展恒理財研究部 王廣國

　　今年首只獲批發行的股票型基金——建信優化配置基金于2月26日正式發行該基金當天一開始申購10分鐘就賣出10億份，不到2小時，近100億份已被搶購一空。

　　“為什么我七點半就來排隊，排到第四個，輪到我時，卻沒了？”“一個柜臺也沒賣多少人，怎么就賣完了？”“你們是不是故意將額度放著，留給你們內部員工的？”幾位沒買到基金的投資者將工作人員團團圍住，匯添富成長焦點90億份的額度在10分鐘內即被銷售一空，而招商銀行的銷售速度更夸張，銀行網點9點一開張，一分鐘后，5億的額度即告售罄，每個柜臺最多只辦理了兩筆業務。

　　3月5日限量90億份的信達澳銀領先成長股票基金在一小時內被搶購一空

　　3月6日和7日連續兩天的新增開戶數都以超過30萬戶的數字在遞增。其中，3月6日的投資者開戶數為420695戶，其中新增A股開戶數85465戶，新增基金開戶數334397戶。3月7日的投資者開戶數也達到了337305戶，其中，新增A股開戶數79673戶，新增基金開戶數256861戶。僅兩天時間就有高達76萬戶投資者開戶可謂前所未有。以往年度的統計顯示，2003年投資者開立賬戶約為142.26萬戶，而2005年僅有124.05萬戶。

　　春節以來發行的四只基金合計發行規模超過360億份，已遠遠超過去年偏股型基金平均月首發總規模。數據顯示，2006年共有67只偏股型基金成立，總首發規模為3134.24億份，平均月首發規模為261.18億份。

　　從現在瘋狂的人們來看，投資基金是穩賺不賠的，是能生錢的聚寶盆，于是從20多歲的年輕人到七八十歲的老人，各行各業的人們都 蜂擁入場。在買基金的人群中，大部分人對基金是一知半解，而且還有相當一部分人對基金是一點不懂。

　　筆者在3月15日寫這篇文章，以提醒盲目消費基金的投資者。

　　一、問基金收益究竟為多少，直讓人瘋狂追取

　　基金最官方的定義是這樣的：基金作為一種投資工具,證券投資基金把眾多投資人的資金匯集起來,由基金托管人(例如銀行)托管,由專業的基金管理公司管理和運用,通過投資于股票和債券等證券,實現收益的目的。從定義看，基金就是一種投資工具，而只要是投資，就是有風險的，收益和風險是如影隨形的。

　　而現在的投資者只看到投資基金的收益率，完全忽視了投資的風險。人們產生這種誤區的主要原因是火爆的2006年行情，在那個千年等一回的年代里，投資基金是一本萬利，閉著眼選一只基金，就能有高收益，最高的一支股票型開放式基金景順內需成長基金的年收益率是182.25，最低的一支股票型開放式基金巨田資源基金的年收益率也達到60%。對于專業第三方理財機構來說，他們推薦的組合收益更是驚人。譬如，對于全國首家專業第三方理財機構北京展恒理財的客戶來說，2006年是收獲頗豐的一年。展恒理財推薦的基金組合平均年收益是158.2%。在2006年的投資幾乎是沒有風險的。當人們沉醉于2006年的收益時，斗轉星移，股市走進2007年，人們依然懷念2006年那激情燃燒的歲月。于是，在2007年，相見基金恨晚的新基民、2006年收益頗多老基民、曾經被股市蹂躪的股民，蜂擁去申購基金。

　　對于現在基民的狂熱，是一種非理性的的投資。我們去做投資，首先應該認識這種產品，了解這個產品，不要自己投資基金，基金也整天掛在嘴邊，就是不知基金是何物，做陌生的熟悉人。盲目的投資總是會有代價的。2007年的股市曾現出和2006年截然不同的情形，給無風險意識的基金投資者上了慘痛的一課。元月24日截止到2月5日，上證指數從最高點2994.28點下跌到今日最低點2541.52點，下跌點數達452.76點，下跌幅度達15.12%；深成指數從8463.92點下跌到今日最低點6985.78點，下跌點數達1478.14點，最大跌幅達17.46%。許多投資基金的朋友短期損失超過10%以上。春節后，2月26日休市后，正當人們津津樂道的談論股市站穩3000點時， 2007年2月27日，中國證券市場發生了突如其來的暴跌，上證指數從3040.60點下跌至2771.79點，深成指從8588.69點下跌至7790.82點，下跌幅度分別達8.84%和9.29%，兩市共有900多只股票跌停，這一天大部分基金跌幅超過8%。僅僅一天的跌幅，讓中國投資者損失了一萬多億元市值，給中國所有投資者上了一次生動的風險課，尤其對新入市的投資者，讓其了解到證券市場殘酷的一面，凡短期想暴富的投資者，或者對證券市場抱有不切實際收益的投資者，都是一次很好的教訓。

　　因此，當基金成為一種時尚的投資方式時，當基金成為人們茶余飯后的談資時，當基金被人們排隊搶購時，可以說基金已成人們生活中的一種消費。我們消費基金，就得去了解基金知識，最起碼知道基金是何物，是怎么運作的，投資基金所要注意的問題。展恒理財告誡大家：不要盲目消費基金，做理性的投資者，明明白白消費基金。

　　二 買基金&&買白菜

　　買白菜和買基金是風牛馬不相及的現象，把兩者放在一起，似乎是天方夜譚，一個是投資行為，一個是商品買賣。在這里筆者把基金當成一種消費。春節過后，從人們搶購新發基金的熱潮來看，投資基金這種行為似乎還不如去市場買白菜理性。買白菜時，我們還得比較一下各個商家的白菜價格，比較一下各個商家白菜的質量，即使在同一個商家我們還得在眾多白菜中去挑選一下。總之，我們買白菜要求商家信譽好，不缺斤短兩，而且物美價廉。

　　當人們認購新發基金時，就沒這么多步驟了，一聽說有新基金發行，不管基金公司如何，基金經理如何，便大早起去銀行排隊，銀行早上開始工作，第一個進入銀行便被告知已賣完，還跟銀行工作人員著急。展恒理財資深研究員李建學把人們爭先恐后的認購新基金做了個生動的比喻：把認購新發基金看成跳火坑，那些沒認購上新基金的投資者因為自己沒跳進去而遺憾。

　　認購新基金有什么弊端嗎？

　　筆者認為，首先，對于一些新成立的基金公司或新任的基金經理來說，我們不知道他們的實力到底有多強，因為沒有歷史業績作參考。其次，對于新成立的基金，需要最多三個月的封閉期。在牛市當中，在新基金封閉期內，一些表現好的老基金會有比較高的收益率，而影響投資者的收益。

　　不管投資者是認購新基金還是申購老基金，我們得充分認識自己所要投資的基金。展恒理財提示投資者，投資基金時要研究該基金所在基金公司的實力，該基金基金經理的能力及該基金經理以往所帶基金的業績，及該基金的規模。

　　三 震蕩行情，基金業績冰火兩重天

　　經歷2006年大牛行情的基金投資者都有體會，如果不和其他人比較收益，都感覺自己所買基金收益不錯。因為2006年中所有基金的收益率都是正值。在2007年人們對股市的幻想在經歷前三次的大跌后，徹底破滅了。在查看自己所投資的基金收益時，發現已是負值。截至2007年3月9日，股票型開放式基金中收益最高的是華夏大盤基金，收益是48.84%，最低的只有3.19%。如果投資者進入時機不對，收益就變成負值了。如果選擇的基金再表現不好，投資者在這三個月中損失是慘重的。

　　2006年的單邊上漲的行情已成為歷史，在充滿震蕩的2007年中，基金投資者需要重新正視自己所進行的投資行為，認真對待自己消費的基金。 要么努力去學習基金知識，全面去了解基金，從而選出業績好的基金，明明白白消費基金；要么去找專業的理財機構和專門的人才來指導選擇基金，獲得超額收益。否則，在未來的資本博弈中，你會失去原有的財富。