（一）公司背景分析

匯添富基金管理有限公司是一家成立時間不長的內資基金管理公司，成立日期為2005年2月3日，注冊資本為1億元人民幣，注冊地點和辦公地點均為上海市。公司的股東及其持股比例分別為：東方證券股份有限公司，占公司注冊資本的47％；文匯新民聯(lián)合報業(yè)集團，占公司注冊資本的26.5％；東航金戎控股有限責任公司，占公司注冊資本的26.5％。

匯添富基金管理公司旗下現(xiàn)有三只基金，基金類型分別為股票類股票型、混合類偏股型、貨幣類貨幣市場型，這三只基金已經(jīng)初步張開了匯添富基金管理公司的產品線架構，風險/收益的高低端均有，且以高端為主，因為該公司資產管理的相對強項在于高風險高收益類產品方面。中國銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計顯示，該公司旗下符合中國銀河證券基金績效星級評價標準的匯添富優(yōu)勢精選基金為一年期項目下的五星級基金，成立不足兩年就已經(jīng)為投資者創(chuàng)造出了190.44％的高額收益，幾乎就要翻兩番，近一年的業(yè)績在同類型基金中排名第五位。

表一：匯添富基金管理公司旗下基金業(yè)績一覽表

附注：（1）數(shù)據(jù)來源：中國銀河證券基金研究中心。（2）統(tǒng)計截止日期：2007年3月2日。（3）見報日期：《中國證券報》2007年3月5日。

按照中國銀河證券基金研究中心的基金分類體系規(guī)則，匯添富成長焦點基金的一級分類屬于股票基金，二級分類屬于股票型基金，三級分類屬于標準股票型基金。股票型基金是當前基金市場上正在大發(fā)展的主流基金類別之一，具有高風險、高收益的鮮明特點，受到了廣大投資者的熱烈歡迎。此基金的發(fā)行，既較好地結合了當前的股票市場行情特點，也充分借鑒了該公司股票投資管理能力屬于強項的特點，表明了該公司有意在基金產品線的最上端進一步做大做強。

從產品設計情況來看，這是一只具有“主動股票型”風格的基金，即此基金將在未來的投資運作過程中采取“自下而上”的方式選擇投資對象，“基金投資策略的重點是精選股票策略”。今后此基金將致力對成長性較高、且估值有吸引力的股票進行布局，該部分股票預期未來兩年EPS增長率應超過此基金成長股票池的平均水平。為達到精選投資投資對象之目的，基金管理人將結合定量分析和定性分析，構建三級過濾模型來動態(tài)建立和維護核心股票池，從成長性的質量和成長速度兩個角度來深入把握企業(yè)成長，從而精選出成長性較高，且估值具有吸引力的股票進行投資。

這是一只成長型基金，產品設計定位符合當前的基礎市場行情特征，在股票市場已經(jīng)走過了一年多的大牛市行情之后，從關注成長性的角度出發(fā)來選擇具有較高成長性，且估值具有吸引力的股票進行投資，是應對后市行情的較好策略。同時，此基金通過資產戰(zhàn)略配置和戰(zhàn)術配置來確定每一階段投資組合中股票、債券和現(xiàn)金類資產等的投資范圍和比例，并輔以嚴格的投資組合風險控制，將風險管理意識貫穿于股票投資全過程中，對投資標的進行持續(xù)嚴格的跟蹤和評估，以獲得長期的較高投資收益。

從該公司旗下基金的運作歷史情況來看，該公司十分重視以深入的基本面分析為基礎，通過深刻的行業(yè)及公司研究來充分挖掘具備持續(xù)成長潛力的企業(yè)進行投資。在資產戰(zhàn)略配置和戰(zhàn)術配置方面，該公司旗下已有的兩只以股票市場為主要投資對象的基金在過去的一年里股票投資比例一直控制在85％至90％之間，并始終保持著10％上下的現(xiàn)金類資產，不做對于債券市場的投資，較好地把握住了前期股票市場行情。在個股選擇方面，該公司曾經(jīng)重點投資過的貴州茅臺、招商銀行、蘇寧電器、雙匯發(fā)展，金發(fā)科技、中國石化等基本面優(yōu)異、具備較強成長優(yōu)勢的上市公司股票，均為該公司旗下基金貢獻過豐厚的投資收益，這同時也較好地證明了該公司的股票選擇能力。

基金經(jīng)理袁建軍先生是該公司的研究主管，上海交通大學工學碩士，九年證券從業(yè)經(jīng)驗，1997年起于華夏證券研究所從事行業(yè)分析工作，曾任行業(yè)與上市公司二部副經(jīng)理，2005年4月加入?yún)R添富基金管理公司。表明上看，袁建軍先生缺乏實際的投資運作經(jīng)驗，但是，一來研究是投資的基礎，更何況他具有較為深厚的研究功底，目前市場上就有不少績效良好的基金出自研究總監(jiān)的管理；二來投資講究的是團隊合作，其置身于一個有著較為成功投資業(yè)績的團隊，而且是自該公司成立之初就已經(jīng)加入了該團隊，長期的合作與熏染，已經(jīng)奠定了他在資產管理方面較為堅實的基礎。萬事總有一個起始，此基金由這樣一位具有特殊從業(yè)背景的人士管理，應該可以為投資者帶來較好的收益預期。

在經(jīng)歷過了前期基礎市場行情翻番的牛市之后，對于今后的股票市場行情，該公司在樂觀中保持著相應的謹慎。他們認為，2007年度上市公司盈利水平將繼續(xù)改善并質量提高，證券市場盈利構成也更趨向于合理，但流動性泛濫背景下資金推動的特征愈發(fā)明顯。理性分析看待，證券市場的估值水平已接近歷史較高位置，但國民經(jīng)濟增長、企業(yè)成長強勁、資金依然充沛等眾多因素使得他們仍舊看好未來證券市場的表現(xiàn)。他們也冷靜地意識到階段性的調整往往是在牛市高歌中猛然而至，這也許將意味著2007年中國證券市場的道路并非一帆風順。今后他們將繼續(xù)保持較高的股票投資倉位水平，持倉方面以成長股為主并適度兼顧權重股的配置，食品飲料、商業(yè)零售、金融服務、石油化工等行業(yè)依然是未來投資的重點。另外，由于預計后市振蕩調整的幅度和可能性都會加大，他們也將積極把握優(yōu)質個股下跌時所出現(xiàn)的買入機會，這也正好符合此基金重點精選股票的大策略。

1、此基金以股票市場為主要投資對象，由于基礎市場的風險程度較高，此基金未來的績效特征將與股票市場行情的振蕩有著較為密切的關聯(lián)，基金凈值波動的幅度可能會相對較大。

2、目前的股票市場點位處于歷史最高位，后市是風險也將相對較高。

根據(jù)中國銀河證券基金研究中心《基金新產品綜合評價體系》的統(tǒng)計，對于匯添富成長焦點股票型基金的綜合評價結果如下：

表二：新產品星級評價表