作者：華夏大盤基金王亞偉

　　2007年中國證券市場機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存。

　　一方面宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好、資金供給充裕、上市公司業(yè)績增長仍構(gòu)成牛市格局延續(xù)的基礎(chǔ)；另一方面部分股票估值偏高透支了未來的業(yè)績增長、非流通股逐步流通帶來減持壓力、世界經(jīng)濟(jì)增長前景不明朗等因素雖不至于動搖牛市基礎(chǔ)，但也會成為引發(fā)局部或者階段性調(diào)整的誘因。盡管市場資金充裕，目前機(jī)構(gòu)資金來源主體的投資者行為的不成熟和本身局限性，會增加市場的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致2007年股市波動的風(fēng)險(xiǎn)明顯加大。

　　正如行業(yè)的周期波動性以及上市公司業(yè)績增長的不確定性會影響行業(yè)和公司的估值水平一樣，投資者對股市波動加大所要求的額外風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償會抑制市場整體估值水平的進(jìn)一步提升。

　　在投資策略上本基金將穩(wěn)中求進(jìn)，一方面回避由于被過度持有而導(dǎo)致估值偏高的機(jī)構(gòu)重倉品種，另一方面將拓展思路和視野發(fā)掘新的投資機(jī)會。