基金和牛股似乎天然應(yīng)該是有些關(guān)聯(lián)的，今年則不然。來自上海證券報基金周刊的統(tǒng)計是，今年年初以來漲幅最大的十只股票中，除了一只股票有基金小量參與外。其他九大牛股的最近一期流通股東名單中，均無基金名頭現(xiàn)身。

　　更令人驚訝的是，即便將這個名單放大今年漲幅前二十名，這個狀況也沒有太大改變�；�金主動參與過的股票，恰好從1家增加到2家。繼續(xù)保持“十中取一”的概率。今年一季度，基金是鐵定旁落牛股了。這個情況恐怕大大出乎市場的預(yù)料了。

　　217%：十大牛股猛漲

　　來自今年的統(tǒng)計顯示，盡管A股市場自二月份以來就有點“上下兩難”的味道，但是，今年以來十大牛股的漲幅還是讓人咋舌。

　　本報基金周刊的統(tǒng)計顯示，今年以來漲幅最大的十只股票的平均上漲幅度達到217%，也就是說，持有這些股票的投資者的市值大多翻了三倍以上。遠遠超過上證指數(shù)同期9.53%的漲幅。而截至上周末，2007年度總共也就剛過去了47個交易日。

　　單個股票的數(shù)字更加令人吃驚。統(tǒng)計顯示，今年漲幅最大的股票———都市股份，年初以來累計漲幅達到299%（據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計），第二名*ST天龍，累計漲幅是235%，第三名江蘇舜天的累計漲幅也是235%。而前十名中，最后一個S*ST深泰的今年累計漲幅也達到了187%，市場榮寵可謂備至。

　　1家： 基金幾乎全數(shù)錯過

　　但是讓人驚訝的是，今年A股市場的十大牛股（都市股份、*ST天龍、江蘇舜天、杭蕭鋼構(gòu)、S前鋒、方興科技、萊鋼股份、S*ST華塑、名流置業(yè)、S*ST深泰）中，基金有參與的僅只有一個股票———排名第七的萊鋼股份，現(xiàn)身的也只有一個基金———華夏大盤（該基金同時也在今年以來凈值排名第一）。除此以外，其他基金基本沒有參與上述10只股票的投資。

　　如果擴大視野到漲幅前20只的股票中，情況也沒有太大好轉(zhuǎn)。今年以來，排名第十一至第二十位的股票分別是（截至上周末），安信信托、海馬股份、S*ST海納、香梨股份、*ST金珠、鑫富藥業(yè)、泰達股份、舒卡股份、工大高新、*ST科健。

　　在上述股票中，除了按照基金契約必須投資鑫富藥業(yè)的中小板ETF基金之外，只有泰達股份的股東名單上出現(xiàn)了基金主動投資的跡象，南方基金旗下的5只基金及社保組合投資成為了十大流通股東的名單。

　　動力：個人投資者“擠出”？

　　那么投資這些牛股的人是誰呢？

　　答案竟然是———“個人投資者”和一些其他結(jié)構(gòu)。

　　咋一看，今年一季度中最有投資眼光的竟然是一些個人投資者。今年漲幅最大的10只股票里，竟然有7只股票的十大流通股東全部為個人投資者。其中，有5只，自從2006年初以來就從來沒有機構(gòu)投資者進入過十大股東名單。

　　剩下的兩只股票“更�！�。在2季度末，曾經(jīng)出現(xiàn)了機構(gòu)“扎堆”入駐的情況。但最終，這些機構(gòu)都在行情真正的“主升浪”來臨前全部出局。比如，國泰系基金投資的名流置業(yè)，還有平安保險等機構(gòu)買入過的江蘇舜天。

　　與之相反，一些其他機構(gòu)則成功的抓住這波行情。這其中有主動型的，比如中國人壽之于都市股份，德邦證券之于安信信托。也有被動型的：比如2003年就投資了S*ST華塑的廣東證券。

　　單單就股東名單上的變化，發(fā)生在十大牛股身上的，更象是個“擠出效應(yīng)”。個人投資者和其他機構(gòu)對于基金的“擠出”。

　　原因：小盤或者重組股？

　　不過，追根究底，更多的原因可能還是這些公司的獨特基本面。

　　來自本報基金專刊的統(tǒng)計顯示，今年以來的十大牛股有以下特點。

　　一、盤小。最新的十大牛股，平均的流通市值只有14億元（同期，A股市場平均水平是24億元）。十大牛股中，流通市值在10億元以上的微型股有4家。而在20億元以上的僅僅只有1家。

　　前二十名的牛股中，平均流通市值依然騙低，只有18億元。而且分布明顯不均衡。流通市值最大的泰達股份，占據(jù)了前二十大股票總市值的三分之一，偏巧，泰達股份是唯一有基金集體入駐的股票。流動性問題，對于規(guī)模日大的基金來說，顯然是要考慮的。

　　二、ST股多。前二十家公司中總共有6家ST股票。其中五家屬于不重組就要被摘牌的*ST股票，這樣的“絕境重生”，對于公司基本面把握不大的基金來說，或許參與的難度就會大一些。

　　三、起點低。很多股票的歷史市盈率處于居高不下，或者是負值的狀態(tài)。

　　未來：市場話語權(quán)還有爭奪

　　展望未來，基金對于市場的話語權(quán)依然有很大的爭奪實力，以往歷史顯示，基金每每在下半年發(fā)力，引領(lǐng)市場的走向。從去年下半年的情況看，基金幾乎一手囊括前十大股票。而今年一季度的旁落，或許正是市場風(fēng)向“輪流轉(zhuǎn)”的自然結(jié)果。

　　另外，也不排除其他的可能，諸如基金在一季度已經(jīng)參與了這些股票的投資等等。當(dāng)然，對于廣大基金持有人來說，還有一種比較糟糕的可能，就是上述的情況持續(xù)較長時間，進而使得市場的格局再度發(fā)生變化。水無常勢，這些可能都是存在的。

　　今年以來漲幅最大的20個股票

　　證券代碼證券簡稱今年以來漲幅（%）

　　600837 都市股份299.14

　　600234 *ST天龍 235.31

　　600287 江蘇舜天235.18

　　600477 杭蕭鋼構(gòu)223.80

　　600733 S前鋒 206.67

　　600552 方興科技197.73

　　600102 萊鋼股份197.56

　　000509 S*ST華塑195.81

　　000667 名流置業(yè)188.20

　　000034 S*ST深泰187.18

　　600816 安信信托182.88

　　000572 海馬股份181.40

　　000925 S*ST海納174.60

　　600506 香梨股份172.10

　　600773 *ST金珠 172.10

　　002019 鑫富藥業(yè)171.03

　　000652 泰達股份169.22

　　000584 舒卡股份168.42

　　600701 工大高新167.35

　　000035 *ST科健 165.77