股票型基金07年2月點評

　　07年2月，短短的15個交易日中兩市股指在金融、地產等藍籌指標股影響下出現高位震蕩走勢，前期表現突出的貴州茅臺、小商品城等高價二線藍籌股也沒有再度拓展股價空間，而市場絕大多數股票卻出現普漲，個股平均漲幅明顯超越大盤指數，使2月A股整體呈現"九一"行情。在此市況下，股票型基金出現明顯的月度業績分化表現，基金漲跌幅高低端的月收益差距接近20%。

　　基礎市場方面，2月份兩市股指沖高后劇烈震蕩，月初及月末經歷兩次放量殺跌，但月K線上仍以小陽線報收。上證綜合指數開盤2744.81點，最低2541.52點，最高3049.77點，報收于2881.07點，較1月末上漲3.4%，月成交金額高達11854億元，由于交易日較少而環比縮減3成左右；深證成指則是收于8037.9點，較1月末上漲5.33%，成交5955億元。兩市股指均以帶長上下影線的小陽線報收，月內股指震蕩幅度明顯加大。

　　從個股表現分析，雖然指數漲幅較小，但2月份的A股市場整體依然以普漲行情為主，個股的平均漲幅明顯強于指數，顯示指標股及大盤藍籌股正是拖累股指表現的品種。數據統計顯示，2月份出現上漲的A股高達1227只，占比91.43%，下跌114只，僅占比8.49%。此外，2月股價漲幅超過10%的個股超過了所有股票的一半，大部分股票的漲幅在10%-20%之間,而當月上證綜指的漲幅僅有3.4%，深證成指的漲幅也僅有5.33%。

　　與去年始終領漲大市的表現不同，2月份機構重倉股走勢明顯偏弱，在為數不多的下跌股票中，跌幅前十位均為機構重倉股，去年受到機構集中增倉的金融、食品飲料、化工行業2月出現下跌。其中，金融行業指數繼1月份下跌超過10%后，2月繼續下跌，跌幅超過7%，相對香港H股的溢價明顯抑制了投資者投資的積極性。作為A股市場權重最大的板塊，金融股的走低同時也壓制了股指的表現。

　　與此相反,成長型股票出現高熱，尤其是整體上市等外延式的注入型成長股受到極大關注，并迅速擴散到低價題材股群體。可以說，從可預期的成長投資到一些缺乏價值支撐的題材投資是月內A股市場行情發展的主線。低價股、微利股、虧損股指數等漲幅居前，未股改S股表現搶眼，資產注入、資產重組題材成為2月份最受市場關注的焦點。此外，受到國際市場大宗商品期貨價格上漲的影響，有色金屬股重新崛起，吉恩鎳業、南山鋁業等股票在資產注入、定向增發的利好信息配合下處于領漲地位。

　　股票基金月度績效表現方面，基金重倉股2月的疲軟表現使股票型基金當月的凈值增長率弱于市場平均漲幅，可比的106只股票型基金中有31只逆市下跌，其余凈值全線上漲，月算術平均凈值收益率為2.55%，該表現弱于上證綜指的漲幅。基金績效表現的分化情況在2月份顯著擴大，漲幅前4的基金單月凈值漲幅超過10%，漲幅前20的品種漲幅超過6%，而下跌的31只股票基金中有16只2月跌幅超過3%。

　　從07年2月份股票型基金漲幅排行榜看，持有中小盤股為主和采取分散持股策略的基金表現較好，去年表現落后的品種也多數出現積極補漲，而去年領漲的明星品種大多表現平平。其中，華夏大盤精選基金以14.21%的月凈值增長率排名第一，成為2月份唯一一只捍衛五星基金稱號的強勢品種，博時主題LOF及萬家公用事業基金分居二三，月凈值增長率亦分別達到11.57%及11.25%。此外，指數型基金整體表現較好，次新品種上證紅利ETF2月漲幅9.35%，深圳100指數基金及滬深300指數基金表現較好。

　　而在凈值回報排行榜的末端，排名倒數的基金多是去年漲幅領先的績優基金品種，這些基金重倉的金融、地產、商業、食品類股在2月份遭遇了集中的獲利回吐，泰達荷銀行業精選、易方達積極成長、匯添富優勢精選、景順長城內需、富國天益價值等近兩年表現出色的明星基金均在上月遭遇滑鐵盧，跌幅最大的交銀施羅德穩健基金月凈值跌幅達到5.67%，與排名榜首的華夏大盤精選基金差距接近20%。

　　整體而言，2月份基金重倉品種的整體回吐限制了股票型基金的凈值漲幅，漲幅居前的多數持股分散且去年表現滯脹的基金補漲品種。2月末股市的大舉殺跌使市場短期陷入區間震蕩的格局，大盤如重回升勢，還需最具投資價值的基金重倉品種的配合。因此在基金操作中，雖然短期基金重倉股滯脹導致一批中長線績優基金今年以來的表現暫時落后，但其中長期表現依然值得期待，從以往的操作經驗分析，這些優質品種表現不佳時往往就是較佳的買點，建議投資者逢低分批吸納，短期獲利較好的品種可部分獲利兌現。

　　附表：07年2月股票型基金凈值回報率排名(前10名)

序號	基金名稱	月凈值增長率%
1	華夏大盤精選	14.21
2	博時主題行業	11.57
3	萬家公用事業	11.25
4	光大保德信紅利	10.99
5	廣發小盤成長	9.82
6	天治核心成長	9.51
7	上證紅利ETF	9.35
8	東方精選	9.29
9	華安宏利	7.99
10	鵬 華普天收益	7.54