A股市場回顧

　　上周市場先抑后揚，經(jīng)歷了連續(xù)四日的小幅回升，股指又重新回到3000點之前，最終上證指數(shù)收報于2937.91點，上漲幅度為3.76%，深證綜指收盤于760.56點，上漲幅度為4.11%，兩市股票累計共成交5919.61億元，成交量比上上周大幅縮小約20%。

　　經(jīng)歷了上上周的大幅振蕩之后，上周市場的波動幅度明顯縮小。券商類股票是上周表現(xiàn)最好的行業(yè)，中信證券、吉林熬東等都創(chuàng)下或接近了本輪行情的新高。銀行股也一度有所表現(xiàn)，工行和中行這兩個權(quán)重股在周五成為股指上漲的主要動力，而以浦發(fā)銀行為代表的中小商業(yè)銀行則在周中有所表現(xiàn)。受到新基金熱銷的刺激，部分與新基金相關(guān)的基金重倉股受到市場的追捧，譬如蘇寧電器、貴州茅臺等。但總體而言，上周表現(xiàn)較好的仍然是以補漲性質(zhì)為主的個股，缺乏明顯的行業(yè)特征，多以個股行情為主，S股和ST股繼續(xù)有較好的表現(xiàn)。汽車股在周末受到一些行業(yè)負面消息的影響而受到拋壓。

　　本周市場展望

　　上周市場平穩(wěn)回升。對于本周市場，我們認為，隨著股指重新回到3000點之前，前兩次的大幅回調(diào)讓市場會變得更加謹慎，但新基金發(fā)行的火爆和這些基金的陸續(xù)建倉行為會對股指有明顯的推動作用，所以股指仍然有希望回到3000點之上，不過對于3000點之上的高度還是不易樂觀，股指仍有回調(diào)壓力。

　　前期我們曾經(jīng)提到，恢復(fù)發(fā)行后新基金的銷售情況會是影響后期走勢的重要因素。從實際情況看，新基金的銷售非常火爆，基本都是數(shù)個小時之內(nèi)完成百億的銷售額度，因而短期市場也穩(wěn)步回升。我們認為，這股刺激力量還將發(fā)揮作用，因而盡管有兩次慘痛的回調(diào)，股指仍有希望重回3000點。兩類個股會成為股指上漲的推動力，一是小部分基金重倉股將受到新基金建倉的推動，二是部分個股繼續(xù)延續(xù)補漲行情。

　　但對于3000點之上我們?nèi)匀槐３种斏鳎�維持對3000點以上存在較大風(fēng)險的看法。除了管理層對3000點以上有所擔(dān)憂的政策風(fēng)險之外，上上期周報提示了：海外股市的調(diào)整壓力、美國經(jīng)濟減速和日元升息對全球“CARRY TRADE”的負面沖擊等三個新的風(fēng)險因素。從現(xiàn)有情況看，這三個風(fēng)險因素仍然值得關(guān)注。同時，4、5月份大量的小非上市可能會抵消新基金發(fā)行的利好作用，所以3000點之上的道路走不遠。