□晨報記者范恩潔

　　過去幾個交易日市場的大起大落，以及基金重倉股的集體遭重創(chuàng)，令非貨幣市場基金受到不同程度的影響，不少基金凈值大幅回落幅度大大超過股指，令許多基金投資者心寒無比。不過，和去年齊漲共跌的現(xiàn)象不同，這段時間中基金的分化越來越明顯，尤其上周，5個交易日里，同樣的股票型基金，受創(chuàng)最小和最大者，凈值跌幅相距10.68個百分點。

　　偏債品種短期避險

　　在過去一年中備受冷落的貨幣基金、中短債基金和債券基金，在過去的一周中顯示了低風(fēng)險的優(yōu)勢。在股票型、指數(shù)型、偏股型和平衡型基金平均凈值受挫6.5%以上的情況下，除了南方寶元、銀河銀聯(lián)收益等個別轉(zhuǎn)債配置較多的債券基金凈值縮水超過2%外，這類低風(fēng)險基金基本保持了小幅增長。

　　目前大部分

貨幣基金7日年化收益率基本保持在2.2%左右，較高者能夠達(dá)到2.5%。對于基金投資者而言，在短期不看好后市或者看不清后市的情況下，暫時利用貨幣基金作為退出資金的避風(fēng)港，仍然是不錯的選擇。

　　值得一提的是，以保本和絕對回報為策略的基金，由于

股票倉位較輕，在股市大跌中也顯示了抗跌能力。如銀華保本、國泰金象保本、申萬巴黎盛利配置等。不過保本基金中的南方避險增值，由于去年末股票倉位已在50%左右，雖然前期很好地分享了市場上揚的成果，但在暴跌中也比同類基金要多跌許多。

　　高倉位有“風(fēng)控”高手

　　盡管不少股票基金倉位吃重，但從近期表現(xiàn)來看，不乏有風(fēng)險控制高手，上周凈值跌幅比平衡型基金要低很多。比較典型的是中歐新趨勢、金鷹成份股優(yōu)選和華夏大盤精選，跌幅都沒有超過2%。

　　中歐新趨勢是今年1月底才成立的新基金，較幸運的是，在建倉期間正好遇上市場調(diào)整開始。華夏大盤精選今年以來則一直位于基金排行榜第一，在板塊輪動之下，基金經(jīng)理應(yīng)時而動的投資策略和高明的選股能力得到很大發(fā)揮。

　　同樣值得關(guān)注的是，2月份紅利型基金表現(xiàn)不俗，這樣部分得益于在市場凸現(xiàn)估值困惑的背景下，高股息股票顯示出的一定程度的抗跌能力。如光大保德信紅利基金，截至3月2日，該基金最近1個月以12.82%的凈值增長率，在全部105只非指數(shù)股票型基金中名列第4，其最近3個月、近半年業(yè)績，均排在所有股票型基金第2位，在紅利型基金中則穩(wěn)居榜首。不過該基金在市場處于估值高端水平之時，基金經(jīng)理已將組合的重點，轉(zhuǎn)換到具有明顯估值優(yōu)勢的行業(yè)與個股中，如鋼鐵、有色、汽車等。后來的實踐表明，這些“估值洼地”成為市場新增資金的追逐重點，增幅巨大，為基金資產(chǎn)增值貢獻(xiàn)良多。

　　較量不能只看短程

　　2007年將是基金業(yè)績分化的一年，這在業(yè)內(nèi)已達(dá)成了共識。隨著市場的結(jié)構(gòu)性特點越來越明顯，震蕩調(diào)整的幅度越來越大，基金本身的選股能力顯得尤為重要。

　　從今年以來的基金業(yè)績表現(xiàn)看，已凸現(xiàn)了這一點。截至上周末，表現(xiàn)最好的華夏大盤精選，今年以來凈值漲幅40.03%，而同類基金中也有業(yè)績“回到2006年”，今年以來不僅顆粒無收，還略有虧損，兩者業(yè)績相距45.57個百分點。

　　不過業(yè)內(nèi)人士也指出，最近表現(xiàn)不佳的部分基金公司，尤其是一些合資基金公司，因為堅守長期持有的投資品種，沒有進(jìn)行過多的調(diào)倉行為，所以在基金重倉股遭重創(chuàng)中凈值下跌比較明顯。“業(yè)績分化將貫穿全年，但現(xiàn)在談?wù)l是英雄還有些過早。”一位基金人士說。

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