銀河證券 胡立峰

　　市場在進入相對高點后調(diào)整振蕩的幅度正在迅速增大，表明估值水平攀高和獲利盤空前巨大所累計的風險正在增加，上周基金重倉板塊是重災區(qū)。根據(jù)統(tǒng)計，以2006年四季度基金重倉股為成分構(gòu)建的規(guī)模加權(quán)指數(shù)跌幅10.72%，是本輪行情以來該指數(shù)的最大跌幅。

　　上周，主動型股票方向基金中混合基金-偏股型以平均凈值跌幅7.30%居首，股票基金-股票型凈值平均下跌幅度7.22%次之。偏股型基金的內(nèi)部分化較為嚴重，激進的基金較股票型更為激進，而整體上也在牛市氛圍的刺激下有向股票型偏移的特點。考慮到基金在過去幾個季度的單邊上漲行情中業(yè)績始終優(yōu)于大盤的表現(xiàn)，結(jié)合對市場未來走勢的判斷我們認為基金目前面臨著長期上漲后持倉情況“老化”的問題。應該相信本輪調(diào)整中基金的業(yè)績差于大盤是其累積的風險得到釋放的表現(xiàn)，對基金過往業(yè)績的跟蹤表明這樣的釋放對于基金未來業(yè)績重回升途具有正面的作用。

　　《中國銀河證券開放式基金凈值增長率排行榜》及《封閉式基金一周看臺》等見本報今日C04版。