封閉式基金的凈值是怎么算出來的？是變化的還是從成立之日到解封之日不變呢？據我觀察，短時間內凈值是不變的，不知道長期是如何變化的？(張先生)

　　答：基金份額凈值＝(基金資產總值-基金負債)/基金總份額。封閉式基金每周公布一次凈值，都是有所變化的。

　　我看封閉式基金大部分都折價，在股價超出凈值的時候有可能不折價嗎？(何先生)

　　答：有可能。我國封閉式基金長期呈現折價狀態，大致有兩個重要原因：一是分紅少。去年，一些基金管理公司旗下基金紛紛修改契約，將分紅條款中的“一年分配一次”修改為“一年至少分配一次”，并及時根據收益實際情況進行了分紅。契約的修改及牛市基礎使封閉基金連續分紅成為現實可能，市場的追捧將使封閉式基金折價率大幅降低，甚至有望出現溢價。二是市場缺乏套利工具。投資者無法利用封閉式基金的高折價率進行套利交易，因此封閉式基金的折價率得以長期維持甚至持續擴大。股指期貨的推出，將扭轉此局面，部分業績優秀的封閉式基金會呈現溢價狀態。

　　那么多高凈值的基金為什么不拆分啊？(李女士)

　　答：基金份額拆分是指在保持投資人資產總值不變的前提下，改變基金份額凈值和基金總份額的對應關系，重新計算基金資產的一種方式。一只30億份單位凈值2元的基金，拆分成60億份單位凈值1元，其資產規模及倉位均不發生任何變化，對基金份額持有者來講沒有什么影響，未來收益能力也不會因此有所改善。對于廣大投資者來說，選擇基金產品時應注重歷史業績以及基金公司的研究管理能力，切不可因凈值降低而貿然投資。

　　分紅和利息一樣嗎？能說明一下基金分紅和利息的不同嗎？(伍先生)

　　答：基金分紅和利息有很大不同。基金分紅是在基金產生凈收益的前提下，由基金公司決定何時分紅，分紅數量多少。每次分紅的金額沒有具體規定，時間也不確定。利息則是按照投資期限固定給付。此外，利息一般用現金方式支付，而基金分紅可以采取再投資方式，也就是把分紅金額轉換為新的基金份額。如果基金凈收益為負，那么基金就不具備分紅條件；而利息則是固定產生的。

　　在銀行贖回基金時還需要另外繳納給銀行申購費嗎？(高女士)

　　答：這取決于您所選擇的收費模式，在基金的認(申)購上有前端收費及后端收費兩種模式，前端收費模式是指投資者在購買開放式基金份額時就支付認(申)購費用的付費模式；后端收費模式指的是在購買基金份額時不收費，在贖回基金時才支付認(申)購費用的收費模式。如果您在申購時選擇的是后端收費模式，則要在贖回時繳納申購費。后端收費模式設計的目的是為了鼓勵投資者長期持有基金，因此，后端收費模式下的認(申)購費率一般會隨著持有年限的增加而遞減，直至免收。目前市場上只有少部分基金產品提供后端收費模式。

　　請問股市什么時候休市？休市了還能買基金嗎？(汪小姐)

　　答：除雙休日休市外，證監會每年會發布關于部分節假日休市安排的通知。今年部分節假日的休市安排為：

　　春節：2007年2月17日(星期六)～2月25日(星期日)休市5天(公休日除外)，2月26日(星期一)起照常開市。

　　五一：2007年5月1日(星期二)～5月7日(星期一)休市5天(公休日除外)，5月8日(星期二)起照常開市。

　　十一：2007年10月1日(星期一)～10月7日(星期日)休市5天(公休日除外)，10月8日(星期一)起照常開市。

　　休市期間不可進行任何交易。

　　產業基金和目前的投資基金有什么區別嗎？(洪小姐)

　　答：產業基金和投資基金都屬于委托管理資產集合投資的投資形式。區別在于：一是投資目標不同；產業基金募集資金后投資于特定產業，而投資基金只能投資于證券市場，不能投資于實業。二是募集方式不同，大家常說的投資基金是公募基金，也就是向一般投資者公開發售；而產業基金通常是定向發行，向特定投資者募集資金。

　　我剛買了

貨幣基金，請問

貨幣市場基金的收益分配原則是什么？(周女士)

　　答：貨幣市場基金的收益分配原則是基金管理人根據基金份額當日凈收益，為投資者計算該賬戶當日所產生的收益，并計入其賬戶的當前累計收益中。每月將投資人賬戶的當前累計收益結轉為基金份額，計入該投資人基金賬戶。若投資人賬戶的當前累計收益為正收益，則該投資人賬戶的基金份額體現為增加；反之，該投資人賬戶的基金份額體現為減少。

　　基金認購費用兩種計算公式有何區別？(夏先生)

　　答：一般的開放式基金只可以在場外市場進行基金份額的認購，計算公式為：

　　認購費用=認購金額×認購費率

　　凈認購金額=認購金額-認購費用

　　認購份數=(凈認購金額+認購利息)/基金單位面值

　　LOF、ETF等交易型開放式基金具有多種認購方式，認購份額計算公式也有所區別。以南方高增長(LOF)為例，其認購方式包括柜臺(場外)和交易所(場內)兩種。場外認購份額計算公式與一般的開放式基金沒有區別，例如，某投資者投資10萬元認購南方高增長基金，對應費率為0.9%，假設該筆認購產生利息50元，則其可得到的認購份額為：

　　認購費用＝100000/(1＋0.9%)×0.9%＝91.97元

　　凈認購金額＝100000/(1＋0.9%)＝99108.03元

　　認購份額＝(99108.03＋50)/1.00＝99158.03份

　　場內認購份額的計算公式為：

　　認購金額＝掛牌價格×(1＋券商傭金比率)×認購份額

　　券商傭金＝掛牌價格×認購份額×券商傭金比率

　　凈認購金額＝掛牌價格×認購份額

　　利息折算的份額＝利息/掛牌價格

　　例如，某投資者認購10萬份基金份額，對應場外認購的認購費率為0.9%，交易所掛牌價格為1元，假定該筆認購產生利息50元。則投資者應交納的認購金額及利息折算的份額為：

　　認購金額＝1.00×100000×(1＋0.9%)＝100900元

　　券商傭金＝1.00×100000×0.009＝900元

　　凈認購金額＝1.00×100000＝100000元

　　利息折算的份額＝50/1.00＝50份

　　即：投資者認購10萬份基金份額，需繳納100900元，其中券商收取的傭金為900元，利息折算的份額為50份。

　　我想請教幾個概念：

　　什么是單位凈值？

　　什么是累計凈值？

　　什么是凈值增長率？

　　(張大媽)

　　答：基金單位凈值

　　開放式基金申購份額及贖回金額計算的基礎，計算公式為：基金單位凈值＝(基金資產總值-基金負債)/基金總份額。

　　累計凈值

　　是指基金最新凈值與成立以來的分紅業績之和，體現了基金從成立以來所取得的累計收益，可以比較直觀和全面地反映基金在運作期間的歷史表現，結合基金的運作時間，則可以更準確地體現基金的真實業績水平。

　　凈值增長率

　　一般是指一段時期內基金單位凈值或累計凈值的增長幅度，可用來評估基金產品在此時期內的業績表現。

　　我于去年末做了上投阿爾法及優勢的定投，現在上投這兩只基金停止申購，那么我每月的定投是否也將停止？(王小姐)

　　答：是的，申購業務暫停，定投業務也一并暫停，何時恢復由上投摩根基金管理有限公司另行公告，自動扣款自恢復申購業務之后再行開始。

　　以上答案由天相投資顧問有限公司基金銷售中心 崔嘯吟 德勝基金研究中心首席分析師 江賽春 提供

　　本報實習生 楊海 采訪整理

　　小告示：各位讀者，基民問答專欄將為您解答基金

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