注資來改善資產質量，避免行業內部的惡性競爭，潛在的題材對增量資金有很強的吸引力。因此，投資者應多關注基金增倉的防御性及周期性優質股，或許會有不小的收獲。

　　(港澳資訊)