由于前期市場的火爆，購買基金的投資者排起了長龍，儲蓄存款向基金流入的速度令人驚嘆，嘉實基金一天募集超400億。為了回避資金過快流入對市場的推波助瀾，證監會暫停了新基金的申購。然后，隨著年前市場的大幅調整，贖回基金的投資者也排起了長龍，資金的快速流出加速了市場的下挫，為了防止惡性循環，監管層又恢復了新基金的發行。

　　去年年底以來，投資于基金的資金出現了頻繁流動，也反映了投資者不成熟的投資心態，對基民尤其是新基民的投資者教育成為當務之急。

　　新基金搶購潮考驗基民智慧

　　◇Morningstar 晨星(中國) 黃曉萍

　　最近，買新基金仿佛很時尚，許多投資人在加入熙熙攘攘購買大軍的時候，心中充滿了憧憬，但對于首次發行的新基金，因為沒有業績歷史可以參照，也可能會存在一些困惑：我應該購買新基金嗎？如何進行選擇？不妨從以下幾個方面考慮。

　　了解基金的投資組合

　　在選擇合適的基金時，對基金的回報和風險要有合理的預期，這需要了解基金的投資組合，即該基金主要投資些什么。例如正常情況下不能指望債券基金獲得每年20%的回報，但對

股票基金而言，絕對不是異想天開。但買了股票基金，也要做好承受較大凈值波動的心理準備，而不要一味期望在短期內賺錢走人。切記，不要根據基金名稱猜想其投資組合。

　　對于首次發行的新基金，可以參閱基金招募說明書中關于投資范圍的規定，了解基金主要投資于哪些品種，例如股票、債券或者其他金融工具。同時，也要了解基金對投資組合中各類資產比例的限定，例如股票投資、債券投資的最低和最高比例是多少，范圍是寬泛還是狹窄？

　　招募說明書也會對基金的投資策略進行說明，描述基金將如何選擇股票、債券以及其他金融工具。比如，其采取的投資方式是主動管理還是被動式地跟蹤指數？挑選股票的標準是小盤股還是大盤股？其是否著重投資于某些行業？等等。

　　需要注意的是，許多招募說明書中提及的只是基金可能投資的范圍，至于基金具體投資了什么證券，需要通過其成立后每季度的投資組合公告了解。

　　看重基金經理的經驗

　　雖然新基金沒有歷史，但基金經理的從業歷史不一定短。如果基金經理有豐富的基金從業經驗，投資人就可以“有跡可尋”，即通過該基金經理以往管理基金的業績了解其基金管理水平的高低。投資者可以從招募說明書、基金公司網站上獲取基金經理的有關信息。

　　關注“兄弟”基金的業績

　　如果基金經理沒有管理基金的從業經驗，投資者是否就不應該購買呢？不一定，尤其是對于國內基金發展的歷史并不長、基金經理群體還比較年輕的背景下。即使新基金的基金經理過去并沒有管理過基金管理，但該基金公司旗下的其他“兄弟”基金都有優秀的業績表現，投資者也可以考慮。因為多數情況下，優秀的基金公司為了保持其在業界的長期聲譽，大多不會讓基金業績長期的不如人意。但同時應注意，新基金經理與基金公司的投資方式是否有良好的磨合。

　　莫忽視基金交易費用

　　基金不一定賺錢，但一定要繳付費用。投資人得到專業

理財服務，相應必須繳付管理費、認購費、贖回費、轉換費等費用。但是費用過高，也不劃算。尤其是低風險的產品如債券型基金，本來收益就有限，費用的高低對投資回報更是有較大影響。這些費率水平變化不大，但基金投資于股票和債券的回報卻是起伏不定的。你無法控制市場突如其來的變化，也無法控制基金經理的投資操作，但是你可以控制費用。

　　投資人利益是否受關注

　　基金公司承擔著代客理財的信托責任，應充分關注投資人的利益。較低的費用水平是體現基金公司關注投資者利益的一方面。另一方面也體現在對基金資產規模的控制，因為如果基金規模過大，基金經理實現其投資策略可能有困難。

　　買基金要摒棄三個錯誤觀點

　　◇海通證券 單開佳

　　有不少投資者在購買基金時確實缺乏對基金的了解，主要是受到了前期基金賺錢效應的影響。居民在近階段豐厚回報的誘惑下，把預防性儲蓄投資到高風險的

資本市場中去，肯定是不可取和不理智的行為。因為，這類資金的入市動機是出于賺錢效應，是贏得起、輸不起，缺乏抗風險能力的資金。所以，當前廣大投資者應該重點防止以下三種錯誤觀點：

　　錯誤觀點之一：把基金當儲蓄。把原來“養老防病”的預防性儲蓄存款或購買國債的錢全部都用來購買基金，誤以為基金就是高收益的儲蓄。

　　錯誤觀點之二：把理財當發財。由于2006年股市大盤持續上漲，2006年基金平均收益率達到50%以上，其中不少股票型基金回報率超過了100%。把該年度火熱的行情當作“常態”看待，以為購買基金包賺不賠，忽視投資基金的各種風險。

　　錯誤觀點之三：把基金當作股票。由于很多“基民”是從原來的“股民”轉化而來，錯把基金當股票投資，表現在一是對基金追漲殺跌，股市上漲時買入大量基金，下跌時趕緊贖回；二是對新基金的“低價”趨之若鶩，對老基金的“高價”敬而遠之。

　　搶購新基金應冷靜

　　◇阮文華

　　隨著證券市場的不斷好轉，基金的凈值是水漲船高，從一定程度上刺激了新基金的“搶購”風潮。新基金難道就一定能夠取得強于老基金的業績嗎？事實上并非如此。新基金有新基金的優勢，但也有新基金的劣勢。

　　首先，新基金沒有歷史業績可供參考，投資者只能買到后有點“瞎子摸象憑感覺”，這難免會存在一定的業績運作不穩定的風險。

　　其次，新基金也不是保賺不賠的“原始股”。基金的業績來源于基金管理人的管理和運作能力。建倉時點對新基金的未來盈利所起的作用是非常重要的。好的建倉時點可能會帶來基金業績的大幅度增長，帶來一定的溢價空間。而在證券市場的相對高位和震蕩行情中，與低谷時建倉相比，其風險概率將大得多。

　　第三，老基金倉位穩定，但也不是不能進行適度的調倉調整。震蕩中的機會，對于老基金也同樣具有一定的優勢，而不是新基金建倉的根本優勢。

　　總之，投資者在買基金時，關鍵是選擇什么樣的基金產品，買入后能夠持有多長時間，面對基金的凈值波動時，又有多大的風險承受能力。新老基金之間并沒有根本性的差別。盲目追“新”就顯得不夠冷靜了。因為，買基金畢竟不同于買商品，出現“搶購”風潮，可能就意味著“買不到而價格上漲的情況”。而基金的凈值不會因為搶購就會自然增長。

　　另外，在看待基金的1.00元成本時，也應當從基金未來成長性上多加考慮。假定投資者買了1.00元的A基金，在未來的一個月內凈值增長了8%，看似多買了一些份額，而另一只老基金B凈值是1.3元，同樣的資金看似少買了基金份額，但只要基金B的凈值增幅超過8%，也應當看成是購買老基金是劃算的。因此，以成本高低來評定基金的成長性，也是不科學的。

　　其實，不論白貓，還是黑貓，只要抓住老鼠都是好貓。而無論是購買新基金，還是老基金，只要其凈值能夠得到持續性的增長，都應當認為是好基金，才是值得“起早貪黑”搶購的好基金。至于在銀行買、還是券商買更合算，只是渠道上的不同而已，或許有點手續費差異，與基金凈值增長的距離就更遠了。