A股市場(chǎng)回顧

　　春節(jié)前最后一周市場(chǎng)單邊上漲，并且在狗年的最后一天一度突破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，給狗年A股市場(chǎng)劃上完美的句號(hào)，最終上證指數(shù)收?qǐng)?bào)于2998.47點(diǎn)，上漲幅度為9.82%，深證綜指收盤于758.01點(diǎn)，上漲幅度為11.79%，兩市股票累計(jì)共成交5773.17億元，成交量比上周大幅放大約20%。

　　本周市場(chǎng)單邊上漲，股指在狗年的最后一個(gè)交易日終于突破了3000點(diǎn)大關(guān)。從行業(yè)角度看，汽車、電力、金融行業(yè)的漲幅靠前。長(zhǎng)安汽車、上海汽車等行業(yè)龍頭在行業(yè)復(fù)蘇愈發(fā)明顯的大背景下受到了市場(chǎng)的追捧。在長(zhǎng)江電力收購資產(chǎn)的利好消息下誘發(fā)了行業(yè)性“整體上市/收購資產(chǎn)”概念的預(yù)期，因而電力行業(yè)也有較好表現(xiàn)。金融行業(yè)中券商股再次在指數(shù)創(chuàng)新高的大趨勢(shì)下大幅上漲。相比之下，工商銀行、中國銀行等權(quán)重股的表現(xiàn)則相對(duì)落后，中小股份制商業(yè)銀行有一定表現(xiàn)，但還沒有創(chuàng)下年內(nèi)新高。房地產(chǎn)行業(yè)整體表現(xiàn)還是不佳，雖然有所止跌企穩(wěn)，但漲幅還是明顯落后市場(chǎng)，政策調(diào)控的壓力還在制約股價(jià)的表現(xiàn)。

　　本周市場(chǎng)展望

　　上周市場(chǎng)單邊上漲，對(duì)于本周市場(chǎng)，我們認(rèn)為，市場(chǎng)在3000點(diǎn)以上仍將受到估值水平、政策調(diào)控等壓力的制約，因而市場(chǎng)在3000點(diǎn)之上的道路不會(huì)平坦。新基金的發(fā)行情況、上市公司06年業(yè)績(jī)和07年一季度業(yè)績(jī)、整體上市概念熱的持續(xù)力會(huì)是決定3000點(diǎn)以上高度的重要因素。

　　和元旦一樣，央行在長(zhǎng)假的前一刻公布了上調(diào)存款

準(zhǔn)備金率的政策，這已經(jīng)是央行回收過剩流動(dòng)性的常規(guī)性操作，因而對(duì)A股市場(chǎng)的影響不會(huì)很大。這點(diǎn)從H股新年開盤先抑后揚(yáng)的走勢(shì)中就可以看出。但是，我們不認(rèn)為，市場(chǎng)在3000點(diǎn)以上就沒有政策調(diào)控的擔(dān)憂。回憶1月份的走勢(shì)，股指在臨近3000點(diǎn)時(shí)就有關(guān)于泡沫的輿論壓力和暫停新基金發(fā)行的調(diào)控，現(xiàn)在僅僅相隔不到2個(gè)月，管理層對(duì)股指上漲過快的擔(dān)憂似乎還沒有新的理由去消除，所以我們感覺3000點(diǎn)之上的道路不會(huì)平坦。

　　對(duì)于3000點(diǎn)之上的空間，我們認(rèn)為可以從幾個(gè)方面去判斷，首先就是直接刺激前兩周反彈的重發(fā)新基金的銷售情況，其次就是陸續(xù)披露的業(yè)績(jī)情況，尤其是07年一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況(可以從預(yù)告數(shù)據(jù)觀察)，最后是市場(chǎng)能否形成持續(xù)的投資熱點(diǎn)，可以關(guān)注的是整體上市概念能否持續(xù)。1月份整體上市概念是市場(chǎng)主要的投資機(jī)會(huì)，在估值水平大幅攀升的情況下很難找到大的行業(yè)性機(jī)會(huì)，這個(gè)概念性的投資主題能否持續(xù)，或者是否能夠形成新的投資熱點(diǎn)將對(duì)3000點(diǎn)以上的空間起到重要作用。

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