中國銀河證券研究中心 王群航

　　股票市場行情終于出現了反彈，開放式基金的業績也隨之回升，但由于深強滬弱以及板塊輪動等原因，具體基金的績效表現差異較大，尤其是一些前期的績優基金讓持有人比較失望。

　　一、股票基金――股票型基金

　　股票型基金上周的平均凈值增長率為2.72%，95只基金的凈值增長，7只基金的凈值折損。金鷹成份股優選、天治核心、申萬巴黎新動力、華安宏利等基金不僅是周績效表現領先，而且也是今年以來績效表現領先的基金，其中尤以金鷹成份股優選更為突出一些，周凈值增長率為9.26%，遠遠領先于全體基金，因為上周的市場中沒有其它周凈值增長率高于8%的基金。

　　金鷹成份股優選基金主要從上證180指數成份股和深證100指數成份股中選擇兩大類股票進行投資，一類是公司價值被市場低估的股票，另一類是收益穩定、分紅派息率高的股票。該基金前期積極調整投資運作策略，加強對于市場主流行情發展趨勢的研判和把握，迅速取得了良好的業績效果，近一個月以來的凈值增長率在股票型基金當中排名第一位，今年以來的績效排名為第五位，大有一幅咄咄逼人的新年新氣象。

　　二、股票基金――指數型基金

　　指數型基金上周的平均凈值增長率為3.27%，全體基金的凈值增長，而且又是周凈值增長率最高的一個基金類別，融通深證100、易方達深證100ETF、萬家180、大成300等基金的周凈值增長率領先。其中前兩只基金的凈值增長率較高，主要是因為上周深市的漲幅要高于滬市的漲幅近一倍，如深證100指數的周上漲幅度是4.94%，而上證50指數只有2.47%。因此說，選擇指數型基金進行投資，一定要對于標的指數的走勢進行分析與研究，只有這樣才可以取得更多一籌的收益。總之，2007年，筆者對于指數型基金更為看好。

　　三、混合基金――偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均凈值增長率為3.18%，41只基金的凈值增長，2只基金的凈值折損。偏股型基金的整體績效表現好于股票型基金，主要是因為本類基金中沒有一批周凈值增長率不高的次新基金。從具體基金的情況來看，巨田資源、長盛動態、益民紅利等基金的周績效表現領先，其中益民紅利相對值得重點關注。

　　根據筆者的密切跟蹤和仔細研究、測算，如凈值的走勢與基礎市場行情的漲跌、凈值的變化與股票市場各個行業的指數走勢等，益民紅利成長目前的投資運作應該處于一種十分積極的狀態，在大類資產配置策略方面，該基金可能在以股票市場為主要投資對象，股票投資倉位可能在80%以上，接近了基金契約規定的上限；在行業資產配置方面，該基金目前主要投資的行業可能包括金融保險、金屬與非金屬、機械設備儀表、信息技術、石油化學塑膠塑料等。這表明該基金初入市便抓住了當前市場行情的主流，投研隊伍的素質與實力可見一斑。

　　四、混合基金――平衡型基金

　　平衡型基金上周的平均周凈值增長率為2.22%，17只基金的凈值增長，3只基金的凈值折損，海富通強化、上投摩根雙息、中信經典等基金的周績效表現領先，其中海富通強化較為值得關注。根據產品設計初衷，該基金的投資特點是追求在股票投資與債券投資之間的大類配置、大規模切換，追求“熊市求穩、牛市求進”的投資風格，在具體的投資運作過程中，該基金將運用資產配置、精選證券和收益管理三個層次的投資策略，實現基金的投資目標。對于基金進行投資的主要方法有兩種，一種是不選時的長期持有，另一種是投資者自主判斷，選時機，選品種。二者各有利弊，適合不同的投資群體。此基金就適合第一種投資策略，基金公司發揮自身專業

　　五、

　　上周，貨幣市場基金繼續保持著較高的收益率，平均周凈值增長率為0.0422%，32只基金的七日年化收益率達到加息后的新業績比較基準，其中還有一只基金的七日年化收益率超過了3%，總體績效情況與前周基本相同。建信貨幣、南方現金、萬家貨幣、大成貨幣、長信利息等基金的周收益率較高。上述基金當中，建信貨幣、萬家貨幣這兩只次新貨幣市場基金較為值得關注，這兩只基金都是今年以來收益情況領先的基金。從投資大策略的角度來看，投資者如果認為股票市場的風險較大，不敢繼續持有股票型基金，就應該以貨幣市場基金為主要投資對象。

　　六、其它基金

　　在余下的各個小類別基金當中，偏債型基金、債券型基金、保本基金、中短債基金、特殊策略等類別的基金周績效表現多數繼續平庸，僅海富通收益增長、大成2020等小有亮點。有一個基金值得提醒，即銀華保本的第一個保本周期已經到期，目前正處于往第二個保本周期的過渡階段，持續營銷工作也在同步進行當中。保本基金作為一種特殊類型的基金，風險相對較小，從資產配置的角度來說，值得部分投資者關注。