內(nèi)容摘要

華富基金管理公司旗下現(xiàn)有二只基金，基金類型分別為混合類偏股型、貨幣類貨幣市場型 。過往業(yè)績 表明，華富基金管理公司的綜合投資管理能力較強(qiáng)。 此新基金還有一個(gè)較為值得廣大投資者重點(diǎn)關(guān)注的地方就是它的收益分配政策。該政策可以在一定程度上消除高額分紅可能給基金績效帶來的一些不利影響，對(duì)于穩(wěn)定基金的投資運(yùn)作、穩(wěn)定基金的收益表現(xiàn)均很有益處。

第一部分 產(chǎn)品簡介

基金名稱： 華富成長趨勢股票型基金

銷售網(wǎng)點(diǎn)： 中國銀河證券等

登記結(jié)算機(jī)構(gòu)： 華富基金管理有限公司

托管銀行： 招商銀行

發(fā)行時(shí)間： 2007年3月12日到4月11日

募集目標(biāo)： 本基金募集規(guī)模上限為 90億份 。極端情況下如果出現(xiàn)正式發(fā)售當(dāng)天就接近或者達(dá)到發(fā)行上限時(shí)，我們將上報(bào)監(jiān)管部門，及時(shí)在管理人網(wǎng)站及代銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)站公告停止銷售，并于次日公告由于本基金已達(dá)到目標(biāo)募集規(guī)模，已于公告前一日結(jié)束募集停止發(fā)售。

認(rèn)購費(fèi)率：

認(rèn)購金額 (含認(rèn)購費(fèi))	認(rèn)購費(fèi)率
認(rèn)購金額 <50萬元	1％
50≤認(rèn)購金額<200萬元	0.7％
200≤認(rèn)購金額<500萬元	0.4％
認(rèn)購金額≥ 500萬元	每筆 1000元

贖回費(fèi)率：

持有期限	贖回費(fèi)率
持有期 <1年	0.5％
1年≤ 持有期 <2年	0.2％
持有期 M≥2年	全免

管理費(fèi)率 : 1.5％

托管費(fèi)率 : 0.25％

投資目標(biāo)： 精選符合中國經(jīng)濟(jì)增長新趨勢、能持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值的公司，采取適度主動(dòng)資產(chǎn)配置和積極主動(dòng)精選證券的投資策略，在風(fēng)險(xiǎn)限度內(nèi)，力爭實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

投資理念： 股票投資方面，基金管理人相信，在中國經(jīng)濟(jì)增長方式從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變的新趨勢下，重點(diǎn)投資于符合中國經(jīng)濟(jì)增長新趨勢，具備集約增長特征，持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值的公司，將實(shí)現(xiàn)基金財(cái)產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值 。 在債券投資方面，本基金將通過定量分析方法，從市場失衡中把握投資機(jī)會(huì)，力爭獲得穩(wěn)定回報(bào)。

資產(chǎn)配置比例： 本基金股票資產(chǎn)的配置比例為 60％-95％，債券資產(chǎn)的配置比例為0-35％，權(quán)證的配置比例為0-3％，現(xiàn)金或者到期日在1年以內(nèi)的政府債券的配置比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5％。

資產(chǎn)配置方法： 本基金將采用 “自上而下”的多因素分析方法，結(jié)合定性分析和定量分析進(jìn)行大類資產(chǎn)的配置。具體而言，首先利用經(jīng)濟(jì)周期理論，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行預(yù)測，在此基礎(chǔ)上形成對(duì)不同資產(chǎn)市場表現(xiàn)的預(yù)測和判斷，確定基金資產(chǎn)在各類別資產(chǎn)間的分配比例。并隨著各類證券風(fēng)險(xiǎn)收益特征的相對(duì)變化，及時(shí)調(diào)整類別資產(chǎn)配置比例，達(dá)到動(dòng)態(tài)的最優(yōu)配置效果。

行業(yè)及股票選擇方法： 本基金以股票品種為主要投資標(biāo)的。在中國經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型的大背景之下， “自下而上”地以可持續(xù)增值企業(yè)為目標(biāo)進(jìn)行三次股票篩選來尋找價(jià)值被低估的優(yōu)勢企業(yè)，結(jié)合“自上而下”精選最優(yōu)行業(yè)，動(dòng)態(tài)尋找優(yōu)勢企業(yè)與景氣行業(yè)的最佳結(jié)合，構(gòu)建投資組合，以追求基金資產(chǎn)的中長期穩(wěn)定增值。

建倉期限： 基金管理人應(yīng)當(dāng)自基金合同生效之日起 6個(gè)月內(nèi)使基金的投資組合比例符合基金合同的有關(guān)約定。

業(yè)績比較基準(zhǔn)： 80％× 中信標(biāo)普300指數(shù) ＋ 20％×中信全債指數(shù)

風(fēng)險(xiǎn)收益特征： 本基金是股票型證券投資基金，屬于證券投資基金中較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收益的基金產(chǎn)品 。

基金經(jīng)理： 趙密先生， 1972年生，中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)工商管理碩士。歷任華安證券有限責(zé)任公司資產(chǎn)管理總部研究員，華富基金管理有限公司高級(jí)研究員、研究總監(jiān)。

收益分配政策： 在符合基金分紅條件、且每基金份額可分配收益達(dá)到 0.02元的前提下,本基金每季度至少分紅一次。每年收益分配次數(shù)最多為12次,全年分配比例不得低于年度可供分配收益的50％。當(dāng)年基金合同生效不滿3個(gè)月,收益可不分配。

以上內(nèi)容摘自此基金的《招募說明書》和《發(fā)行公告》

第二部分 綜合分析

（一）公司分析

華富基金管理有限公司是一家內(nèi)資基金管理公司 ，成立日期為 2004年4月19日 ，注冊(cè)資本為 1.2億元人民幣，注冊(cè)地點(diǎn)和辦公地點(diǎn)均為上海市。公司 的股東及其持股比例分別為：華安證券有限責(zé)任公司 49％、安徽省創(chuàng)新投資有限公司27％、合肥興泰控股集團(tuán)有限公司24％（ 根據(jù)證監(jiān)基金字【 2006】17號(hào)批文，中國證監(jiān)會(huì)同意中國華源集團(tuán)有限公司轉(zhuǎn)讓出資給合肥興泰控股集團(tuán)有限公司。目前，相關(guān)股權(quán)變更手續(xù)正在辦理當(dāng)中 ）。

華富基金管理公司旗下現(xiàn)有二只基金，基金類型分別為混合類偏股型、貨幣類貨幣市場型，這兩只基金已經(jīng)初步撐開了華富基金管理公司的產(chǎn)品線架構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn) /收益的高低端兩個(gè)方向均有，但高端方向仍有發(fā)展的空間。作為混合類偏股型基金，華富競爭力優(yōu)選的投資業(yè)績經(jīng)常會(huì)有出彩的表現(xiàn)，今年以來更是在同類型基金當(dāng)中名列前茅，在市場總體上漲幅度有限的情況下已經(jīng)為投資者創(chuàng)造出了28.1％的收益，績效排名列二位；成立一年多來就已經(jīng)為投資者創(chuàng)造出了145.02％的高額收益，既較好地回報(bào)了投資者，也在一定程度上展現(xiàn)出了該公司具有較好的股票投資管理能力。華富貨幣市場基金的績效目前在同類型基金處于中等偏前的位置。這些情況表明，華富基金管理公司的綜合投資管理能力較強(qiáng)。

表一：華富基金管理公司旗下基金業(yè)績一覽表

附注：（ 1）數(shù)據(jù)來源：中國銀河證券基金研究中心。（2） 統(tǒng)計(jì)截止日期： 2007年3月9日。（3）見報(bào)日期：《中國證券報(bào)》2007年3月12日。

（二）新產(chǎn)品分析

按照中國銀河證券基金研究中心的基金分類體系規(guī)則，華富成長趨勢基金的一級(jí)分類屬于股票基金，二級(jí)分類屬于股票型基金，三級(jí)分類屬于標(biāo)準(zhǔn)股票型基金。股票型基金是當(dāng)前基金市場上正在迅速發(fā)展的主流基金類別之一，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的鮮明特點(diǎn)，受到了廣大投資者的熱烈歡迎。此基金的發(fā)行，既填補(bǔ)了該公司產(chǎn)品線上在股票型基金方面的空白，還表明了該公司有意在基金產(chǎn)品線的最上端進(jìn)一步做大做強(qiáng)。更為重要的是，結(jié)合到該公司目前股票投資管理業(yè)績較好的現(xiàn)狀，這只新產(chǎn)品可以為新的投資者帶來較好的收益預(yù)期。

從產(chǎn)品設(shè)計(jì)情況來看，這是 一只 較為傳統(tǒng)的基金，即此基金將會(huì)使用 “自上而下”與“自下而上”相結(jié)合的方法來進(jìn)行資產(chǎn)管理，而非近期一些新基金重點(diǎn)強(qiáng)化的“個(gè)股選擇”。在“自上而下”方面，此基金將利用經(jīng)濟(jì)周期理論對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行周期進(jìn)行預(yù)測，在此基礎(chǔ)上對(duì)不同類型資產(chǎn)的市場表現(xiàn)做出判斷，確定基金在各個(gè)類別資產(chǎn)上的分配比例，并隨著各類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益特征的相對(duì)變化，及時(shí)調(diào)整各類別資產(chǎn)的配置比例，達(dá)到動(dòng)態(tài)的最優(yōu)配置效果。在“自下而上”方面，此基金將通過各種有效的方式 精選符合中國經(jīng)濟(jì)增長新趨勢、能持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值的上市公司進(jìn)行投資。這種適度主動(dòng)資產(chǎn)配置和積極主動(dòng)精選證券的投資策略，不失為在風(fēng)險(xiǎn)可控的限度內(nèi)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)長期穩(wěn)定增值有效方法。

這是一只成長型基金，未來將主要投資于符合中國經(jīng)濟(jì)增長新趨勢、能夠持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值的上市公司。這種產(chǎn)品設(shè)計(jì)定位較為符合當(dāng)前的基礎(chǔ)市場行情特征，在股票市場已經(jīng)走過了一年多的大牛市行情之后，“價(jià)值回歸”行情已經(jīng)成為了歷史，“價(jià)值重估”曾經(jīng)是前一段時(shí)間引領(lǐng)市場行情的主旋律，現(xiàn)在努力尋找“估值凹地”的這種行為的本質(zhì)上還是屬于價(jià)值發(fā)現(xiàn)的范疇，與尋找“成長性”的關(guān)聯(lián)不大。因此說，在看好中國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定高速發(fā)展的大前提下，為了保證中國股票市場十年大牛市有牛勁十足的發(fā)展未來，從關(guān)注成長性的角度出發(fā)來選擇具有較高成長性，且估值具有吸引力的股票進(jìn)行投資，是應(yīng)對(duì)后市行情的較好策略。因?yàn)闆]有成長性的上市公司、成長性不符合中國經(jīng)濟(jì)增長新趨勢的上市公司，就不會(huì)有良好的發(fā)展前途。今后，此基金將重點(diǎn)投資于 技術(shù)和服務(wù)類企業(yè)、 具有資源優(yōu)勢和壟斷優(yōu)勢的企業(yè)以及具有突出競爭優(yōu)勢的制造業(yè)企業(yè)這三類企業(yè)。

基金經(jīng)理趙密先生歷任華安證券有限責(zé)任公司資產(chǎn)管理總部研究員，華富基金管理有限公司高級(jí)研究員、研究總監(jiān)，有過較為深厚的研究功底，足以彌補(bǔ)其暫時(shí)較為缺乏實(shí)際投資運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的缺憾。投資是研究的基礎(chǔ)，目前市場上就有不少績效良好的基金出自研究總監(jiān)的管理，更何況萬事總有一個(gè)起始，此基金由這樣一位具有特殊從業(yè)背景的人士管理，應(yīng)該可以為投資者帶來較好的收益預(yù)期。

此基金還有一個(gè)較為值得廣大投資者重點(diǎn)關(guān)注的地方就是它的收益分配政策，此基金規(guī)定：“在符合基金分紅條件、且每基金份額可分配收益達(dá)到 0.02元的前提下，本基金每季度至少分紅一次。每年收益分配次數(shù)最多為12次，全年分配比例不得低于年度可供分配收益的50％。當(dāng)年基金合同生效不滿3個(gè)月,收益可不分配。”這是一種定位于積極分紅策略的基金。就去年以來的市場情況來看，是否積極分紅對(duì)于分紅之后相關(guān)基金的業(yè)績有較大的影響。按照常理，分紅是對(duì)于投資者的回報(bào)，前期一些基金公司先是久久不分紅，待基金凈值上升到很高的時(shí)候，面對(duì)投資者暫時(shí)懼怕高凈值基金的不成熟情況，將分紅與持續(xù)營銷掛鉤，通過高額分紅來降低凈值，吸引投資者積極申購，迅速擴(kuò)大了基金規(guī)模，相對(duì)降低了股票資產(chǎn)的配置比例，基金的凈值增長率因而落后較多。現(xiàn)在，此基金定位于到點(diǎn)分紅，便可以在一定程度上消除高額分紅可能給基金績效帶來的一些不利影響，對(duì)于穩(wěn)定基金的投資運(yùn)作、穩(wěn)定基金的收益表現(xiàn)均很有益處。

（三）風(fēng)險(xiǎn)提示

1、此基金以股票市場為主要投資對(duì)象，由于基礎(chǔ)市場的風(fēng)險(xiǎn)程度較高，此基金未來的績效特征將與股票市場行情的振蕩有著較為密切的關(guān)聯(lián)，基金凈值波動(dòng)的幅度可能會(huì)相對(duì)較大。

2、 目前的股票市場點(diǎn)位處于歷史最高位，后市是風(fēng)險(xiǎn)也將相對(duì)較高 。

3 、歷史業(yè)績并不代表未來。華富基金管理公司目前的投資管理業(yè)績較好，但這并不代表其未來的業(yè)績一定就好。

4 、 此基金的預(yù)設(shè)的發(fā)行上限是 90億份。由于目前新基金發(fā)行數(shù)量較少，投資者對(duì)于新基金的認(rèn)購熱情非常高漲，不排除此基金也將會(huì)被迅速認(rèn)購至上限規(guī)模，進(jìn)而出現(xiàn)提前停止發(fā)行的情況，因此請(qǐng)廣大有意認(rèn)購此基金的投資者及時(shí)認(rèn)購。

5 、 投資者在進(jìn)行投資決策前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀此基金的《招募說明書》及《基金合同》。

第三部分 綜合星級(jí)評(píng)價(jià)

根據(jù)中國銀河證券基金研究中心《基金新產(chǎn)品綜合評(píng)價(jià)體系》的統(tǒng)計(jì)，對(duì)于華富成長趨勢股票型基金的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果如下：

表二：新產(chǎn)品星級(jí)評(píng)價(jià)表

	評(píng)價(jià)項(xiàng)目	評(píng)價(jià)結(jié)果
新產(chǎn)品	基礎(chǔ)市場預(yù)期	★★★★★
	收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)	★★★
	創(chuàng)新度	★★★
基金管理人	旗下基金績效	★★★
	基金經(jīng)理	無

附注：（ 1）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來源：中國銀河證券基金研究中心。（2） 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)截止日期： 2007年3月9日。（3）見報(bào)日期：《中國證券報(bào)》2007年3月12日。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。