本報記者 袁京力

　　“到私人股權基金去！”這句話正在變成不少投資銀行“大佬”的真實行動。在他們看來，私人股權投資比傳統投行業務更為簡單和有趣

　　2007年3月13日，在北京CBD的嘉里中心凱雷集團辦公室的隔壁，迎來了又一家私人股權基金巨頭(英文縮寫PE)——橡樹資本(香港)有限公司(以下簡稱橡樹資本)的成立。

　　作為橡樹資本北京辦事處的負責人，朱德淼以橡樹資本董事總經理的身份露面，他主要負責大中華區的投資與發展。

　　在這之前，他是摩根大通大中華區運營委員會主席和中國區投資銀行業務主管，隨著他的上級——前摩根大通亞太區董事長和行政主席白若甫一同加盟了這家私人股權基金。

　　“我覺得這是一件簡單而又有趣的事。”朱德淼以輕松的語氣向《財經時報》道破了現在的業務與此前投資銀行崗位的區別。

　　作為接觸了具體業務的前摩根大通投行業務負責人，朱德淼不是孤單的。

　　近一年多來，我們可以看見一長串的投行明星跳槽名單：即將離任摩根大通中國投資銀行負責人職位前往私人股權基金——D.E.Shaw&Co.的孟亮，已經到任KKR一年多的原摩根士丹利董事總經理兼亞洲投資部聯席主管劉海峰……

　　這些私人股權基金巨頭與投行明星的“結親”，打響了它們挺進中國直接投資市場的第一槍。隨著這些深諳中國市場的投行明星的加盟，它們在中國市場的布局將得以提速。

　　投行明星受青睞

　　投行大佬投身于直接股權投資，是在PE大舉挺進中國的背景下產生的。對于眾多PE而言，其進入中國首要的任務就是構建一個投資團隊。

　　因此，對于那些急于挺進中國的私人股權基金來說，進入中國首先要做的事就是“找人”。

　　橡樹資本就是基于這樣的邏輯運作的。

　　作為一家成立于1995年的私募股權基金，截至今年1月31日，橡樹資本管理著360億美元的資產，是國際上資產規模位居前列的PE.去年，橡樹資本募集了一支15億美元的亞洲私人股權基金，而中國成為了這支基金的重要投資領域。橡樹資本全球首席執行官兼創始人馬浩華特別強調：“其中，絕大多數將會投資在大中華區的項目。”

　　早在今年1月，橡樹資本就宣布任命已從摩根大通亞太區主席位置上退休的白若甫主管亞太區的投資業務。此后，從摩根大通卸任的朱德淼也被任命為主管大中華區投資與發展業務的負責人。朱德淼預言，未來一定會有更多的投行人才進入到私人股權投資基金領域。

　　隨著投資團隊的成立，橡樹資本北京辦事處也很快成立。事實上，這也是挺進中國的私人股權基金們必經之路線圖。2006年初，資產規模位列私人股權基金首位的KKR，在進入中國之前，也是首先把摩根士丹利董事總經理劉海峰招入麾下。KKR的一位高層坦言，劉海峰是這家對沖基金在亞洲尋找的第一人。

　　對私人股權基金有專門研究的清科咨詢董事總經理康中邁告訴《財經時報》：“像高盛、摩根大通等國際巨頭很早就在中國從事了直接投資，負責這類業務的投行明星自然成為爭奪的重點。”

　　享受PE

　　對于那些投行大佬而言，私人股權投資也是一件充滿誘惑的事。

　　在踏入PE的門檻后，這些原來在投資銀行已是“大佬”級的人物，將面臨著全新的環境。但是，這種工作讓他們體會到了“享受”的感覺。

　　這導致在近一年來，“到私人股權基金去！”這句話正在變成不少投行大佬的實際行動。

　　盡管投資銀行業務與私人股權投資業務存在不少的共同點，但兩者仍有一些明顯差別。相對而言，投資銀行主要是幫企業找資金，其復雜程度顯得更高。朱德淼向《財經時報》透露：“相對投資銀行業務而言，私人股權投資是一件簡單、有趣的工作。”在他看來，私人股權基金在中國只是處于起步階段，未來將會有很多的機會。

　　當然，不可忽視的是，這些國際私人股權基金還將提供充滿吸引力的薪酬。相對于一般的金融機構，私人股權基金提供了更豐厚的股權回報。在康中邁看來，這已經是國際私人股權基金常見的激勵手段。

　　橡樹資本也不例外。橡樹資本主席馬浩華在接受《財經時報》采訪時表示，在過去的12年，橡樹資本已經由當初設立時由5個人擁有，演變成約80名核心人員持有超過85%的股權的公司。

　　本土化

　　在挖腳國際投行的過程中，私人股權基金們不知不覺中完成了本土化的步伐。

　　自2006年1月從摩根士丹利轉投KKR的劉海峰，到即將離任的摩根大通孟亮，在前后一年多時間里，共計有近10起具有投資銀行背景的重量級人物投到私人股權基金的懷抱里。

　　而且，這些重量級人物大部分是在國際投行里長期負責中國投資銀行業務的中國人，這些新加盟者對于期待迅速登陸中國的PE來說意義重大。

　　橡樹資本的投資團隊就體現了這個特點。據了解，在擔任橡樹資本董事總經理之前，上世紀八十年代在中國

　　顯然，任命具有豐富投資經驗的朱德淼為大中華區投資業務的人選，體現了橡樹資本對中國市場的重視。

　　作為橡樹資本的美國同行，著名的私人股權基金黑石集團則聘請了香港特區前財政司長梁錦松為高級執行董事及中國區主席，負責在亞太地區的投資。有意思的是，梁也具有在摩根大通投資銀行部服務的經歷，在大中華區具有廣泛的人脈。

　　對于私人股權基金而言，本土化的投資銀行家成為了它們進入中國市場的最佳選擇。而隨著轉投這一領域的投行大佬人數的增加，私人股權基金投資于中國的步伐也將加快。(未經授權，不得轉載)