接受采訪的部分基金經理認為短期調整來臨長牛趨勢不變

　　證券時報記者付建利

　　滬深兩市在新年給投資者送來“開門紅”之后，昨日就來了一個“下馬威”。上證綜指狂跌268.81點，跌幅8.84%，創下1996年12月以來單日最大跌幅。深證成指跌797點，跌幅9.29%，接近跌停。基金重倉股成為領跌的“空軍”主力。

　　“黑色星期二”讓不少投資者和基金持有人陷入恐慌之中。接受證券時報記者采訪的基金經理普遍認為，股指的下挫只是大盤在漲幅過大之后的正常休整，在上市公司基本面沒有大的改變的前提下，市場的短期調整不會改變長期的牛步。

　　暴跌在“情理之中、意料之外”

　　昨日，滬深股市暴跌，市場出現恐慌性的拋盤。一時間，各種傳聞滿天飛，使得中小投資者人心惶惶，尤其是基金重倉股大幅殺跌，更成為促成市場恐慌的根源。

　　廣發基金投資總監朱平用“情理之中、意料之外”來形容昨天的暴跌。在他看來，股指昨日的深幅跳水源于市場對估值看法的不統一、投資者的不成熟、各種性質的資金特別復雜等幾個方面。他認為，大盤在前期漲幅過大、市場獲利籌碼集中的情況下，出現調整實屬正常，但大部分的個股動輒跌停就“太極端了”。

　　廣州一家基金公司的投資總監表示，昨日市場的下挫很大程度上是受傳聞影響所引發，但最根本的還是獲利盤太多，大盤本身需要調整，而基金重倉股的下跌在很大程度上挫傷了市場信心，一旦市場信心有所動搖，股指的大幅下跌也就在所難免了。

　　深圳一家基金公司副總經理、投資總監表示，在經過持續的上漲之后，大盤有調整的要求，但“下跌幅度如此之大出乎意料”。他認為，從股市的內在邏輯上講，昨日的暴跌并不值得驚奇。因為市場信心與走勢會發生非良性的共振，即市場暴跌會導致投資者恐慌，從而放大調整幅度。周一烽預計大盤中期會構成比較大的壓力，從而形成時間比較長的調整。

　　部分市場人士還認為，股指昨日出現暴跌，主要是基金重倉股領跌市場，其原因是基金贖回壓力陡然增大，基金公司只有變現那些已經漲幅巨大的重倉股，來應對贖回壓力，基金的殺跌，引發了市場恐慌拋售。而大非減持也給市場帶來了巨大的陰影。

　　基本面決定長牛走勢不變

　　深圳一家基金公司認為，考慮到市場短期累計漲幅過大，未來三個月中指數震蕩將大大加劇。主要原因在于：第一、宏觀經濟已經并將繼續為中國

股票市場的持續向好提供堅實的基本面支撐；其次、2007年上市公司業績增速將進一步加快。這既為估值水平的提高打下基礎，又提高了未來的業績，進而導致股價大幅上升；第三、

股權分置改革基本完成以及中國

證券市場其他基礎性制度建設逐步完善；第四、在本幣升值的過程中，本國的資本市場將更加受到國際資金的青睞，帶來各類資產價格的持續上升，甚至最終導致資產泡沫；第五、全球巨大的流動性和配置的結構調整，將對中國股票市場產生難以想象的資金支撐；第六、從過去10年的經驗看，奧運會對主辦國的經濟和資本市場產生了顯著的短期推動作用。預計2008年前后這一幕也將在中國上演；最后，2007年以來，部分上市公司整體上市、資產注入等“外延式擴張”已經帶來相關上市公司業績的大幅提升，預計這一趨勢在未來將更加強化。

　　基于以上原因，該基金公司認為，市場目前并無實質性利空因素。即使是有實質性的利空，本次調整并不能改變中國股市中長期的運行趨勢。

　　該基金投資總監認為，牛市當中出現調整很正常，市場越活躍、調整時的波動幅度就越大。市場的整固還有時間和空間的關系，即調整幅度越大，持續時間越短；調整幅度越小，持續時間越長。

　　廣州某基金公司投資總監預計，大盤短期內可能要調整兩個月左右的時間，圍繞2700點震蕩，但長期來看，牛市格局不會改變。

　　上海一位基金經理認為，基金重倉股的調整已有數日，而優質股的調整也已接近收尾階段，面對市場的恐慌心態，投資者應該做到漲時不喜、跌時不懼，利用大盤的調整揀到便宜籌碼。

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