張哲

　　業(yè)內(nèi)人士評價匯豐晉信銷售模式———比例配售體現(xiàn)公平原則短期內(nèi)聚集大量資金對銷售渠道是一個考驗(yàn)　

　　在基金推行百億限量發(fā)行之后，基金首發(fā)募集方式又有創(chuàng)新。據(jù)悉，明日通過交通銀行及指定券商網(wǎng)點(diǎn)發(fā)售的匯豐晉信動態(tài)策略基金將采取比例配售方式發(fā)行。

　　“比例配售的方式不會出現(xiàn)投資者凌晨排隊還是買不到基金的情況。體現(xiàn)了和諧社會和諧基金的公平原則，每個投資者都有機(jī)會買到基金。”業(yè)內(nèi)人士這樣評價這一創(chuàng)新首發(fā)募集方式。由于募集期內(nèi)正常認(rèn)購日不停止銷售，但如當(dāng)日認(rèn)購結(jié)束后發(fā)現(xiàn)累計認(rèn)購申請接近或超過募集上限，基金管理人將于次日在指定媒體上公告該基金于公告當(dāng)日認(rèn)購結(jié)束后停止銷售。

　　記者從匯豐晉信基金公司了解到，動態(tài)策略基金募集目標(biāo)上限為100億份。若募集期內(nèi)認(rèn)購申請全部確認(rèn)后基金的總份額不超過100億份(含100億份)，則所有的有效認(rèn)購申請全部予以確認(rèn)。若募集期內(nèi)認(rèn)購申請全部確認(rèn)后基金的總份額超過100億份，則對募集期內(nèi)的有效認(rèn)購申請采用“比例確認(rèn)”的原則給予部分確認(rèn)，未確認(rèn)部分的認(rèn)購款項(xiàng)在基金成立日后七日內(nèi)退還，利息將折算為基金份額。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，對于這個新的銷售策略的制定，基金公司、銀行、

　　事實(shí)上，這種如同打新股一樣的基金比例配售，可能在實(shí)際操作上面臨一些問題。其一，對機(jī)構(gòu)客戶來說，認(rèn)購費(fèi)率可能由于有效申購額的變動出現(xiàn)很大差別；其二，如果投資者事先就考慮到“中簽率”，那么極有可能放大認(rèn)購金額，出現(xiàn)較大的市場沖擊。

　　“機(jī)構(gòu)客戶和普通散戶由于認(rèn)購金額差距較大，所以如果采取比例認(rèn)購方式，一些機(jī)構(gòu)很可能享受不到原本的認(rèn)購費(fèi)率優(yōu)惠。”上海一家基金公司市場人士表示。“在比例配售時，機(jī)構(gòu)客戶和個人客戶應(yīng)該區(qū)別對待。但目前并未區(qū)別對待，所以從機(jī)構(gòu)投資者的角度考慮，對他們確實(shí)不公平。這也是目前最惹機(jī)構(gòu)投資者爭議的地方。”

　　雖然近期新發(fā)基金顯示投資基金熱有所降溫，很難確定這是由于基金公司本身原因還是基金發(fā)行市場的確有變冷趨勢，但可以確定的是，比例配售基金將在短時期內(nèi)聚集大量的資金。比如某客戶原來準(zhǔn)備買100萬，考慮到中簽率，說不定拿1000萬來認(rèn)購。假如說2天內(nèi)有600億認(rèn)購，然后再壓縮至100億，對渠道而言，無疑是一個龐大的工程。

　　某業(yè)內(nèi)人士說，“品牌號召力強(qiáng)的基金公司如果采取比例配售的話，對發(fā)行渠道帶來的工作壓力很大，而且短期內(nèi)的資金沖擊量也較大。”對于這些可能存在的問題，該人士表示，業(yè)內(nèi)一直在討論，但目前還沒有定論。