俞曉筠

　　上周，封閉式基金市場因年度分紅拉開序幕而頗受關注，國泰基金管理公司的基金金泰、金鑫、金盛是率先披露了06年年度報告后于上周進行了年度分紅，而易方達基金管理公司的基金科匯和大成基金管理公司的基金景宏、景福、景博是尚未披露年度報告，實際上已經將未經審計的年度分紅預案落實，如果年度財務報告審計不出問題，周內實施的分紅就是年度分紅了。

　　然而，上述幾家首批實施年度分紅的基金分紅除息后的行情走的并不理想，基本上是除息前有所表現，除息后是以橫向振蕩整理為主。這里，通過分紅行情產生的這折價變化值得更值得注意。首先是由于基金金鑫除息前受到場內資金追捧，漲幅出眾，以至于上周五收市的折價也只有14.55%,是所有20億規模以上的大中型基金中折價最低的一家。再者是基金景宏和基金景福兩家，除息前升幅不大，除息后運行平平，但折價水平明顯增加，截至周五收市，分別折價33.46%和34.45%，是封閉式基金中折價最高的兩家。

　　應該說，基金金鑫近期折價水平改變挑戰了維持了很長時間大中型基金的高折價現象，在國內資本市場被中長期看好，基金業績預期增長的今天，大中型封閉式基金讓然沿襲著從熊市帶來的高折價具有極大的不合理性。基金金鑫在折價上的突破，可能對大中型封閉式基金未來的行情產生引領作用。 而對于分紅后折價水平明顯增加的基金景宏和基金景福來說，無論是目前沒有受到資金關照或者是除息后有部分資金離場導致了二級市場不活躍，都可能是暫時現象，隨著未來年報和分紅行情的展開，其二級市場價格必將受到高折價的推動。

　　對于封閉式基金來說，有兩組統計數據值得關注，一是即將到來的年度分紅的額度，雖然年初時只有30余家基金公布了未經審計的預分方案，但只要通過去年中期和第三、第四季度的業績數據、年內已經實施過的分配以及需要彌補的上個會計年度的虧損情況之間的關系，就可以比較準確的計算出每個基金的分紅額度。最高的應該是周內已經實施每份分紅0.7元的基金科匯，基金安順則報出每份0.68元的預報。之后能達到每份0.6元或以上的是基金興科和基金天華。而在0.2元以下的除了周內已經實施的基金金鑫外還有基金普惠、基金通乾、基金普華和基金隆元，基金隆元最低，只有每份0.1元。

　　二是今年以來各家封閉式基金的運作情況。基金的當期收益隨時改變著基金的折價狀況，因此將支持很紅后行情繼續走好。其實，今年以來已經有多家開放式基金已經將部分新年以后確認的收益進行了分配，但依以往思維這種隨時分紅的做法在封閉式基金上很難實現，今年以來確認的收益能有一部分到中期進行分配就是很大的進步了。

　　進入今年以來國內股票市場的起伏跌宕，使得基金的運作業績拉開差距。去年底至上周五收市，20億規模以上的大中型封閉式基金中資產凈值升幅最大的是基金開元，資產凈值累計升水幅度達到36.68%,到上周五收市，這家基金的折價為23.61%，每份年度分紅0.5元、之后的三家基金是基金安順、基金豐和、基金裕陽，今年以來的資產凈值升幅分別為28.82%、27.93%、27.54%，到上周五收市，這三家基金的折價分別為20.36%、27.60%、28.87%，年度分紅預案分別是每份0.68元、0.39元、0.43元。