債券型基金周評0212-0216

　　節前一周債市走出V型反彈走勢，幾次盤中大幅下挫引發逢低買盤的積極介入，周成交金額明顯放大，最終1月份CPI數據表現溫和及央行大筆投放資金形成有效支撐，國債指數周K線依然微幅收陽。同時，股市加速上漲，帶動相關可轉債品種表現出色。在此市況下，普通債券型基金周均凈值收益率07年來首次超過1%，達到數周來最高水平，中短債基金的收益水平亦有微幅提升。

　　基礎市場方面，節前一周債券市場出現大幅震蕩，但在央行加息預期減弱的利好刺激下止跌回升，最終以紅盤報收。上證國債指數周內開盤111.74點，最高111.78點，最低111.26點，收于111.77點，較前一交易周上漲0.05點或0.045%，周成交42.06億，周環比增加6.13億，主要受逢低買盤大量進程推動。轉債市場方面，節前一周股指節節攀升，各轉債品種借勢上漲，華發轉債一周漲幅高達32.46%，桂冠轉債、西鋼轉債、邯鋼轉債等多只品種漲幅超過10%。

　　宏觀經濟及資金面上，2月14日，國家統計局公布的數據顯示，1月份居民消費價格總水平比去年同月上漲2.2%，結合中國

人民銀行行長助理易綱前一日對于利率水平調整需要進一步觀察的表示，大大緩和了市場對于央行短期內將加息的預期。同時，為了平抑節前資金緊張狀況，央行節前一周暫停央行票據發行，由此周內實現1330億元資金的凈投放。

　　基金績效表現方面，股市及可轉債市場的同步大漲推動普通債券型基金績效明顯提升。可比的16只普通債券型基金不僅全線上漲，周算術平均收益率更是達到1.34%，創下07年以來最好的周平均凈值增長水平。中短債基金方面，可比的8只中短債基金同樣無一下跌，周凈值回報率為0.06%，主要受漲幅居前的南方多利中短債基金帶動。

　　債券基金漲幅排行榜上，持有

股票及可轉債資產比例較高的基金整體漲幅居前，富國天利增長債券基金以3.24%的周凈值增長率排名第一，招商安泰債券基金B、A是以3.22%的周凈值漲幅屈居二三。表現較好的還有嘉實

理財債券基金、長盛中信全債基金、中信穩定雙利債券基金等。值得注意的是，即使同為純債券型基金，但招商安泰債券基金與鵬華普天債券基金的收益出現巨大差距，主要就是因為招商安泰債券基金投資組合中持有大比例的可轉換債券，如節前大漲的國電轉債、桂冠轉債等。

　　后市展望，2月16日收盤后央行突然宣布從2007年2月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。雖然央行提高準備金率的時間有些令市場意外，但該政策調控本就在預期之中，同時這將使一季度加息的預期大幅降低，對于債市股市而言均不構成直接的利空影響。因此，普通債券型基金依然可以作為較低風險的防御型首選投資品種繼續持有。

　　附表：2.12-2.16債券型基金凈值回報排名(前10名)

排名	基金名稱	周凈值增長率%
1	富國天利增長債券	3.24
2	招商安泰債券-B	3.22
3	招商安泰債券-A	3.22
4	嘉實債券	2.10
5	長盛中信全債	1.79
6	中信穩定雙利	1.32
7	華夏債券-C	1.12
8	華夏債券-A/B	1.12
9	招商安本增利	1.12
10	寶康債券	1.01

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