調整已經展開，后市可能在上證指數2600點－3000點之間形成大的箱體，2007年可能是兩頭上漲中間調整的N形走勢。從短期走勢來看，調整一般分為下跌、反彈、再下跌三波走勢。性質仍屬于牛市中的調整；行情可能進入結構分化階段。

　　本輪牛市會多次遇到牛市中的調整，支持牛市的制度變革、經濟和上市公司業績增長、人民幣升值導致的流動性充裕等三大背景因素并未改變；華夏基金的應對策略總體上也并未改變，仍然是保持較高比例的股票倉位，繼續積極地發掘投資機會。在未來的一段時間，受以上分析的一些因素影響，指數整體未必有太大的上升空間；但市場仍將保持牛市格局，受財富效應的感染，大量的資金仍在積極地尋找各類投資機會，在此驅動下相當多的板塊和個股仍會有較好的表現。

　　值得關注的投資機會可能包括：一，有實質性整體上市或資產注入進展的公司（集中在電力、交通運輸、煤炭、

房地產、軍工等行業）；二，周期處于向上階段、估值較低的周期型行業（鋼鐵、錫鎳等小金屬、交運設備、機械等）；三，股價受利空（政策調控、業績調控等）因素抑制、真實PE較低的公司（二線房地產股；一些為股權激勵而壓低近期業績的公司）；四，短期驅動因素向好（3G投資招標對通訊設備公司影響）。

　　（張煒）

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