貨幣市場(chǎng)基金周評(píng)0212-0216

　　截止2月16日春節(jié)前的最后一個(gè)交易日，貨幣市場(chǎng)基金的收益大幅上漲，49只貨幣市場(chǎng)基金的七日年化收益率均值為2.8645%，遠(yuǎn)高于此前一周2.2567%的收益率；49只基金中，有6只基金的七日年化收益率超過(guò)了4%，占比12.24%；有44只基金跑贏2.016%的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，占比89.80%，高于此前一周的81.63%。49只基金中，銀河銀富B以4.3790%的七日年化收益率居于榜首，申萬(wàn)巴黎收益寶以4.3600%的收益率排名第二，表現(xiàn)不錯(cuò)的還有天治天得利貨幣基金、銀河銀富A、海富通貨幣市場(chǎng)基金B(yǎng)、鵬華貨幣B；匯添富貨幣基金則以1.7070%的收益率位于榜尾。

　　公開(kāi)市場(chǎng)操作方面。節(jié)前最后一周的周二，央行進(jìn)行了14天逆回購(gòu)操作，規(guī)模為900億元。央行以上海銀行間同業(yè)拆放利率Shibor為基準(zhǔn)，以3.90%的利率水平發(fā)行了900億元逆回購(gòu)，利率雖高于二級(jí)市場(chǎng)水平，仍獲得全額募滿，表明市場(chǎng)資金供應(yīng)仍然偏緊。周四是春節(jié)前央行最后一個(gè)公開(kāi)市場(chǎng)操作日，為了平抑節(jié)前資金緊張狀況，央行周四宣布將于本周暫停央行票據(jù)的發(fā)行。節(jié)前最后一周有1330億元央票和正回購(gòu)到期，因此央行一周累計(jì)向公開(kāi)市場(chǎng)凈投放了2230億元的流動(dòng)性，略少于此前一周的2280億元。

　　由于節(jié)前市場(chǎng)資金面仍面臨較大的資金需求壓力，為了保持春節(jié)之前市場(chǎng)流動(dòng)性的穩(wěn)定，央行停止了回籠資金操作，并通過(guò)逆回購(gòu)和到期票據(jù)向市場(chǎng)大量?jī)敉斗刨Y金，以平抑貨幣市場(chǎng)短期資金需求。

　　利率方面。受

平安保險(xiǎn)新股發(fā)行的影響，以及節(jié)前商業(yè)銀行現(xiàn)金投放的累計(jì)效應(yīng)下資金面緊張狀況有增無(wú)減，貨幣市場(chǎng)利率繼續(xù)上行。隨著央行向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性及平保申購(gòu)資金周末解凍回流市場(chǎng)，周末回購(gòu)利率沖高回落，1天期回購(gòu)利率周五收于1.48%，較此前一周的周末下跌129個(gè)基點(diǎn)，7天期回購(gòu)利率周五收于1.48%，較此前一周的周末下跌272個(gè)基點(diǎn)。由于節(jié)前央行宣布在節(jié)后上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，后市貨幣市場(chǎng)仍將面臨一定的資金需求。

　　債市方面。節(jié)前最后一周，隨著周末大量新股申購(gòu)資金解凍，部分從新股申購(gòu)中撤出來(lái)的資金流向了債券市場(chǎng)，在資金的帶動(dòng)下，債市繼續(xù)上揚(yáng)。從全周來(lái)看，上證國(guó)債指數(shù)開(kāi)于111.74點(diǎn)，最高111.78點(diǎn)，最低111.26點(diǎn)，收于111.77點(diǎn)，較此前一周上升0.05點(diǎn)。

　　節(jié)前最后一周的周五下午，央行宣布從2月25日起再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，這是自去年7月份以來(lái)，央行在半年左右的時(shí)間里，連續(xù)第5次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。連續(xù)5次提高存款準(zhǔn)備金率，金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率普遍上調(diào)了250個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到了10%，而部分資本充足率不達(dá)標(biāo)的銀行機(jī)構(gòu)則實(shí)行更高一檔10.5%的準(zhǔn)備金率。分析人士普遍認(rèn)為，未來(lái)央行進(jìn)一步緊縮流動(dòng)性的措施并未就此告終。國(guó)家主席胡錦濤在2月15日主持召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議上也曾表示，今年必須加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，重點(diǎn)是控制固定資產(chǎn)投資和信貸規(guī)模。分析人士普遍認(rèn)為，這意味著央行可能繼續(xù)從源頭上控制流動(dòng)性，進(jìn)一步出臺(tái)存款準(zhǔn)備金率調(diào)整甚至加息等緊縮措施的可能仍然存在。

　　總體看來(lái)，節(jié)前最后一周，

貨幣市場(chǎng)基金得益于節(jié)前資金面緊張、貨幣市場(chǎng)利率上漲等因素，收益出現(xiàn)大幅上漲，平均收益較此前一周上漲26.93%，近九成基金的七日年化收益率跑贏了業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。從近期來(lái)看，加息預(yù)期仍然存在，這對(duì)貨幣市場(chǎng)基金將產(chǎn)生積極作用。因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)基金主要用于投資一年期以內(nèi)的短期債券，流動(dòng)性好，在市場(chǎng)利率上升時(shí)，能較好地回避利率風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于厭惡風(fēng)險(xiǎn)的投資者來(lái)首，可以在構(gòu)建基金組合時(shí)，增加對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的投資比例，通過(guò)利用不同比例的基金品種組合，起到優(yōu)化收益與風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　附：2007年2月16日貨幣市場(chǎng)基金近七日年化收益率排行

　　牛榜(2月16日)

序號(hào)	基金名稱	當(dāng)日萬(wàn)份收益	七日年化收益率
1	銀河銀富B	0.7577	4.3790%
2	申萬(wàn)巴黎收益寶	1.0246	4.3600%
3	天治天得利 貨幣基金	1.1751	4.2170%
4	銀河銀富A	0.7323	4.1560%
5	海富通貨幣市場(chǎng)基金B	0.6063	4.1500%

 

熊榜（2月16日）

 

序號(hào)	基金名稱	當(dāng)日萬(wàn)份收益	七日年化收益率
1	匯添富貨幣	0.2435	1.7070%
2	泰達(dá)荷銀貨幣	0.414	1.7740%
3	工銀瑞信貨幣	0.8308	1.8270%
4	廣發(fā)貨幣	0.4983	1.8890%
5	國(guó)泰貨幣	0.5541	1.9080%

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