泰達荷銀基金管理公司的股權變動，以及隨后一些高管人員的變動，曾經讓不少投資人心存疑慮，但事實上，我們看到，泰達荷銀的股權變化不僅沒有對公司的經營管理造成負面影響，旗下基金依然取得了一貫優秀的業績，公司業務還出現了快速發展的新局面。為此,本刊記者采訪了泰達荷銀基金管理公司新任總經理繆鈞偉先生。

　　任職泰達荷銀之前，繆鈞偉曾經在證監會從事過行業管理工作，也在其他基金管理公司擔任過高管職務，可以說具有比較豐富的行業經驗。“至少，看問題可以多一些角度、多一些層次。”在接受記者采訪時，繆鈞偉非常謙和，但言談之中仍然散發出一種自信和執著。

　　繆鈞偉介紹說，雖然泰達荷銀剛剛經歷了股權和管理層的變動，但這對公司來說，并不是一件壞事。在整個變動的過程中，湘財、泰達、荷銀投資這三方的溝通和合作過程是順暢的、富有成效的，而且，大家都始終本著對客戶負責的態度，堅持客戶利益優先的原則，在此基礎上實現了多贏。股權變更后的泰達荷銀無論在資本實力、內部機制還是團隊建設等方面都取得了顯著的進步，可以說，本次股權變動，是泰達荷銀邁向新的發展階段的一個里程碑。

　　“泰達荷銀的目標是成為最受人尊敬的基金管理公司，能和泰達荷銀勤奮、優秀的同事們為這個目標共同努力，我感到很開心。”從繆鈞偉樸素的言語中，記者能強烈感受到他對公司的自豪感，以及他對基金公司管理工作的激情。

　　繆鈞偉表示，基金公司取得成功的關鍵因素在于是否能夠以獨立、專業的方式運作，在日常投資管理服務過程中堅持客戶利益優先的最高原則。繆鈞偉說，這可以理解為內核的部分，而外在的表現則是，一方面要取得持續的、優秀的投資業績，另一方面要向客戶提供高品質的服務。隨著基金行業的快速發展和競爭加劇，單純強調業績，忽視品牌建設和客戶服務顯然是不行的。

　　“不僅要做得好，還要溝通得好。”繆鈞偉說，泰達荷銀將在保持卓越的投資業績的同時，前所未有地重視客戶服務和品牌建設工作。后者包括公司營銷團隊對客戶的走訪、同渠道的互動、客戶服務中心主動的全面服務、公司網站的咨詢服務與互動平臺，以及主動、透明地同媒體溝通，等等。

　　“我認為，對泰達荷銀來說，客戶購買我們的基金僅僅是整個客戶服務過程的開始，而客戶的滿意度取決于我們最為薄弱的環節。因此，只有充分貼近客戶，在日常工作中毫不妥協地把客戶服務的每一個環節做好，并持之以恒，才可能真正做到同客戶‘財智分享、合贏人生’，才可能真正贏得客戶的尊敬和信賴。”

　　采訪回放

　　本刊：基金公司的股東變化以及隨后產生的高管人員變動，經常會讓投資人對這家公司產生一些擔憂，進而影響到旗下基金的銷售。對此，您是怎么看的？泰達荷銀采取了什么措施來打消投資人的疑慮、鼓舞投資人的信心？

　　繆鈞偉：投資人對于基金公司出現的股東變化以及公司高管人員的變動產生一些擔憂，這是難免的。通常來說，股東和高管團隊的穩定是基礎，對于基金公司保持平穩、高效的運作很重要。但這也不能絕對地看，任何組織如同個人一樣，都可能經歷某種波動或者周期；在成熟市場，基金公司發生股權或者管理層變動甚至基金經理流動是常有的事。關鍵是要看在發生變動的過程中，各當事人是否能夠以客戶利益優先的原則，保證基金公司獨立運作，以專業的精神，職業化地處理事情。公司原大股東湘財證券由于一些客觀原因選擇轉讓股權、退出公司，這是正常的選擇；非常值得尊敬的是，湘財證券高度負責地推進這次股權轉讓。新的中方股東北方信托所屬泰達控股是一家資產規模1000億以上、實力雄厚的企業集團，本身已經涉足銀行、證券、保險、信托、產業基金等金融產業鏈的各個環節，對于金融業的運行規律有著深刻的認識。外方股東荷銀投資不僅在此過程中不遺余力地幫助股權變動順利進行，更加大了對基金公司建立長遠能力的承諾、支持和投入。因為了解和責任感，大家就容易溝通，就容易實現基金公司的平穩過渡，這對維護客戶的利益至關重要。

　　作為投資人，在關注一家基金公司股東變化和高管變動的時候，更要關注這些更為本質、更加關鍵的因素。一家值得信賴、受人尊敬的公司，它的股東和高管應該是負責任的，它的日常運作應該是獨立的、專業的。泰達荷銀至今有四年多的歷史，不算長，也不算很短，四年的時間泰達荷銀已經發展成為業內有一定影響的公司。公司已逐步建立以客戶利益為重、追求卓越的企業文化，日常的投資管理、運營也形成了良好的規范。無論在證券市場低迷的時候，還是在股東變化和人員發生一些變動的情況下，公司管理的基金都取得了很好的成績，其中包括連續四次獲得金牛基金獎，這在行業內是不多見的。特別在新的中方股東進入、外方股東持股增加到49%后，公司在發展戰略、內部管理架構、激勵機制，以及員工職業生涯發展等方面都取得了顯著的改進。這些對公司的發展帶來了積極的影響，同時，也有利于客戶的利益。2006年10月，公司注冊資本金增加到1.8億元，更為各項新業務的拓展奠定了良好的基礎。對于泰達荷銀的未來，投資人完全可以放心。

　　本刊：您對2007年證券市場的形勢是怎樣看的？

　　繆鈞偉：其實，對2007年證券市場的形勢不能孤立地看，應該放到一個更大的背景下來看，否則，就可能會只見樹木，不見森林。從2006年初啟動的這輪牛市行情，其產生的原因是多方面的。在A股市場制度性的巨大變革所奠定的良好基礎上，上市公司盈利水平提高、市場估值水平的提升、流動性過剩、

人民幣升值等多種因素導致了2006年一輪轟轟烈烈的上漲行情。但是2007年的證券市場不會再次出現單邊上揚的局面，應該會是以震蕩向上為主的行情。

　　在2007年，有很多政策層面的因素會對股市產生較大影響，比如，管理層股權激勵、股指期貨、所得稅改革、國有企業重組改制，等等。國資委有關管理層股權激勵的政策已經推出。股權激勵的實行將使管理層的利益同二級市場投資者的利益更加趨于一致，公司治理結構進一步得到改善。估計2007年大批公司將推出管理層股權激勵的計劃，這對市場的影響應該主要是正面的。股指期貨的推出不會改變市場中長期的運行走勢，但由于多空雙方力量的爭斗，估計在股指期貨推出前后，

股票市場的震蕩將會加劇。

　　在國有企業重組改制方面，根據去年底國資委發布的相關指導意見，股份制將成為國有公司的主要實現形式。因此，預計2007年將會有更多的大規模國有公司以各種方式實現上市，央企資產注入、企業間的并購等將此起彼伏。這對市場的影響也是正面的。因此，整體上來看，2007年的政策面將有利于股票市場。

　　另外，從股票市場資金的供給情況來看，在流動性過剩的大背景下，2007年股票市場的資金供給仍將非常充裕。2007年1份中國貿易順差達到了158億，預計2007年的出口雖然小幅回落，但由于固定資產投資回落可能導致大宗商品進口增速的回落，貿易順差仍將維持在很高的水平。高順差將帶來央行被動的貨幣投放，造成流動性過剩，在低利率、低通脹的市場環境下，資金必然要涌入虛擬資本市場。在債市收益率水平已經很低而且債券價格存在向下風險，

房地產市場受到政府強有力的調控的情況下，股票市場仍將是資金選擇的最重要的市場。

　　因此，我們認為2007年的證券市場將呈現結構性的牛市格局。

　　本刊：能否請您結合泰達荷銀的產品闡述2007年的投資策略？

　　繆鈞偉：我們認為，未來中國經濟的發展將圍繞兩條主線。一是產業結構的升級。隨著人民幣的升值，低附加值的勞動力密集型的產業在全球的競爭力將逐漸下降，但是以裝備制造業為代表的資本和技術密集型制造業會持續繁榮。從內需情況來看，一方面，中國快速工業化的過程的內在需求需要工業的基礎載體——裝備制造業的發展；另一方面，中國快速提高的城市化率帶來大量的基礎設施建設，從而拉動工程機械等行業的需求。正如六十年代中期至七十年代中期的日本，以及七十年代至八十年代中期的韓國，中國在機械等資金和技術密集型產業將迎來黃金發展期。

　　第二條主線是消費和服務業的繁榮。隨著居民收入水平的加速上漲，中國的消費需求將呈剛性上升。從日本、臺灣等地的情況來看，在本幣升值的同時，會伴隨著資產價格包括房地產價格和證券資產類價格的上升。資產類價格的上升一方面帶來地產業和金融證券行業的繁榮，另一方面也會帶來明顯的財富效應，進一步刺激消費和服務的需求。中國在住房、交通、商業等方面的消費需求將持續升級，另外銀行服務、保險、證券等方面的服務業也會長期繁榮。

　　以上兩條主線將構成長期性的戰略投資機會。一方面我們會關注機械設備、通信設備、軟件等產業升級行業的投資機會,另一方面我們也會持續關注金融保險、房地產、醫療保健、傳媒等消費服務類行業的投資機會。同時，2007年以下幾類主題將帶來較好的投資機會,如部分將于2007年見底的周期行業、受益于奧運概念的行業，以及國企資產注入和購并帶來的投資機,還有一些仍被低估的“估值洼地”等等，都可能成為2007年很好的投資機會。

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