周良

　　逢“新”就買，而不顧基金公司管理的能力、目前的市場情況，顯然欠缺理性。沒有研究可以表明新基金的業績會更優。凈值1元的基金也并不比凈值2元的基金更安全，也不會更有上升潛力

　　切忌隨大流，把新基金當新股發行買

　　在新基金發行斷檔一個多月后，建信優化配置等5只股票型或進取型基金重啟了新基金的發行。盡管股票市場出現大幅的震蕩，但基金投資者的熱情絲毫不減。在投資者眼中，新發基金甚至成了市場上的“稀缺資源”。新發基金無論公司規模大小、歷史業績高低，全都引發排隊購買，在數小時內就募集到100億元的發行限額。基金投資者急于進場的迫切心情和選擇上的盲目都得到清楚的反映。

　　基金操作出現分化

　　今年2月的數據顯示，雖然

開放式基金分類再度全線上漲，但受

股票市場大幅震蕩的影響，各基金分類的漲幅已經明顯縮小，表現也不及各主要指數。股票型、進取混合型、靈活混合型、平衡混合型基金分別上漲3.70%、2.20%、2.34%和2.01%。明顯低于滬深300指數6.68%的月漲幅。

　　股票型基金中，去年成立的三只新基金紅利ETF、華安宏利和易方達深證100占據前三位。進取混合型基金中，華夏大盤精選繼續占據第一。無論是股票型還是混合型基金業績分化依然明顯。市場高位震蕩使基金的操作方法出現分化。個股表現差異的加大也加劇了基金業績的差異。

　　QFII被國內同行反超

　　2月QFIIA股基金表現不盡如人意，進入統計的7家QFII基金以人民幣計算的平均總回報虧損1.63%，大幅低于國內股票型(3.70%)和混合進取型基金(2.20%)的平均回報，更加低于滬深300指數的漲幅。其最近6個月的總回報縮小到76.59%，被國內股票型基金(80.02%)反超。

　　1月份的冠亞軍日興AM中國A股基金和日興中國A股基金2號在2月份表現墊底。從側面反映了股票市場個股的劇烈波動。iShare新華富時A50中國基金最近6個月98.18%的總回報依然遙遙領先。QFII基金的最新資產規模達到51.72億美元(未包含荷蘭國際中國A股基金和星展銀行中國優勢A股基金)。

　　莫把新基金當新股買

　　對于目前投資者對新基金追捧的熱情，我們卻要提出相反的建議。逢“新”就買，而不顧基金公司管理的能力、目前的市場情況，顯然欠缺理性。沒有研究可以表明新基金的業績會更優。凈值1元的基金也并不比凈值2元的基金更安全，也不會更有上升潛力。

　　基金公司往往會將各種資源向新基金傾斜。例如安排業績優良的基金經理，投入大量的市場宣傳。所以新基金不是不可以買。而是在購買前要對基金公司的管理能力、擬任基金經理的以往業績、產品的風險收益水平等有個了解。切忌隨大流，把新基金當

新股發行買。

　　相對于新基金，老基金往往有更長期的歷史業績可以來證明其管理能力；基金規模大小合適；可以提供更多不同風險收益水平的選擇。這對于投資者來說更重要。我們建議投資者可以根據不同的投資需求，選擇適合自己的基金。

　　(作者為理柏中國研究經理)

　　(理柏中國)

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