節后首個交易周市場便迎來了近10年來A股市場的當日最大跌幅，一定程度預示著今年的行情將有別于去年的單邊上揚，震蕩攀升才是全年行情的主基調。統計的88只基金重倉股中，全周下跌4.46%，換手率20.16%。上漲的有13只，漲幅5%以上的僅有5只，為部分高速公路、煤炭為首的防御性個股和以中興通訊為代表的3G板塊；下跌的有73只，跌幅超過5%的高達62只，金融、地產以及消費類的部分股票成為跌幅居前的重災區。

　　基金凈值方面，統計的223只

開放式基金中，平均凈值下跌幅度為6.29%，在偏股型基金中，無一凈值上漲，最小的跌幅也在1.5%左右。而通過上周市場的大跌，正可以借此觀察基金在倉位控制和風險控制方面的能力。從凈值表現來看，倉位較輕的新近發行上市的基金、前期大比例分紅從而降低凈值的部分基金表現相對較為抗跌，如中歐新趨勢和嘉實成長收益等基金。此外，部分去年表現出色的明星基金也較為抗跌，如華夏大盤精選基金凈值下跌幅度在2%以內，顯示出一貫的高穩定性。

　　對于周中的大跌，有基金表示，此次大跌并沒有明顯的消息面利空或者基本面轉壞因素觸發，很大程度上是由于今年以來股市上漲幅度過快和股市上漲的結構性不合理所致。比如有些行業估值過高，某些板塊在指數中占比過大，如金融股的總市值占比超過了45%，從而給指數波動帶來一定的風險。而近9%的日跌幅只是由于去年以來指數漲幅過高，投資者獲利豐厚帶來的跟風拋售行為所致。

　　由于支撐目前市場上漲的基本面因素如人民幣升值、流動性過剩、上市公司業績大幅增長等并未發生改變，牛市的上漲基石并未發生動搖，因此，目前的回調應是市場自身行為，是牛市中正常的調整。從另一個角度看，本次股指的迅速下跌，在降低市場風險的同時也為新基金的入市帶來機會，從而使市場的運行更為穩健。

　　長江

證券 毛利

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