8只新基金募集資金800億，股市將迎來(lái)基金建倉(cāng)高峰期

　　解密新基金建倉(cāng)思路

　　三月初，8只新基金集中上市，僅此新增資金就達(dá)800億，加上期間進(jìn)行大比例分紅以及持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)的基金凈申購(gòu)資金，股市必將迎來(lái)基金建倉(cāng)的高峰。本周金融、地產(chǎn)股票的翻紅就是市場(chǎng)預(yù)期最好的佐證。

　　面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，新基金顯得躊躇滿(mǎn)志。多位基金經(jīng)理表示，盡管前期漲跌幅大，但牛市的趨勢(shì)沒(méi)有改變，況且新基金沒(méi)有換股和調(diào)倉(cāng)等障礙，可輕裝上陣。金融、地產(chǎn)、消費(fèi)服務(wù)等熱門(mén)行業(yè)也被新基金所看好。

　　不會(huì)草率建倉(cāng)

　　近期市場(chǎng)經(jīng)歷了深幅調(diào)整，一些基金公司表示，對(duì)3000點(diǎn)附近的股市持謹(jǐn)慎態(tài)度，新基金更應(yīng)該對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行充分調(diào)研再確立建倉(cāng)時(shí)機(jī)，不會(huì)草率入市。長(zhǎng)城基金管理公司基金經(jīng)理表示，長(zhǎng)城久富基金將會(huì)在今后6個(gè)月內(nèi)才能完成建倉(cāng)，雖然當(dāng)前市場(chǎng)存在短期波動(dòng)，但牛市的趨勢(shì)將不會(huì)改變，投資團(tuán)隊(duì)看好當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境。

　　富蘭克林國(guó)海潛力組合基金經(jīng)理張惟閔也同樣認(rèn)為，新基金的建倉(cāng)時(shí)間會(huì)比較長(zhǎng)，而較長(zhǎng)的建倉(cāng)期能為新基金在市場(chǎng)震蕩過(guò)程中慢慢逢低吸納提供良好的條件，并為其今后的長(zhǎng)期增長(zhǎng)埋下良好的伏筆。

　　市場(chǎng)對(duì)于股市3000點(diǎn)的位置，多空意見(jiàn)分歧仍然很大。華富成長(zhǎng)趨勢(shì)基金經(jīng)理趙密就認(rèn)為大盤(pán)在4月底前就能結(jié)束調(diào)整，再次步入上漲趨勢(shì)。趙密指出，滬指在摸高3000點(diǎn)后，分歧主要圍繞著市盈率這一指標(biāo)：空方認(rèn)為目前的靜態(tài)市盈率偏高，股市被高估；多方則認(rèn)為，上市公司業(yè)績(jī)?cè)?006年快速增長(zhǎng)，且在今明兩年仍將保持高速態(tài)勢(shì)，只要業(yè)績(jī)能快速增長(zhǎng)，也就是說(shuō)，到今年4月底上市公司2006年年報(bào)和2007年一季報(bào)公布后，市盈率就可以降下來(lái)。因此市場(chǎng)到了4月底就能出現(xiàn)清晰的脈絡(luò)。

　　借振蕩加倉(cāng)

　　有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，基金在1－2月普遍進(jìn)行減倉(cāng)調(diào)整，特別是去年漲幅居前的金融服務(wù)、木材家具、

房地產(chǎn)、食品飲料、文化傳播行業(yè)類(lèi)個(gè)股均遭到基金集體減持，但是在經(jīng)歷大跌之后，該類(lèi)板塊重新獲得基金的青睞。

　　長(zhǎng)江證券發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，近期重倉(cāng)股走勢(shì)表明，基金趁振蕩在原先持有倉(cāng)位較重的品種中進(jìn)行了一定的加倉(cāng)動(dòng)作，最為明顯的是金融和地產(chǎn)板塊。這兩個(gè)板塊在經(jīng)歷了迅速下跌和連續(xù)兩輪的調(diào)整后，估值在短期內(nèi)基本已回到年初的水平。金融、地產(chǎn)板塊的上漲不排除部分新基金加倉(cāng)的可能性。

　　匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)基金經(jīng)理袁建軍稱(chēng)其剛剛領(lǐng)到證監(jiān)會(huì)的成立批文，建倉(cāng)事宜尚未進(jìn)行內(nèi)部溝通，暫先以觀(guān)察市場(chǎng)調(diào)研公司為主。不過(guò)，他們的投資方向并非無(wú)跡可循。此前，袁建軍曾公開(kāi)表示，

人民幣升值使得市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的整體價(jià)值重估的機(jī)會(huì)，將會(huì)加速證券市場(chǎng)的繁榮，同時(shí)對(duì)消費(fèi)服務(wù)業(yè)、金融服務(wù)業(yè)等行業(yè)也將有顯著推動(dòng)作用，加之人口紅利和消費(fèi)升級(jí)的因素，將促使消費(fèi)向縱深化方向發(fā)展。因此，金融、地產(chǎn)、消費(fèi)服務(wù)也會(huì)成為匯添富青睞的板塊。

　　各新基金建倉(cāng)思路

　�。坶L(zhǎng)城久富］均衡投資組合

　　長(zhǎng)城基金管理公司市場(chǎng)部透露，長(zhǎng)城久富基金將會(huì)在今后6個(gè)月內(nèi)完成建倉(cāng)，這支基金將繼續(xù)延續(xù)原有的投資理念即“自下而上、精選個(gè)股”，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)偏好適度配置主題類(lèi)資產(chǎn)以保持組合的均衡性。精選原則將繼承基金久富以往富有成效的核心企業(yè)評(píng)價(jià)體系，以“具備核心競(jìng)爭(zhēng)力、能夠在市場(chǎng)中獲取超額收益的企業(yè)”為主，構(gòu)建均衡的投資組合。

　�。壑泻Ｄ茉矗菽茉串a(chǎn)業(yè)占大頭

　　中�；�金投資總監(jiān)彭焰寶表示，中海能源基金從能源產(chǎn)業(yè)鏈出發(fā)，把A股所有行業(yè)劃分為能源供給型行業(yè)和能源消耗型行業(yè)，能源供給型行業(yè)可以細(xì)分為能源生產(chǎn)行業(yè)、能源設(shè)備與服務(wù)行業(yè)，而能源消耗型行業(yè)可細(xì)分為低耗能行業(yè)、高耗能行業(yè)。其中重點(diǎn)關(guān)注能源生產(chǎn)行業(yè)、能源設(shè)備與服務(wù)行業(yè)、低耗能行業(yè)以及高耗能行業(yè)中單位能耗產(chǎn)出比具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，并且確保投資于這些行業(yè)的投資比例不低于

股票資產(chǎn)的80％。

　�。劢ㄐ艃�(yōu)化配置］分散化投資

　　建信優(yōu)化配置基金基金經(jīng)理陳鵬認(rèn)為，由于我國(guó)A股市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較高，當(dāng)股市整體波動(dòng)劇烈時(shí)，行業(yè)間相關(guān)性增強(qiáng)，這使股票資產(chǎn)內(nèi)部分散化投資的效果較低，選擇相關(guān)性更低的資產(chǎn)進(jìn)行分散化投資十分必要。

　　在行業(yè)配置中，將注重從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)、發(fā)展階段、特定指標(biāo)、景氣程度等方面進(jìn)行綜合分析評(píng)級(jí)。在精選個(gè)股方面，將結(jié)合基本面變化、市場(chǎng)預(yù)期和估值水平等多方面因素，尋找價(jià)格合理、成長(zhǎng)性良好的上市公司進(jìn)行投資，以在資產(chǎn)和行業(yè)配置框架下實(shí)現(xiàn)投資組合的進(jìn)一步優(yōu)化。以?xún)r(jià)值為導(dǎo)向，尋找市場(chǎng)“估值洼地”作為超額收益的來(lái)源，不斷根據(jù)市場(chǎng)熱點(diǎn)的變化，構(gòu)建開(kāi)放的投資框架；同時(shí)以成長(zhǎng)作為主要估值驅(qū)動(dòng)因素，在行業(yè)龍頭公司中尋找超預(yù)期可能。陳鵬認(rèn)為這類(lèi)公司往往是內(nèi)涵式增長(zhǎng)公司，可以獲得更高的估值評(píng)價(jià)。

　�。蹏�(guó)海富蘭克林］捕捉下一個(gè)明星行業(yè)

　　富蘭克林國(guó)海潛力組合基金經(jīng)理張惟閔表示，由于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)仍然向好，金融地產(chǎn)等仍然是市場(chǎng)不變的主題；消費(fèi)零售的增長(zhǎng)勢(shì)頭也將會(huì)逐步增強(qiáng)；部分周期性行業(yè)隨著景氣的反轉(zhuǎn)，和相對(duì)估值的合理，也將再次展現(xiàn)投資吸引力。

　　“人民幣升值將催生新的產(chǎn)業(yè)明星，潛力組合正是要捕捉下一個(gè)有潛力的新興行業(yè)�！睆埼╅h尤其看好貨幣升值所帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)，他進(jìn)一步大膽預(yù)測(cè)，裝備制造產(chǎn)業(yè)將成為A股市場(chǎng)的明星行業(yè)。

　�。廴A富成長(zhǎng)趨勢(shì)］重趨勢(shì)重成長(zhǎng)

　　華富成長(zhǎng)趨勢(shì)基金經(jīng)理趙密表示，2007年的投資策略整體思想是“重趨勢(shì)、重成長(zhǎng)”。尋找在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型和消費(fèi)增長(zhǎng)的大趨勢(shì)下，依賴(lài)于技術(shù)進(jìn)步和效率提升為動(dòng)因的內(nèi)生性增長(zhǎng)的行業(yè)公司，以及其他的中短期利潤(rùn)保持上升趨勢(shì)的行業(yè)或公司作為主要投資對(duì)象。尋找在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型和消費(fèi)增長(zhǎng)大趨勢(shì)下，依賴(lài)于技術(shù)進(jìn)步和效率提升為動(dòng)因的內(nèi)生性增長(zhǎng)的行業(yè)公司，以及其他的中短期利潤(rùn)保持上升趨勢(shì)的行業(yè)或公司作為主要投資對(duì)象。行業(yè)配置上，建議超配金融、地產(chǎn)、機(jī)械、汽車(chē)、通信、農(nóng)業(yè)和酒店旅游行業(yè)。

　　投資重點(diǎn)應(yīng)放在房地產(chǎn)、酒店、旅游、金融等類(lèi)公司上。另外，信息產(chǎn)業(yè)部已做出“2008年提供3G服務(wù)”的承諾，預(yù)計(jì)國(guó)家相關(guān)部門(mén)對(duì)3G的最終決策將在2007年中期之前做出，因此，相關(guān)的設(shè)備提供商和運(yùn)營(yíng)商也值得關(guān)注。還不得不提的是海外經(jīng)驗(yàn)表明，奧運(yùn)會(huì)對(duì)舉辦地的經(jīng)濟(jì)具有一定的拉動(dòng)作用，從而可能引發(fā)相關(guān)的受益公司的股價(jià)上升，如旅游、商業(yè)、流通、文化和房地產(chǎn)等類(lèi)公司。

　　本報(bào)記者林崢王晶晶實(shí)習(xí)生周燕妮

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