上周市場在近百點空間內(nèi)窄幅盤整，一定程度反映出市場各方在3000點關(guān)口的謹慎心態(tài)。統(tǒng)計的88只基金重倉股中，下跌幅度2.2%，換手率15.76%。其中上漲的有36只，漲幅5%以上的有15只，主要為煙臺萬華、中聯(lián)重科等為首的部分高價位的行業(yè)龍頭；下跌的有50只，跌幅超過5%的有9只，多為中金黃金、山東黃金為代表的部分有色金屬股和上海機場、天津港為首的港口物流板塊。從上述數(shù)據(jù)也可看出，在指數(shù)波動有限的同時，重倉股的波幅也隨之收窄。

　　基金凈值方面，統(tǒng)計的225只開放式基金中，平均凈值下跌幅度為0.31%。從規(guī)模情況看，凈值增長排名前五的多為規(guī)模在10億以內(nèi)的基金，如泰達荷銀成長、長信金利趨勢、國聯(lián)安德盛精選等三只基金規(guī)模均在2億-6億之間。

　　今年以來，隨著指數(shù)的攀升，其波動幅度也隨之大幅增加。而這也是管理層急于推出股指期貨，從而使指數(shù)運行更趨穩(wěn)定的主要原因。根據(jù)計算，上證指數(shù)1、2月份的波動率分別為32%和40%。這說明在指數(shù)臨近3000點時，投資者心態(tài)發(fā)生了較大變化，波動性的大幅增加和成交金額的顯著放大，實際上正是市場對未來走勢分歧的結(jié)果。這種分歧也體現(xiàn)在近期盤面中，如低價股、題材股和ST板塊均在近期連續(xù)走強，不少甚至短期內(nèi)翻番。而與之對應的是，基金重倉股中的指標股則呈現(xiàn)盤整或者下跌的走勢，前幾周表現(xiàn)突出的金融、地產(chǎn)板塊也并未表現(xiàn)出延續(xù)性。這也進一步說明，機構(gòu)投資者對目前甚至今后2個月市場走勢表現(xiàn)出的謹慎態(tài)度。

　　近期基金的月度策略報告中也透露出這一信號，多數(shù)基金表示從估值因素看，中國股市的整體估值和其他市場相比已經(jīng)處于高位，這也意味著風險的加大。因此，對3月份的市場持中性的態(tài)度，預計指數(shù)呈現(xiàn)出箱體震蕩的格局。雖然基金對箱底是2500點還是2600點還有所分歧，但對3000點這一箱頂位置均顯示出高度的統(tǒng)一。而在這一箱體運行階段，結(jié)構(gòu)性調(diào)整將是基金的主要策略。長江

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